| 第 1 頁(yè)：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題 |
| 第 3 頁(yè)：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 4 頁(yè)：計(jì)算分析題 |
| 第 8 頁(yè)：綜合題 |
402014年5月1日的有關(guān)資料如下：
(1)A債券為每年付息一次，到期還本，發(fā)行日為2014年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價(jià)為110元，市場(chǎng)利率為5%。
(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計(jì)每年的增長(zhǎng)率固定為4%,投資人要求的必要收益率為10%,每年4月30日支付股利，預(yù)計(jì)2019年1月1日可以按照20元的價(jià)格出售，目前的市價(jià)為15元。
(3)C股票的預(yù)期報(bào)酬率為.10%,標(biāo)準(zhǔn)差為12%,p系數(shù)為1.2,目前市價(jià)為15元;D股票的預(yù)期報(bào)酬率為15%,標(biāo)準(zhǔn)差是16%,|3系數(shù)為0.8,目前市價(jià)為10元。無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為6%,C、D股票報(bào)酬率的協(xié)方差為1.4%。
要求：
(1)計(jì)算A債券目前(2014年5月1日)的價(jià)值，并判斷是否值得投資;
(2)計(jì)算B股票目前的價(jià)值，并判斷是否值得投資;
(3)計(jì)算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報(bào)酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。
巳知：(P/A，5%,4)=3.5460,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,5%,2/3)=0.9680(F /P,4%,1)=1.04,(F/P,4%,2)= 1.0816,(F/P,4%,3)=1.1249(F/P,4%,4)=1.1699,(P/F,10%,1)=0.9091,(P /F,10%,2)=0.8264(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830，(P/F,10%,14 /3)=0.6410
答案解析:
(1)A債券目前的價(jià)值
={100×6%× [ (P/A, 5%, 4) +1] +100 × (P/F, 5%, 4)> × (P/F, 5%, 2/3)
=(27. 276 + 82.27) ×0. 9680 = 106. 04 (元)
由于低于目前的市價(jià)，所以不值得投資。
(2)B股票目前的價(jià)值
= 1.2× (F/P，4%, 1) × (P/F, 10%, 1) + 1.2× (F/P, 4%, 2) × (P /F, 10%, 2) + 1.2× (F/P, 4%, 3) × (P/F, 10%，3) + 1.2× (F/P, 4%, 4) × (P /F, 10%, 4) + 20× (P/F, 10%, 14/3)
=1. 2 × 1. 04 × 0. 9091 + 1. 2 × 1. 0816 × 0. 8264 + 1. 2 × 1. 1249 × 0. 7513 + 1. 2 × 1. 1699 ×
0.6830+20×0. 6410 = 17. 00 (元)
由于高于目前的市價(jià)，所以值得投資。
(3)對(duì)C的投資比例
=(100×15) / (100×15 + 100×10) =0.6
對(duì)D的投資比例= 1 — 0. 6 = 0. 4
投資組合的P系數(shù)
=0. 6×1. 2 + 0. 4×0. 8 = 1.04
投資組合的必要收益率
= 4% + 1.04×6% = 10. 24%
投資組合的預(yù)期報(bào)酬率
=0. 6×10%+0.4×15% = 12%
由于投資組合的預(yù)期報(bào)酬率高于投資組合的必 要收益率，所以值得投資。
投資組合的方差
= 0.6 × 0.6 × 12% × 12% + 2×0. 6×0. 4×
1.4%+0.4×0.4×16% × 16% = 1. 6%
投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=yO^" = 12. 65%
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