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2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(10)

第 1 頁(yè):?jiǎn)芜x題
第 2 頁(yè):多選題
第 3 頁(yè):計(jì)算題
第 4 頁(yè):綜合題
第 5 頁(yè):?jiǎn)芜x題答案
第 6 頁(yè):多選題答案
第 7 頁(yè):計(jì)算題答案
第 8 頁(yè):綜合題答案

  二、多項(xiàng)選擇題

  1.

  【答案】BC

  【解析】節(jié)約固定成本開(kāi)支、提高產(chǎn)品銷量,可以降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而提高資產(chǎn)負(fù)債率、提高權(quán)益乘數(shù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān),只影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  2.

  【答案】ABCD

  【解析】本題主要考核影響總杠桿系數(shù)的因素。由于總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),A、D屬于影響財(cái)務(wù)杠桿的因素,B、C屬于影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素。

  3.

  【答案】BD

  【解析】在其他條件不變的情況下,資產(chǎn)負(fù)債率越高,負(fù)債程度越高,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,所以,A錯(cuò)誤。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在企業(yè)息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)上而非每股收益的變動(dòng)上,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

  4.

  【答案】BCD

  【解析】根據(jù)優(yōu)序融資理論,當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí),首先是內(nèi)部融資,其次是債務(wù)融資,最后是股權(quán)融資,所以A錯(cuò)誤。根據(jù)代理理論,企業(yè)在陷入財(cái)務(wù)困境時(shí),更容易引起過(guò)度投資問(wèn)題與投資不足問(wèn)題,導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本,投資不足問(wèn)題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象,所以,B正確。權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu),所以選項(xiàng)C正確。按照有稅的MM理論,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息的抵稅收益的現(xiàn)值,因此,負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大,選項(xiàng)D正確。

  5.

  【答案】ABCD

  【解析】債券籌資的利息可以稅前列支,資本成本較低,但是需要到期還本付息,籌資風(fēng)險(xiǎn)大。債券籌資具有固定的利息支付,具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

  6.

  【答案】ABC

  【解析】本題主要考核點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)的MM理論的基本假設(shè)條件,資本結(jié)構(gòu)的MM理論的基本假設(shè)要求公司息稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征,債券也是永續(xù)的。

  7.

  【答案】ABC

  【解析】本題考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn)。按著優(yōu)序融資理論,管理者首選的應(yīng)該是內(nèi)部留存收益融資,其次是債務(wù)融資,最后是股權(quán)融資,所以,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

  8.

  【答案】ABCD

  【解析】影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素包括內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素包括營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性及股權(quán)結(jié)構(gòu)等;外部因素通常包括稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。

  9.

  【答案】ABCD

  【解析】一般而言,盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高,要比盈利能力弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平低。

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