第 15 頁(yè):參考答案及解析 |
一、單項(xiàng)選擇題
1.
【答案】D
【解析】股權(quán)自由現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量,而債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-凈負(fù)債的增加,所以D錯(cuò)誤。
2.
【答案】B
【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率與內(nèi)含增長(zhǎng)率二者的共同點(diǎn)是都假設(shè)不增發(fā)新股,但在是否增加借款有不同的假設(shè),前者是保持資本結(jié)構(gòu)不變條件下的增長(zhǎng)率,可以增加債務(wù);后者則不增加債務(wù),資本結(jié)構(gòu)可能會(huì)因保留盈余的增加而改變。內(nèi)含增長(zhǎng)率下可以調(diào)整股利政策。
3.
【答案】D
【解析】本題考核的是籌資的優(yōu)先順序。通常,籌資的優(yōu)先順序如下:(1)動(dòng)用現(xiàn)存的金融資產(chǎn);(2)增加留存收益;(3)增加金融負(fù)債;(4)增加股本。
4.
【答案】B
【解析】預(yù)測(cè)銷售收入是全面預(yù)測(cè)的起點(diǎn),大部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與銷售收入有內(nèi)在聯(lián)系。
5.
【答案】A
【解析】?jī)糌?cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=(有息負(fù)債-金融資產(chǎn))/股東權(quán)益,由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營(yíng)負(fù)債,不增加有息負(fù)債,所以,不會(huì)增加凈負(fù)債;因此,本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè),所以,凈利潤(rùn)大于零,由于留存收益率大于零,因此,留存收益增加,從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加,所以,凈財(cái)務(wù)杠桿逐步下降。
6.
【答案】C
【解析】資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤(rùn)留存率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)同可持續(xù)增長(zhǎng)率是同向變化的,因此選項(xiàng)B、D是錯(cuò)誤的;產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)是同向變化的,因此選項(xiàng)C是正確的。資產(chǎn)銷售百分比提高,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低,因此選項(xiàng)A是錯(cuò)誤的。
7.
【答案】A
【解析】狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)僅指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求。
8.
【答案】D
【解析】平衡增長(zhǎng),就是保持目前的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和與此有關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),按照股東權(quán)益的增長(zhǎng)比例增加借款,以此支持銷售增長(zhǎng)。這種增長(zhǎng),一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源,是一種可持續(xù)的增長(zhǎng)方式。
9.
【答案】C
【解析】改變經(jīng)營(yíng)效率的途徑有:改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率;增發(fā)股份或改變資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率屬于財(cái)務(wù)政策的改變。
10.
【答案】A
【解析】股利支付率越高,外部融資需求越大;銷售凈利率越大,外部融資需求越少;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高,反而可能會(huì)使資金需要量減少;若銷售增加引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增長(zhǎng)超過資產(chǎn)的增長(zhǎng),則有時(shí)反而會(huì)有資金剩余。
2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間預(yù)測(cè):9月10日-11日
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