四、計算分析題
1．【答案】
(1)
成本計算單
產(chǎn)品名稱：A半成品 2008年7月 單位：元
| 項目
|
產(chǎn)量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
作業(yè)成本
|
合計
|
| 月初在產(chǎn)品
成本
|
|
7800
|
|
25400
|
33200
|
| 本月發(fā)生
成本
|
|
172000
|
|
282982.5
|
454982.5
|
| 合計
|
|
179800
|
|
308382.5
|
488182.5
|
| 單位產(chǎn)品
成本
|
|
179800÷(600
+200、=
224.75
|
|
308382.5÷
(600+200 ×
50％)=440.55
|
665.3
|
| 完工半成品
成本
|
600
|
134850
|
|
264330
|
399180
|
| 月末在產(chǎn)品
成本
|
200
|
44950
|
|
44052.5
|
89002.5
|
成本計算單
產(chǎn)品名稱：B半成品 2008年7月 單位：元
| 項目，
|
產(chǎn)量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
作業(yè)成本
|
合計
|
| 月初在產(chǎn)品
成本
|
|
72000
|
|
18600
|
90600
|
| 本月發(fā)生
成本
|
|
138000
|
|
149463.5
|
287463.5
|
| 合計
|
|
210000
|
|
168063.5
|
378063.5
|
| 單位產(chǎn)品
成本
|
|
210000÷(400
+200)=350
|
|
168063.5÷
(400+200×
50％、=336.13
|
686.13
|
| 完工半成品
成本
|
400
|
140000
|
|
134452
|
274452
|
| 月末在產(chǎn)品
成本
|
200
|
70000
|
|
33611.5
|
103611.5
|
【解析】作業(yè)分配率與作業(yè)成本的分配
單位：元
|
|
分配率
|
A分配成本
|
B分配成本
|
|
①
|
設(shè)備調(diào)整作業(yè)分配率
=43900／16=2743.75
|
2743.75 X 6=16462.5
|
2743.75×10=27437.5
|
|
②
|
加工作業(yè)分配率
=269720／22000=l 2.26
|
12.26×16000=196160
|
12.26 X 6000=73560
|
|
③
|
檢驗作業(yè)分配率
=52650／90=585
|
585 x56=32760
|
585×34=19890
|
|
④
|
車間管理作業(yè)分配率
=66176／28160=2.35
|
2.35×16000=37600
|
2.35×12160=28576
|
| 合計
|
|
282982.5
|
149463.5
|
(2)要求按照逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算填列二車間A和B的成本計算單成本計算單
產(chǎn)品名稱：A半成品 2008年7月 單位：元
| 項 目
|
產(chǎn)量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
制造費用
|
合計
|
| 月初余額
|
|
15600
|
8900
|
7600
|
32100
|
| 本月發(fā)生額
|
|
399180
|
35000
|
64000
|
498180
|
| 合計
|
|
414780
|
43900
|
71600
|
530280
|
| 單位產(chǎn)品成本
|
|
592.54
|
67.54
|
110.15
|
770.23
|
| 完工產(chǎn)品成本
|
600
|
355524
|
40524
|
66090
|
462138
|
| 月末在產(chǎn)品成本
|
100
|
59256
|
3376
|
5510
|
68142
|
成本計算單
產(chǎn)品名稱：B半成品 2008年7月 單位：元
| 項目
|
產(chǎn)量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
制造費用
|
合計
|
| 月初余額
|
|
24300
|
12600
|
21540
|
58440
|
| 本月發(fā)生額
|
|
274452
|
64360
|
56340
|
395152
|
| 合計
|
|
298752
|
76960
|
77880
|
453592
|
| 單位產(chǎn)品成本
|
|
543.19
|
171.02
|
173.07
|
887.28
|
| 完工產(chǎn)品成本
|
350
|
190116.5
|
59857
|
60574.5
|
310548
|
| 月末在產(chǎn)品成本
|
200
|
108635.5
|
17103
|
17305.5
|
143044
|
2．【答案】
(1)
上行乘數(shù)u=e
=e1×
=e0.5=1.6487
下行乘數(shù)d=1÷1．6487=0.6065
上行概率=
=0.3872
下行概率=1-0.3872=0.6128
股票期權(quán)的4期二叉樹
| 序號
|
0
|
1
|
2
|
3
|
'l
|
| 時間(年)
|
0
|
0.25
|
0.5
|
0.75
|
1
|
|
|
30
|
49.461
|
81.5464
|
134.4455
|
221.6602
|
|
|
18.195
|
29.9981
|
49.4579
|
81.5412
|
| 股票價格
|
|
|
11.0352
|
18.1937
|
29.996
|
|
|
|
|
6.6929
|
11.0346
|
|
|
|
|
|
4.0592
|
|
|
10.8710
|
23.9390
|
50.9210
|
102.7676
|
189.6602
|
|
|
2.7913
|
7.2811
|
18.9924
|
49.5412
|
| 買人期權(quán)價格
|
|
|
0
|
O
|
0
|
|
|
|
|
0
|
0
|
|
|
|
|
|
O
|
(2)看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格+執(zhí)行價格／(1+r)c一股票現(xiàn)價=10．871+32／(1+4％)-30=11．6402(元)。
(3)購買一對敲組合，即1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán).
