2008注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》最后六套題(三)

第 1 頁：一、單項(xiàng)選擇題

第 2 頁：二、多項(xiàng)選擇題

第 3 頁：三、判斷題

第 4 頁：四、計(jì)算分析題

第 5 頁：五、綜合題

第 6 頁：一、單項(xiàng)選擇題解析

第 7 頁：二、多項(xiàng)選擇題解析

第 8 頁：三、判斷題解析

第 9 頁：四、計(jì)算分析題解析

第 10 頁：五、綜合題解析

五、綜合題

1．【答案】

  (1)增加新產(chǎn)品生產(chǎn)前的每年的息稅前營業(yè)利潤

  1000-1000×40％-100=500(萬元)

  (2)確定增加新產(chǎn)品生產(chǎn)后的每年的息稅前營業(yè)利潤

  新設(shè)備折舊=80×(1-10％)／10=7．2(萬元)

  新設(shè)備投產(chǎn)后的固定成本=100+16+7．2=123．2(萬元)

  1200-1200×40％-123．2=596．8(萬元)

  (3)確定追加股票籌資和追加負(fù)債籌資的每股收益相等的銷售額

 

(4)

項(xiàng)  目．	追加新產(chǎn)品前	追加新產(chǎn)品后(方案1)	追加新產(chǎn)品后(方案2)
每股收益	2.94	1.42	1.39
總杠桿	1.43	3.55	3.45

投產(chǎn)前的總杠桿系數(shù)

=(1000-1000×40％)／(1000-1000×40％-100-800×10％)=1.43

投產(chǎn)前的每股收益

 

兩種方案均比原有的總杠桿系數(shù)降低了，且采用負(fù)債籌資可以使公司的每股收益較高，

所以應(yīng)采用方案1。

(5)

負(fù)債的資本成本=10％×(1-30％)=7％

類比上市公司的產(chǎn)權(quán)比率=60％／(1-60％)=1.5

類比上市公司的β資產(chǎn)=β權(quán)益／[1+(1—30％)×產(chǎn)權(quán)比率]=1.5／[1+0.7×1.5]=0.73

A公司追加籌資后的產(chǎn)權(quán)比率=900／1200=0.75

A公司新的β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+(1—30％)x 0.75]=0.73×1.525=1.11

股稟的資本成本=5％+1.11×(15％一5％)=16.1％

加權(quán)平均資本成本=7％×900／2100+16.1％×1200／2100=3％+9.2％≈12％

(6)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

舊設(shè)備的折舊=[40×(1-10％)／10]=3．6(萬元)

舊設(shè)備的賬面凈值=40-3．6×5=22(萬元)

新設(shè)備第5年末的賬面凈值=80-5×7．2=44(萬元)

項(xiàng)目	金額	年限
新設(shè)備投資	-80	O
墊支經(jīng)營營運(yùn)資本	-20	0
喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)價值	-10	0
喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅	-12×30％=-3.6	0
稅后收入	200×(1-30％)=140
稅后付現(xiàn)成本	(-200×40％+16)×(1-30％)=-67.2
折舊抵稅	(7.2+3.6)X 30％=3.24
營業(yè)現(xiàn)金流量	76.04	1—5
回收經(jīng)營營運(yùn)資本	20	5
回收殘值	5	5
殘值凈損失抵稅	(44-5)×30％+4×30％=12.9	5

凈現(xiàn)值=-80-20-10-3．6+76.04×(P／A，12％，5)+(20+5+12·9)×(P／S，12％，5)

 =-113.6+76.04×3.6048+37.9×0.5674=182.01(萬元)

