2012注冊會計師《財務(wù)成本管理》隨章測試題(2)

　　4、某公司2011年調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下：

　　調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表

　　2011年12月31日

　　調(diào)整利潤表

　　2011年度　　　　　　　　　　單位：萬元

　　要求：

　　(1)計算該企業(yè)2011年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。

　　(2)分別計算2010年和2011年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率。

　　(3)用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度。

　　(4)請說明經(jīng)營差異率的含義及影響因素，并根據(jù)計算結(jié)果對經(jīng)營差異率進(jìn)行分析。

　　【正確答案】：(1)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×100%=(800+1500)/(3500+300)×100%=60.53%

　　產(chǎn)權(quán)比率=(800+1500)/1500=1.53

　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益=(3500+300)/1500=2.53

　　(2)

　　(3)權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿

　　2010年權(quán)益凈利率=13.091%+(13.091%-8%)×0.692=16.614%　　　　　 (1)

　　第一次替代=15.556%+(15.556%-8%)×0.692=20.785%　　　　　　　　　(2)

　　第二次替代=15.556%+(15.556%-5.833%)×0.692=22.284%　　　　　　　(3)

　　第三次替代

　　2011年權(quán)益凈利率 =15.556%+(15.556%-5.833%)×0.8=23.334%　　　　(4)

　　(2)-(1)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=20.785%-16.614%=4.17%

　　(3)-(2)稅后利息率變動對權(quán)益凈利率的影響=22.284%-20.785%=1.50%

　　(4)-(3)凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率的影響=23.334%-22.284%=1.05%

　　(4)經(jīng)營差異率是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的差額，它表示每借入1元債務(wù)資本投資于經(jīng)營資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益償還利息后的剩余部分。該剩余歸股東享有。凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率越高，稅后利息率越低，剩余的部分越多。

　　本年的經(jīng)營差異率是9.723%，比上年上升4.632%。原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率上升了2.465%，稅后利息率下降2.167%。由于稅后利息率高低主要由資本市場決定，提高經(jīng)營差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。

　　【答案解析】：

　　【該題針對“管理用財務(wù)分析體系”知識點進(jìn)行考核】

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