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注冊會計師考試
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2012注會《財務成本管理》課后作業(yè)題:第13章

第 1 頁:單選題
第 2 頁:多選題
第 3 頁:計算分析題
第 4 頁:綜合題
第 5 頁:單選題答案
第 6 頁:多選題答案
第 7 頁:計算分析題答案
第 8 頁:綜合題答案

  一、單項選擇題

  1.

  【答案】C

  【解析】杠桿租賃這種情況下,出租人既是資產(chǎn)的出租者,同時又是款項的借入者,通過租賃既要收取租金,又要支付借貸債務。由于租賃收益大于借款成本,出租人借此而獲得財務杠桿好處。

  2.

  【答案】B

  【解析】典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)、不可撤銷的凈租賃。

  3.

  【答案】B

  【解析】融資租賃業(yè)務中租金定期支付,類似有擔保的債券。租賃期結束前融資租賃資產(chǎn)的法定所有權屬于出租方,如果承租人不能按時支付租金,出租方可以收回租賃資產(chǎn)。租賃資產(chǎn)就是租賃融資的擔保物。因此,租賃評價中使用的折現(xiàn)率應采用類似債務的稅后利率。

  4.

  【答案】A

  【解析】節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度,長期租賃可能無法存在。

  5.

  【答案】A

  【解析】發(fā)行人的所得稅稅率較低,優(yōu)先股成本增加較少,投資人所得稅稅率較高,可以得到較多的稅收減免。在這種情況下,籌資公司有可能以較低的股利水平發(fā)行優(yōu)先股,使得優(yōu)先股籌資成本低于債券籌資成本。

  6.

  【答案】D

  【解析】它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行,具有選擇權。

  7.

  【答案】C

  【解析】股權稅前成本=12%/(1-25%)=16%,選項C處在債務的市場利率8%和(稅前)普通股成本16%之間,可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

  8.

  【答案】D

  【解析】每張債券價值=50×(P/A,8%,10)+1000×(P/F,8%,10)=50×6.7101+1000×0.4632=798.71(元)

  投資人支付了1000元,超出債券價值的部分,就應當是認股權證的價值:

  20張認股權價值=1000-798.71=201.29(元)

  每張認股權價值=201.29÷20=10.0645(元)≈10(元)

  9.

  【答案】A

  【解析】轉換比率=債券面值÷轉換價格,所以,轉換價格=債券面值÷轉換比率=1000÷20=50(元)。

  10.

  【答案】B

  【解析】可轉換債券轉換成普通股后,原可轉換債券的投資者將不再是企業(yè)的債權人,而轉變?yōu)槠髽I(yè)的股東,所以公司不需要再向其支付債券利息,但是由于權益資金的個別資本成本高于負債,所以加權平均資本成本應當會上升。

  11.

  【答案】B

  【解析】因為贖回債券會給債券持有人造成損失(例如無法收到贖回以后的債券利息),所以,贖回價格一般高于可轉換債券的面值。由于隨著到期日的臨近,債券持有人的損失逐漸減少,所以,贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。

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