2．【答案】

(1)    調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表

    2006年12月31日    單位：萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)		凈負(fù)債與所有者權(quán)益
應(yīng)收賬款	16250	短期借款	5000
存貨	20000	長期借款	7500
固定資產(chǎn)	6250	長期債券	2500
長期待攤費(fèi)用	2500	金融負(fù)債合計(jì)	15000
其他非流動資產(chǎn)	1250	貨幣資金	1250
經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)	46250	交易性金融資產(chǎn)	2500
應(yīng)付賬款	3750	金融資產(chǎn)合計(jì)	3750
應(yīng)付利息	1250	凈負(fù)債	11250
經(jīng)營負(fù)債合計(jì)	5000	實(shí)收資本	20000
	0	未分配利潤	10000
	O	所有者權(quán)益合計(jì)	30000
凈經(jīng)營資產(chǎn)	41250	凈負(fù)債及所有者權(quán)益	41250

調(diào)整利潤表(2006年度)

單位：萬元

項(xiàng)  目
經(jīng)營活動：
一、營業(yè)收入	2520
減：營業(yè)成本	2220.96
二、毛利	299.04
減：營業(yè)稅費(fèi)	23.52
銷售費(fèi)用	38.64
管理費(fèi)用	92.40
三、主要經(jīng)營利潤	144.48
減：資產(chǎn)減值損失	0
加：公允價值變動收益	0
投資收益	5.04
四、稅前營業(yè)利潤	149.52
加：營業(yè)外收入	37.80
減：營業(yè)外支出	0.84
五、稅前經(jīng)營利潤	186.48
減：經(jīng)營利潤所得稅費(fèi)用	59.27
六、稅后經(jīng)營利潤	127．  21
金融活動：
一、稅前利息費(fèi)用	18.48
利息費(fèi)用減少所得稅	5.87
二、稅后利息費(fèi)用	12.61
利潤合計(jì)：
稅前利潤合計(jì)	168
所得稅費(fèi)用合計(jì)	53.40
稅后凈利潤合計(jì)	114.60
備注：平均所得稅率	31.79％

(2)

預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)=基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×(1+10％)=41250×(1+10％)=45375(萬

元)

資金總需求=45375-41250=4125(萬元)

可動用金融資產(chǎn)=3750-1250×(1+10％)=2375(萬元)

預(yù)計(jì)留存收益增加=2520×(1+10％)×10％×(1—60％)=110.88(萬元)

需從外部增加的資金=4125-2375-110.88=1639.12(萬元)

(3)計(jì)算債券的發(fā)行價格、債券資金成本。

債券發(fā)行價格=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／S，10％，5)=924．16(萬元)

設(shè)債券資金成本=K

則：924.16×(1-2％)=1000×8％×(1-30％)×(P／A，K，5)+1000×(P／S,K，5)

905.6768=56×(P／A，K，5)+1000×(P／S，K，5)

設(shè)利率7％，則：56×(P／A，7％，5)+1000×(P／S，7％，5)=56×4.1002+1000

×0．7130：942.6112

設(shè)利率8％，則：56×(P／A，8％，5)+1000×(P／S，8％，5)=56×3.9927+1000

×0．6806=904.1912

 

K=7.96％

(4)    預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

    2007年12月31日    單位：萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)		凈負(fù)債與所有者權(quán)益
經(jīng)營現(xiàn)金	1375
應(yīng)收賬款	17875	短期借款	5000
存貨	22000	長期借款	7500
固定資產(chǎn)	6875	長期債券	2500+1639.12=4139.12
長期待攤費(fèi)用	2750	金融負(fù)債合計(jì)	16639.12
其他非流動資產(chǎn)	1375
經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)	52250	交易性金融資產(chǎn)	0
應(yīng)付賬款	4125	金融資產(chǎn)合計(jì)	0
應(yīng)付利息	1375	凈負(fù)債	16639.12
經(jīng)營負(fù)債合計(jì)	5500	實(shí)收資本	20000
		未分配利潤	10000 4-110.88=10110.88
		所有者權(quán)益合計(jì)	30110.88
凈經(jīng)營資產(chǎn)	46750	凈負(fù)債及所有者權(quán)益	46750