2011注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》課后習(xí)題(4)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】B

　　【解析】 。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】本題的考點(diǎn)是年金的含義與種類(lèi)。每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是預(yù)付年金。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】遞延年金是指第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金，其終值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，但其現(xiàn)值的大小與遞延期有關(guān)，遞延期越長(zhǎng)，現(xiàn)值越小。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】協(xié)方差是一個(gè)用于測(cè)量投資組合中某一具體投資項(xiàng)目相對(duì)于另一投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：COV(R1，R2)= 12 =0.5×0.2×0.4=0.04。

　　5.

　　【答案】A

　　【解析】如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則這兩只股票收益率的相關(guān)系數(shù)為1，即完全正相關(guān);完全正相關(guān)的兩只股票所構(gòu)成的投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】單利終值系數(shù)與單利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù);復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù);普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù);普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)務(wù)估價(jià)是指對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)，這里的“價(jià)值”是指資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，或者稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)價(jià)值，是指用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計(jì)算的資產(chǎn)預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　8.

　　【答案】A

　　【解析】(P/A，5%，5)=(P/A，5%，4)+(P/F，5%，5)=3.5460+0.7835=4.3295。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】本題考核的是遞延年金現(xiàn)值公式的靈活運(yùn)用。A=800/[(P/A,10%,8)-(P/A,10%,2)]=800/(5.3349-1.7355)=222.26(萬(wàn)元);或A=800/[(P/A,10%,6)×(P/F,10%,2)]=800÷(4.3533×0.8264)=222.27(萬(wàn)元)

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)原理。資本資產(chǎn)定價(jià)模型如下：

　　由上式可知，股票的預(yù)期收益率Ri與β值線(xiàn)性相關(guān);在其他條件相同時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿較大的公司其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，總風(fēng)險(xiǎn)也較大;在其他條件相同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿較高的公司其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，總風(fēng)險(xiǎn)也較大。β值是反映市場(chǎng)總風(fēng)險(xiǎn)的，所以，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的大小與β值同向變化。若投資組合的β值等于1，表明該投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)程度相同，但并不表明該組合沒(méi)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　β=1表明它的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，而不是沒(méi)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此D選項(xiàng)是錯(cuò)誤的。

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