2013年注會《財務(wù)成本管理》考點預(yù)習(xí)講義(6)

　　利潤表

　　2010年 　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元

　　(2)A公司2009年的相關(guān)指標如下表：

　　(3) 計算財務(wù)比率時假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn); 企業(yè)不存在融資租入資產(chǎn)的業(yè)務(wù);財務(wù)費用全部為利息費用。投資收益、資產(chǎn)減值損失和公允價值變動收益均產(chǎn)生于金融資產(chǎn)。

　　要求：

　　(1)計算2010年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和稅后經(jīng)營凈利潤。

　　『正確答案』

　　(1)經(jīng)營資產(chǎn)=515-(5+5+5)=500(萬元)

　　經(jīng)營負債=315-(30+5+100+80)=100(萬元)

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)=500-100=400(萬元)

　　凈金融負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益=400-200=200(萬元)

　　或凈金融負債=金融負債-金融資產(chǎn)=(30+5+100+80)-(5+5+5)=200(萬元)

　　平均所得稅稅率=17.14/57.14×100%=30%

　　稅后利息費用=(21.86+1+1-1)×(1-30%)=16(萬元)

　　稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用=40+16=56(萬元)

　　【提示】稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用=凈利潤

　　(2)計算2010年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率。

　　按(1)、(2)的要求計算各項指標時，均以2010年資產(chǎn)負債表中有關(guān)項目的期末數(shù)與利潤表中有關(guān)項目的當期數(shù)為依據(jù)。

　　『正確答案』

　　(2)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=56/400×100%=14%

　　稅后利息率=稅后利息/凈負債×100%=16/200×100%=8%

　　凈財務(wù)杠桿=凈金融負債/股東權(quán)益=200/200×100%=100%

　　杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿 =(14%-8%)×100%=6%

　　權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率=14%+6%=20%

　　(3)對2010年權(quán)益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對 2010 年權(quán)益凈利率變動的影響。

　　『正確答案』

　　(3)2010年權(quán)益凈利率-2009年權(quán)益凈利率=20%-21%=-1%

　　權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿

　　2009年權(quán)益凈利率=17%+(17%-9%)×50%=21%………………(1)

　　替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：14%+(14%-9%)×50%=16.5%……(2)

　　替代稅后利息率：14%+(14%-8%)×50%=17%……………………(3)

　　替代凈財務(wù)杠桿：14%+(14%-8%)×100%=20%………………(4)

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動影響=16.5%-21%=-4.5%

　　稅后利息率變動影響=17%-16.5%=0.5%

　　凈財務(wù)杠桿變動影響=20%-17%=3%

　　結(jié)論：由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率降低, 使權(quán)益凈利率下降4.5%;由于稅后利息率下降，使權(quán)益凈利率上升0.5%;由于凈財務(wù)杠桿上升，使權(quán)益凈利率上升3%。三者共同作用使權(quán)益凈利率下降1%。

　　(4)如果企業(yè)2011年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率為21%的目標，在不改變稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率應(yīng)該達到什么水平?

　　『正確答案』

　　(4)令2011年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為x，則

　　x+(x-8%)×100%=21%

　　解得，x=14.5%