2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(10)

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第十章 資本結(jié)構(gòu)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.下列說法中可以反映企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1的是( )。

　　A.每股收益為零

　　B.息稅前利潤(rùn)為零

　　C.固定性融資成本為零

　　D.固定性經(jīng)營(yíng)成本為零

　　2.某企業(yè)2012年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5,2012年的息稅前利潤(rùn)為600，優(yōu)先股為7.5萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則2012年實(shí)際利息費(fèi)用為( )萬元。

　　A.350

　　B.330

　　C.400

　　D.360

　　3. 甲上市公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，已知2012年的利息保障倍數(shù)為5，則該公司2012年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。

　　A.0.2

　　B.1.25

　　C.3.5

　　D.4

　　4.甲企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，要使企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，銷售量至少要下降( )。

　　A.45%

　　B.50%

　　C.25%

　　D.40%

　　5.某公司2013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是2.5，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是4，普通股每股收益的預(yù)期增長(zhǎng)率為80%，假定其他因素不變，則2013年預(yù)期的銷售增長(zhǎng)率為( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.7%

　　D.10%

　　6.以下籌資方式中，既能帶來杠桿利益，又能產(chǎn)生抵稅作用的是( )。

　　A.優(yōu)先股

　　B.增發(fā)新股

　　C.發(fā)行債券

　　D.留存收益

　　7.以下哪種說法，體現(xiàn)了有稅市場(chǎng)下的MM理論觀點(diǎn)( )。

　　A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策和企業(yè)的價(jià)值無關(guān)

　　B.無論企業(yè)有無負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

　　C.強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化

　　D.當(dāng)全部融資來源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大

　　8.甲公司是剛剛成立的新房地產(chǎn)企業(yè)，如果目前的證券市場(chǎng)比較成熟，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是( )。

　　A.內(nèi)部融資

　　B.發(fā)行債券

　　C.發(fā)行優(yōu)先股票

　　D.發(fā)行普通股票

　　9.以下關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的影響因素表述不正確的是( )。

　　A.收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低

　　B.成長(zhǎng)性好的企業(yè)，要比成長(zhǎng)性差的類似企業(yè)負(fù)債水平高

　　C.一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)，要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負(fù)債水平低

　　D.財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財(cái)務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)。

　　10.企業(yè)債務(wù)成本過高時(shí)，下列方式中不利于降低債務(wù)成本的是( )。

　　A.償還長(zhǎng)期債務(wù)，發(fā)行新股

　　B.進(jìn)行股票回購(gòu)

　　C.利用留存償還債務(wù)

　　D.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股

　　11.若不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，利用每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，以下說法中錯(cuò)誤的是( )。

　　A.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利

　　B.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利

　　C.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利

　　D.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，兩種籌資方式的每股收益相同

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