2008注冊會計師《財務成本管理》最后六套題(一)

第 1 頁：一、單項選擇題

第 2 頁：二、多項選擇題

第 3 頁：三、判斷題

第 4 頁：四、計算分析題

第 5 頁：五、綜合題

第 6 頁：一、單項選擇題解析

第 7 頁：二、多項選擇題解析

第 8 頁：三、判斷題解析

第 9 頁：四、計算分析題解析

第 10 頁：五、綜合題解析

五、綜合題(本類題共30分，每小題15分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。)

1．A公司擬投資一個新產品，該產品市場適銷期為7年，通過調查研究提出以下方案：

　　 資料1：廠房：利用現(xiàn)有閑置廠房，目前變現(xiàn)價值為1000萬元，但公司規(guī)定為了不影響公司其他正常生產，不允許出售。

　　 資料2：廠房裝修：裝修費用預計400萬元，在裝修完工的2008年9月1日支付。預計在4年末還要進行一次裝修，裝修費用預計300萬元，裝修費按直線法攤銷。

　　 資料3：預計2008年9月1日投產，預計每年收入4600萬元；每年付現(xiàn)成本為2000萬元(不含設備折舊、裝修費攤銷)，營運資金投產時墊付200萬元。

　　 資料4：B設備投資：預計購置成本3600萬元。該項固定資產的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為購置成本的5％。預計該資產7年后變現(xiàn)價值為400萬元。

　　 資料5：已知ABC公司適用的所得稅率為20％，項目要求的必要報酬率為10％。

　　 要求：

　　 (1)計算投資該項目的凈現(xiàn)值。

　　 (2)若B設備可以以租賃方式取得，甲租賃公司要求每年租金621．5萬元，租期7年，租金在每年末支付，且合同約定，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權轉移，轉移時需支付資產余值價款400萬元，稅前借款(有擔保)利率7．5％，項目要求的必要報酬率為10％。通過計算說明A公司應通過自行購置還是租賃取得。

2．資料：

　　 A公司2007年度的主要財務數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

銷售收入	、    20000
營業(yè)利潤	1200
利息支出	200
稅前利潤	1000
所得稅(稅率20％)	200
稅后利潤	800
分出股利(股利支付率50％)	400
收益留存	400
期末股東權益(1000萬股)	4000
期末金融負債	4000
期末總資產	8000

要求：

(1)假設A公司在今后不準備增發(fā)股票，并可以維持2007年的經營效率和財務政策，不斷增長的產品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，請依次回答下列問題：

0)2008年的預期銷售增長率是多少?

②今后的預期股利增長率是多少?

⑧假設A公司2007年末的股價是40元，股東預期的報酬率是多少?

④假設A公司2008年稅后經營利潤率保持不變，預期的期初投資資本回報率為多少：

⑧假設A公司可以按2007年的平均利率水平在需要時取得借款，其加權平均資本成本是多少(資本結構權數(shù)以賬面價值為基礎)?

(2)A公司目前處于成長狀態(tài)，公司管理層提出應提高財務杠桿，提高股利支付率，樹立公司良好形象，管理層提出的策略是否可行?

(3)假設A公司2008年的計劃銷售增長率為20％，預計2008年資本成本和投資回報率保持第1問的狀態(tài)，請依次回答下列問題：

①按照價值創(chuàng)造／增長率矩陣判斷公司所面臨的是哪種類型的財務戰(zhàn)略選擇?

②如果不打算從外部籌集權益資金，并保持2007年的財務政策和資產周轉率，定量分析公司應采取的具體途徑是什么，如何達到?

③如果不打算從外部籌集權益資金，并保持2007年的財務政策和銷售凈利率，定量分析公司應采取的具體途徑是什么，如何達到?

④如果想保持2007年的經營效率和財務政策不變，需要從外部籌集多少股權資金?