五、綜合題(本類題共30分，第1題14分，第2題16分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)
1.A公司是一家制造企業(yè)，現(xiàn)在正考慮投產(chǎn)一新產(chǎn)品，其有關(guān)資料如下：
(1)A公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，年利率10％；權(quán)益資金1200萬元，股數(shù)100 7YP&，股票的p值為2，無風(fēng)險收益率為5％，股票市場的平均收益率為15％，公司目前的銷售收入為1000萬元，變動成本率為40％，固定付現(xiàn)成本為80萬元，非付現(xiàn)成本為20萬元。
(2)公司擬投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，新產(chǎn)品的市場適銷期為5年。該產(chǎn)品的生產(chǎn)可以利用企業(yè)原有的一臺設(shè)備，此外還要購置一臺配套設(shè)備。
(3)舊設(shè)備當(dāng)初購買成本40萬元；稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限10年，殘值率10％，已經(jīng)使用5年，預(yù)計(jì)尚可使用年限5年，5年后的最終殘值為0，設(shè)備當(dāng)前變現(xiàn)價值為10萬元，已經(jīng)商量好了一家買方。
(4)新設(shè)備買價為80萬元，稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限10年，殘值率10％，直線折舊法。使用5年后的變現(xiàn)價值估計(jì)為5萬元。
(5)新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷售收入會增加200萬元，假設(shè)變動成本率仍為40％，固定付現(xiàn)成本會增加16萬元。
(6)生產(chǎn)部門估計(jì)新產(chǎn)品的生產(chǎn)還需要增加20萬元的經(jīng)營營運(yùn)資本。
(7)公司過去沒有投產(chǎn)過類似新產(chǎn)品項(xiàng)目，但新項(xiàng)目與另一家上市公司的經(jīng)營項(xiàng)目類似，該上市公司的13為1．5，其資產(chǎn)負(fù)債率為60％。
(8)公司投資所需要增加的資金現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按10％的利率發(fā)行債券(方案1)；按每股20元發(fā)行新股(方案2)。
(9)公司適用所得稅率均為30％。
要求：
(1)確定增加新產(chǎn)品生產(chǎn)前的每年的息稅前營業(yè)利潤；
(2)確定增加新產(chǎn)品生產(chǎn)后的每年的息稅前營業(yè)利潤；
(3)確定追加股票籌資和追加負(fù)債籌資的每股收益相等的銷售額；
(4)該公司以降低總杠桿系數(shù)，取彳導(dǎo)較高每股收益作為改進(jìn)經(jīng)營計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)，填寫下表，
| 項(xiàng) 目
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追加新產(chǎn)品前
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追加新產(chǎn)品后(方案1)
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追加新產(chǎn)品后(方案2)
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| 每股收益
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| 總杠桿
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分位取整)；
(6)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
2．某公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的基本數(shù)據(jù)如下：
資產(chǎn)負(fù)債表
2006年12月31日 單位：萬元
| 資產(chǎn)
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負(fù)債與所有者權(quán)益
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| 貨幣資金
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1250
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應(yīng)付賬款
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3750
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| 交易性金融資產(chǎn)
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2500
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應(yīng)付利息
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1250
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| 應(yīng)收賬款
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16250
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短期借款
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5000
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| 存貨
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20000
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流動負(fù)債合計(jì)
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10000
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| 流動資產(chǎn)合計(jì)
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40000
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長期借款
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7500
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| 固定資產(chǎn)
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6250
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長期債券
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2500
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| 長期待攤費(fèi)用
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2500
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非流動負(fù)債合計(jì)
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10000
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| 其他非流動資產(chǎn)
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1250
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負(fù)債合計(jì)
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20000
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| 非流動資產(chǎn)合計(jì)
|
10000
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實(shí)收資本
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20000
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O
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未分配利潤
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10000
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0
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所有者權(quán)益合計(jì)
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30000
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| 資產(chǎn)合計(jì)
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50000
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負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)
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50000
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利潤表(2006年度)
單位：萬元
| 項(xiàng) 目
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| 一、營業(yè)收入
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2520
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| 減：營業(yè)成本
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2220.96
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| 營業(yè)稅費(fèi)
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23.52
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| 銷售費(fèi)用
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38.64
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| 管理費(fèi)用
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92.4
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| 財務(wù)費(fèi)用
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18.48
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| 資產(chǎn)減值損失
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0
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| 加：公允價值變動收益
|
0
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| 投資收益
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5.04
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| 二、營業(yè)利潤
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131.04
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| 加：營業(yè)外收入
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37.8
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| 減：營業(yè)外支出
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0.84
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| 三、利潤總額
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168
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| 減：所得稅費(fèi)用
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53.4
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| 四、凈利潤
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114.6
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| 加：年初未分配利潤
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9954.16
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| 五、可供分配利潤
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10068.76
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| 減：應(yīng)付普通股股利
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68.76
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| 年末未分配利潤
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10000
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要求：
(1)要求編制調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表。
調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表
2006年12月31日 單位：萬元
| 凈經(jīng)營資產(chǎn)
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凈負(fù)債與所有者權(quán)益
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金融負(fù)債合計(jì)
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| 經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)
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|
金融資產(chǎn)合計(jì)
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|
凈負(fù)債
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| 經(jīng)營負(fù)債合計(jì)
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| 凈經(jīng)營資產(chǎn)
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凈負(fù)債及所有者權(quán)益
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調(diào)整利潤表(2006年度)
單位：萬元
| 項(xiàng) 目
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| 經(jīng)營活動：
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| 一、營業(yè)收入
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| 二、毛利
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| 三、主要經(jīng)營利潤
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| 四、稅前營業(yè)利潤
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| 五、稅前經(jīng)營利潤
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| 六、經(jīng)營凈利潤
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| 金融活動：
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| 一、稅前利息費(fèi)用
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| 二、稅后利息費(fèi)用
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| 利潤合計(jì)：
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| 稅前利潤合計(jì)
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| 所得稅費(fèi)用合計(jì)
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| 稅后凈利潤合計(jì)
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| 備注：平均所得稅率
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(2)若公司經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入增長成正比率變動，預(yù)計(jì)2007年銷售增長
率為10％，假設(shè)目前貨幣資金均為經(jīng)營所需要，也與銷售收入增長成正比率變動，除此之外不保留額外金融資產(chǎn)，若預(yù)計(jì)銷售凈利率為10％，公司采取固定股利支付率政策，要求預(yù)測2007年需從外部追加的資金。
(3)若2007年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率8％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，若發(fā)行時的市場利率為10％，債券的籌資費(fèi)率為2％，所得稅率為30％，計(jì)算債券的發(fā)行價格以及債券的資金成本。
(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，計(jì)算填列該公司2007年預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表。
