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第 4 頁(yè):答案 |
一、單項(xiàng)選擇題
1、A
【答案解析】期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余,稱為期權(quán)購(gòu)買人的“損益”,所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;雙方約定的期權(quán)到期的那一天為到期日,在此之后,期權(quán)失效,價(jià)值為零,所以選項(xiàng)B的說法正確;空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0),理論上,股價(jià)可以無限大,所以空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值沒有下限,選項(xiàng)C的說法正確;對(duì)于同一期權(quán)的買賣雙方而言,一方的損失,就是另一方的所得,所以選項(xiàng)D的說法正確。
2、B
【答案解析】購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益=15-20=-5(元),購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13(元),購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0-2=-2(元),購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6(元)。
3、B
【答案解析】執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格-看漲期權(quán)價(jià)格=70+6-14.8=61.2(元)。半年復(fù)利率=(1+8%)開方-1=3.92%,執(zhí)行價(jià)格=61.2×(1+3.92%)=63.60(元)。
4、D
【答案解析】放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán),其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值,而執(zhí)行價(jià)格是項(xiàng)目的清算價(jià)值。
5、B
【答案解析】對(duì)于看跌期權(quán)來說,資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí),稱期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”(或溢價(jià)狀態(tài))或稱此時(shí)的期權(quán)為“實(shí)值期權(quán)”(溢價(jià)期權(quán));資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”(折價(jià)狀態(tài))。
6、D
【答案解析】二叉樹模型中,如果到期時(shí)間劃分的期數(shù)為無限多時(shí),其結(jié)果與布萊克—斯科爾斯定價(jià)模型一致,因此,二者之間是存在內(nèi)在的聯(lián)系的。
7、C
【答案解析】該國(guó)庫(kù)券的終值=1000×(1+5%)3=1157.625(元),rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81%。
8、C
【答案解析】對(duì)于看跌期權(quán)來說,資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),處于“虛值狀態(tài)”,所以,選項(xiàng)A的說法不正確;對(duì)于看跌期權(quán)來說,現(xiàn)行資產(chǎn)的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),內(nèi)在價(jià)值等于零,所以,選項(xiàng)B的說法不正確;時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5(元),所以,選項(xiàng)C的說法正確;買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)=Max(8-股票市價(jià),0),由此可知,買入看跌期權(quán)的最大凈收入為8元,選項(xiàng)D的說法不正確。
9、A
【答案解析】看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購(gòu)買”,由此可知,選項(xiàng)B、D不是答案;由于歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行,而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行,因此,選項(xiàng)C不是答案,選項(xiàng)A是答案。
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