五、綜合題(本類題共30分，第1題14分，第2題16分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。) 1.A公司是一家制造企業(yè)，現(xiàn)在正考慮投產(chǎn)一新產(chǎn)品，其有關(guān)資料如下： (1)A公司目前擁有資金2000萬(wàn)元，其中，長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元，年利率10％；權(quán)益資金1200萬(wàn)元，股數(shù)100 7YP&，股票的p值為2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5％，股票市場(chǎng)的平均收益率為15％，公司目前的銷售收入為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40％，固定付現(xiàn)成本為80萬(wàn)元，非付現(xiàn)成本為20萬(wàn)元。 (2)公司擬投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，新產(chǎn)品的市場(chǎng)適銷期為5年。該產(chǎn)品的生產(chǎn)可以利用企業(yè)原有的一臺(tái)設(shè)備，此外還要購(gòu)置一臺(tái)配套設(shè)備。 (3)舊設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買成本40萬(wàn)元；稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限10年，殘值率10％，已經(jīng)使用5年，預(yù)計(jì)尚可使用年限5年，5年后的最終殘值為0，設(shè)備當(dāng)前變現(xiàn)價(jià)值為10萬(wàn)元，已經(jīng)商量好了一家買方。 (4)新設(shè)備買價(jià)為80萬(wàn)元，稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限10年，殘值率10％，直線折舊法。使用5年后的變現(xiàn)價(jià)值估計(jì)為5萬(wàn)元。 (5)新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷售收入會(huì)增加200萬(wàn)元，假設(shè)變動(dòng)成本率仍為40％，固定付現(xiàn)成本會(huì)增加16萬(wàn)元。 (6)生產(chǎn)部門估計(jì)新產(chǎn)品的生產(chǎn)還需要增加20萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本。 (7)公司過(guò)去沒有投產(chǎn)過(guò)類似新產(chǎn)品項(xiàng)目，但新項(xiàng)目與另一家上市公司的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目類似，該上市公司的13為1．5，其資產(chǎn)負(fù)債率為60％。 (8)公司投資所需要增加的資金現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按10％的利率發(fā)行債券(方案1)；按每股20元發(fā)行新股(方案2)。 (9)公司適用所得稅率均為30％。 要求： (1)確定增加新產(chǎn)品生產(chǎn)前的每年的息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)； (2)確定增加新產(chǎn)品生產(chǎn)后的每年的息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)； (3)確定追加股票籌資和追加負(fù)債籌資的每股收益相等的銷售額； (4)該公司以降低總杠桿系數(shù)，取彳導(dǎo)較高每股收益作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)，填寫下表，
| 項(xiàng) 目 | 追加新產(chǎn)品前 | 追加新產(chǎn)品后(方案1) | 追加新產(chǎn)品后(方案2) |
| 每股收益 | |||
| 總杠桿 |
分位取整)； (6)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 2．某公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的基本數(shù)據(jù)如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 2006年12月31日 單位：萬(wàn)元
| 資產(chǎn) | 負(fù)債與所有者權(quán)益 | ||
| 貨幣資金 | 1250 | 應(yīng)付賬款 | 3750 |
| 交易性金融資產(chǎn) | 2500 | 應(yīng)付利息 | 1250 |
| 應(yīng)收賬款 | 16250 | 短期借款 | 5000 |
| 存貨 | 20000 | 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) | 10000 |
| 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) | 40000 | 長(zhǎng)期借款 | 7500 |
| 固定資產(chǎn) | 6250 | 長(zhǎng)期債券 | 2500 |
| 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 | 2500 | 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) | 10000 |
| 其他非流動(dòng)資產(chǎn) | 1250 | 負(fù)債合計(jì) | 20000 |
| 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) | 10000 | 實(shí)收資本 | 20000 |
| O | 未分配利潤(rùn) | 10000 | |
| 0 | 所有者權(quán)益合計(jì) | 30000 | |
| 資產(chǎn)合計(jì) | 50000 | 負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì) | 50000 |
利潤(rùn)表(2006年度) 單位：萬(wàn)元
| 項(xiàng) 目 | |
| 一、營(yíng)業(yè)收入 | 2520 |
| 減：營(yíng)業(yè)成本 | 2220.96 |
| 營(yíng)業(yè)稅費(fèi) | 23.52 |
| 銷售費(fèi)用 | 38.64 |
| 管理費(fèi)用 | 92.4 |
| 財(cái)務(wù)費(fèi)用 | 18.48 |
| 資產(chǎn)減值損失 | 0 |
| 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 | 0 |
| 投資收益 | 5.04 |
| 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) | 131.04 |
| 加：營(yíng)業(yè)外收入 | 37.8 |
| 減：營(yíng)業(yè)外支出 | 0.84 |
| 三、利潤(rùn)總額 | 168 |
| 減：所得稅費(fèi)用 | 53.4 |
| 四、凈利潤(rùn) | 114.6 |
| 加：年初未分配利潤(rùn) | 9954.16 |
| 五、可供分配利潤(rùn) | 10068.76 |
| 減：應(yīng)付普通股股利 | 68.76 |
| 年末未分配利潤(rùn) | 10000 |
要求： (1)要求編制調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。 調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表 2006年12月31日 單位：萬(wàn)元
| 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) | 凈負(fù)債與所有者權(quán)益 | ||
| 金融負(fù)債合計(jì) | |||
| 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) | 金融資產(chǎn)合計(jì) | ||
| 凈負(fù)債 | |||
| 經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì) | |||
| 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) | 凈負(fù)債及所有者權(quán)益 |
調(diào)整利潤(rùn)表(2006年度) 單位：萬(wàn)元
| 項(xiàng) 目 | |
| 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)： | |
| 一、營(yíng)業(yè)收入 | |
| 二、毛利 | |
| 三、主要經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) | |
| 四、稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn) | |
| 五、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) | |
| 六、經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) | |
| 金融活動(dòng)： | |
| 一、稅前利息費(fèi)用 | |
| 二、稅后利息費(fèi)用 | |
| 利潤(rùn)合計(jì)： | |
| 稅前利潤(rùn)合計(jì) | |
| 所得稅費(fèi)用合計(jì) | |
| 稅后凈利潤(rùn)合計(jì) | |
| 備注：平均所得稅率 |
(2)若公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入增長(zhǎng)成正比率變動(dòng)，預(yù)計(jì)2007年銷售增長(zhǎng) 率為10％，假設(shè)目前貨幣資金均為經(jīng)營(yíng)所需要，也與銷售收入增長(zhǎng)成正比率變動(dòng)，除此之外不保留額外金融資產(chǎn)，若預(yù)計(jì)銷售凈利率為10％，公司采取固定股利支付率政策，要求預(yù)測(cè)2007年需從外部追加的資金。 (3)若2007年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率8％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，若發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為10％，債券的籌資費(fèi)率為2％，所得稅率為30％，計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格以及債券的資金成本。 (4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，計(jì)算填列該公司2007年預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表。
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