總成本=10．871+11．6402=22．51 12(元)。
股票價格移動=22．5112×(1+4％)=23．41(元)。
3．【答案】
(1)2008年經(jīng)濟利潤=[1677．9+381×(1—30％)]一11360×10％=808．6(萬元)
2009年經(jīng)濟利潤=[1811．98+411．26×(1—30％)]一12724×10％=827．46(萬元)
2010年經(jīng)濟利潤=[1902．58+431．83×(1—30％)]一13741．06×10％=830．76(萬元)
(2)由于利息率不變，說明負債價值不變，則企業(yè)市場增加值就等于股權(quán)價值增加值。股權(quán)價值增加值=企業(yè)市場增加值=各年經(jīng)濟利潤現(xiàn)值合計=808．6×0．9091+827．46×0．8264 +830．76×0．7513+830.76×(1+5%)/(10%-5%)×0．7513=2043．0612+13107．1497=15150.21(萬元)
(3)企業(yè)實體價值：期初投資資本+各年經(jīng)濟利潤現(xiàn)值=11360+15150．21=26510．21(萬元)
股權(quán)價值=企業(yè)實體價值一債務(wù)價值=26510．21—5705=20805．21(萬元)
每股股權(quán)價值=20805．21／1000=20．81(元／股)
所以被市場低估了。
4．【答案】
(1)回購股票前、后的每股收益
回購股票前的每股收益=500000×(1—40％)÷200000=1．5(元)
回購股票后的每股收益=(500000—900000×7％)×(1—40％)÷(200000—900000÷15)=1．87(元)
(2)邊際貢獻=EBIT+F=500000+100000=600000(元)
稅前利潤=EBIT—I
回購前總杠桿系數(shù)=邊際貢獻／稅前利潤=600000／500000=1．2
回購后總杠桿系數(shù)=600000／(500000—900000×7％)=1．37
(3)回購股票前、后的公司股票價值、企業(yè)價值和加權(quán)資本成本
回購股票前：
股票資本成本=4％+1．5×(8％一4％)=10％
公司股票價值=500000×(1—40％)÷10％：3000000(元)
公司價值=3000000(元)
加權(quán)資本成本=股票資本成本：10％
回購股票后：
β資產(chǎn)=1.5／1=1.5
β權(quán)益=1.5×[1+(1—40％)×
]=1.89
股票資本成本=4％+1．89×(8％一4％)=11．56％
公司股票價值：[(500000—900000 X7％)×(1—40％)]÷11．56％=2268166．09(元)
公司價值=2268166．09+900000=3168166．09(元)
力口權(quán)成本=11．56％×(2268166．09／3168166．09)+7％X(1—40％)×(900000／
3168166．091=9．47％
(4)應(yīng)回購股票
因為回購股票后公司的價值大于回購股票前公司的價值，且回購股票后加權(quán)平均成本低于回購股票前加權(quán)平均成本，故應(yīng)當(dāng)發(fā)行債券回購股票。
5．【答案】
(1)平均每日需要量=7200÷360=20(件)
自制
Q=
=4899(件)
TC(Q*)=
=1470
TC=7200×6 4-1470=44670(元)
外購
Q=
=566
TC(Q*)=
=509(元)
TC=7200×6×1．5+509=65309(元)
因為外購總成本大于自制總成本，所以企業(yè)應(yīng)自制A標(biāo)準(zhǔn)件
(2)生產(chǎn)準(zhǔn)備期內(nèi)存貨需要量及概率
| 生產(chǎn)準(zhǔn)備期內(nèi)存貨需要量(L×d)
|
36
|
38
|
40
|
42
|
44
|
| 概率
|
0.15
|
O．2
|
0.3
|
0.2
|
0.15
|
年生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)=7200／4899=1．47(次)
設(shè)B=0，R=2×(7200／360)=40(件)
S=(42—40)×0．2+(44—40)×0．15=1(件)
TC(S，B)=10×1×1．47=14．70(元)
設(shè)B=2，R=40+2=42(件)
S=(44—42)×0．15=0．3(件)
TC(S，B)=10×0．3×1．47+2×6×10％=5．61(元)
設(shè)B=4，R=40+4=44(件)
S=0
TC(S，B)=4×
6×10％=2.4(元)
再訂貨點=44件時，相關(guān)成本最小，此時應(yīng)進行生產(chǎn)準(zhǔn)備。 ．
(3)自制存貨平均占用資金=
×(1-
)×6+4×6=7372.5(元)。
6．【答案】
(1)期初現(xiàn)金余額40000
本月銷售現(xiàn)金收入(120000×60％) 72000
收回上月銷售貨款 79600
減：購貨支出 -98000
其他現(xiàn)金支出 -70000
現(xiàn)金多余(不足) 23600
向銀行借款額 20000
期末余額43600
其中：
9月采購成本=120000×0．7=84000(元)
9月末應(yīng)付賬款=(35266÷199000)×120000=21266(元)
購貨支出=35266+84000—21266=98000(元)
所以，9月份的借款額為20000元。
(2)由(1)可知，9月份預(yù)算的現(xiàn)金期末余額是43600元。
