| 第 1 頁：【知識(shí)點(diǎn)1】資本投資評(píng)價(jià)的基本原理 |
| 第 2 頁：【知識(shí)點(diǎn)2】投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法 |
三、回收期法
(一)含義與計(jì)算
回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。
回收期是計(jì)算分兩種情況：
(1)在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量相等時(shí)：
回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量
【例】某項(xiàng)目投資100萬元，沒有建設(shè)期，每年現(xiàn)金凈流量為50萬元，則：
『正確答案』回收期=100/50=2(年)
(2)如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，則可使下式成立的n為回收期：
【例】某項(xiàng)目原始投資9 000萬元，壽命期三年，每年現(xiàn)金流入分別為1 200、6 000、6 000萬元。要求計(jì)算該項(xiàng)目的回收期。
『正確答案』
【教材方法】
|
0 |
1 |
2 |
3 | |
|
原始投資 |
（9 000） |
|
|
|
回收期=2+1800/6 000=2.3(年)
【建議方法】編制累計(jì)凈現(xiàn)金流量表
|
年限 |
0 |
1 |
2 |
3 |
|
現(xiàn)金凈流量 |
－9 000 |
1 200 |
6 000 |
6 000 |
|
累計(jì)現(xiàn)金凈流量 |
－9 000 |
－7 800 |
－1 800 |
4 200 |
(二)評(píng)價(jià)
|
優(yōu)點(diǎn) |
計(jì)算簡(jiǎn)便；容易為決策人所正確理解；可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。 |
|
缺點(diǎn) |
忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的； |
(三)折現(xiàn)回收期法
為了克服回收期法不考慮時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，人們提出了折現(xiàn)回收期法。
折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下以項(xiàng)目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時(shí)間。
【例】已知某投資項(xiàng)目的資本成本為10%，其他有關(guān)資料如下表所示：
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
|
現(xiàn)金凈流量 |
-20 000 |
11 800 |
13 240 |
要求：計(jì)算該項(xiàng)目的折現(xiàn)回收期。
『正確答案』
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
|
現(xiàn)金凈流量 |
-20 000 |
11 800 |
13 240 |
|
折現(xiàn)系數(shù) |
1 |
0.9091 |
0.8264 |
|
現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 |
-20 000 |
10 727 |
10 942 |
|
累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 |
-20 000 |
-9 272 |
1 670 |
折現(xiàn)回收期=1+9 272/10 942=1.85(年)
【提示】折現(xiàn)回收期也被稱為動(dòng)態(tài)回收期。折現(xiàn)回收期法出現(xiàn)以后，為了區(qū)分，將傳統(tǒng)的回收期為非折現(xiàn)回收期或靜態(tài)回收期。
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