二、多項(xiàng)選擇題，本題型共l0小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。

　　26 下列關(guān)于成本的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)影響，一定期間的總額保持固定不變的成本

　　B.變化率遞減的非線性成本的總額隨產(chǎn)量的增加而減少

　　C.在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長的成本叫半變動(dòng)成本

　　D.對(duì)于階梯成本，可根據(jù)產(chǎn)量變動(dòng)范圍的大小，分別歸屬于固定成本或變動(dòng)成本

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析:

　　固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)影響，一定期間的總額能保持相對(duì)穩(wěn)定的成本，但這并不意味著每月該項(xiàng)成本的實(shí)際發(fā)生額都完全一樣，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;變化率遞減的非線性成本的總額隨產(chǎn)量的增加而增加，僅僅是變化率遞減(即增加的速度遞減)，所以，選項(xiàng)B的說法不正確;在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長的成本叫延期變動(dòng)成本，半變動(dòng)成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長的成本，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　27 下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說法中，正確的有(　　)。

　　A.考慮了信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

　　B.考慮了逆向選擇對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

　　C.考慮了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡

　　D.考慮了過度投資和投資不足的問題

　　參考答案：A,B

　　參考解析:

　　優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項(xiàng)C、D是代理理論考慮的問題。

　　28 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)有(　　)。

　　A.能夠提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

　　B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實(shí)物管理及資金管理提供資料

　　C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

　　D.能夠簡化和加速成本計(jì)算工作

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析:

　　逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　29 某企業(yè)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債為20萬元，短期金融負(fù)債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有(　　)。

　　A.該企業(yè)采用的是適中型營運(yùn)資本籌資政策

　　B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

　　C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

　　D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價(jià)證券

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析:

　　根據(jù)短期金融負(fù)債(100萬元)小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項(xiàng)B、C、D是答案，選項(xiàng)A不是答案。

　　30 下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法中，正確的有(　　)。

　　A.如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，多頭的到期日價(jià)值為正值，空頭的到期日價(jià)值為負(fù)值，金額的絕對(duì)值相同

　　B.如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，多頭的到期日價(jià)值為正值，空頭的到期日價(jià)值為負(fù)值，金額的絕對(duì)值不相同

　　C.如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，多頭和空頭雙方的到期日價(jià)值相等

　　D.如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，多頭和空頭雙方的到期日價(jià)值不相等

　　參考答案：A,C

　　參考解析:

　　如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，多頭的到期日價(jià)值為正值，空頭的到期價(jià)值為負(fù)值，金額的絕對(duì)值相同;如果標(biāo)的股票到期日價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)會(huì)被放棄，雙方的價(jià)值均為零。

　　31 下列關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的有(　　)。

　　A.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)一期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值

　　B.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

　　C.看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈反向變動(dòng)

　　D.對(duì)于看漲期權(quán)持有者來說，股價(jià)上漲可以獲利，股價(jià)下跌發(fā)生損失，二者不會(huì)抵消

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析:

　　看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈正向變動(dòng)，看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈反向變動(dòng)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　32 假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有(　　)。

　　A.提高付息頻率

　　B.延長到期時(shí)間

　　C.提高票面利率

　　D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率上升

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析:

　　對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價(jià)值越低，所以，選項(xiàng)A的說法正確;對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，債券價(jià)值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時(shí)間越長，債券價(jià)值越接低于面值，即債券價(jià)值越低，所以，選項(xiàng)B的說法正確;債券價(jià)值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會(huì)提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會(huì)提高債券的價(jià)值，所以，選項(xiàng)C的說法不正確;等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率上升，會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　33 下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有(　　)。

　　A.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，理想的做法是按照以市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的比例計(jì)量每種資本要素的權(quán)重

　　B.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金的機(jī)會(huì)成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本

　　C.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分開，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重

　　D.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，如果籌資企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾收益率而非期望收益率作為債務(wù)成本

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析:

　　加權(quán)平均資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價(jià)值加權(quán)、實(shí)際市場價(jià)值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本，市場價(jià)值不斷變動(dòng)，所以，賬面價(jià)值加權(quán)和實(shí)際市場價(jià)值加權(quán)都不理想。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)是指根據(jù)按市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例，這種方法可以選用平均市場價(jià)格，回避證券市場價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便，所以是理想的方法，即選項(xiàng)A的說法正確。因?yàn)橘Y本成本的主要用途是決策，而決策總是面向未來的，因此，相關(guān)的資本成本是未來的增量資金的邊際成本(屬于機(jī)會(huì)成本)，而不是已經(jīng)籌集資金的歷史成本，所以，選項(xiàng)B的說法確。如果發(fā)行費(fèi)用率比較高，則計(jì)算債務(wù)的成本時(shí)需要考慮發(fā)行費(fèi)用，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)的成本與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)的成本有較大的差別，所以，選項(xiàng)C的說法正確。如果籌資公司處于財(cái)務(wù)困境或者財(cái)務(wù)狀況不佳，債務(wù)的承諾收益率可能非常高，如果以債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本，可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)成本高于股權(quán)成本的錯(cuò)誤結(jié)論，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　34 在存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量減少的因素有(　　)。

　　A.存貨年需要量增加

　　B.單位缺貨成本降低

　　C.每次訂貨的變動(dòng)成本降低

　　D.單位存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本增加

　　參考答案：C,D

　　參考解析:

　　根據(jù)計(jì)算公式可知，在存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中，經(jīng)濟(jì)批量與存貨年需要量、每次訂貨的變動(dòng)成本同向變動(dòng)，與單位存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本反向變動(dòng)，與缺貨成本無關(guān)。

　　35 某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3.5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

　　B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

　　C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3.5元

　　D.買入一股該看跌股權(quán)的最大凈收入為4.5元

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析:

　　對(duì)于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;對(duì)于看跌期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)在價(jià)值等于零，所以，選項(xiàng)B的說法不正確;時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格一內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5(元)，所以，選項(xiàng)C的說法正確;買人看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0)=Max(8一股票市價(jià)，0)，由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收入為8元，選項(xiàng)D的說法不正確。

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