二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】

　　財務管理原理在投資中的應用，主要是資本預算和期權(quán)定價;決定資本結(jié)構(gòu)是財務管理原理在籌資中的應用;營運資本投資是短期投資，不是財務管理原理的應用。(參見教材16-17頁)

　　2、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】

　　根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確;資本市場線上的組合是由無風險資產(chǎn)和市場組合構(gòu)成的，因此，選項C的說法正確;機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。(參見教材103-108頁)

　　3、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】

　　債務資金的提供者承擔的風險顯著低于股東，所以其期望報酬率低于股東，即債務籌資的成本低于權(quán)益籌資，選項A的說法正確。作為投資決策和企業(yè)價值評估中依據(jù)的資本成本，只能是未來新借入債務的成本�，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項B的說法不正確。一個理性的債權(quán)人應該投資于債務組合，或者將錢借給不同的單位，以減少面臨的特有風險，選項C的說法正確。由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此，通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務，選項D的說法正確。(參見教材138-139頁)

　　4、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】

　　實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

　　=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

　　=稅后凈利潤+稅后利息費用+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-折舊與攤銷

　　=稅后凈利潤+稅后利息費用-經(jīng)營營運資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加

　　=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

　　(參見教材163-164頁)

　　5、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】

　　保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是，凈損益的預期也因此降低了，所以選項A的說法不正確。拋補看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，是機構(gòu)投資者常用的投資策略。故選項B的說法不正確。對于多頭對敲組合策略而言，當股價等于執(zhí)行價格時，凈收入最低(等于0)、凈損益最低(等于“-期權(quán)購買成本”)。故選項C的說法正確�？疹^對敲是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日都相同�？疹^對敲的組合凈收益=組合凈收入+期權(quán)出售收入之和=組合凈收入+(看漲期權(quán)的價格+看跌期權(quán)的價格)。空頭對敲的最好結(jié)果是股價等于執(zhí)行價格，此時的組合凈收入最大(等于0)，組合凈收益也最大(等于期權(quán)出售收入之和)。所以，空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高凈收益是期權(quán)收取的期權(quán)費。即選項D的說法不正確。(參見教材224-227頁)

　　6、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】

　　經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機會時，應增加股利的發(fā)放，所以選項A不是答案;盈余不穩(wěn)定的公司一般采用低股利政策，所以選項B是答案;如果企業(yè)要擴大籌資規(guī)模，則對資金的需求增大，會采用低股利政策，所以選項C是答案;在通貨膨脹的情況下，由于貨幣購買力下降，公司計提的折舊不能滿足重置固定資產(chǎn)的需要，需要動用盈余補足重置固定資產(chǎn)的需要，因此在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊，所以選項D是答案。(參見教材299頁)

　　7、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】

　　保守型籌資政策的特點是：短期金融負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動性流動資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，則由長期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金來源，所以選項A、D的說法正確。保守型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策，所以選項B的說法不正確。在保守型籌資政策下，營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1，所以選項C的說法不正確。(參見教材386-387頁)

　　8、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】

　　材料價格差異是在采購過程中形成的，選項A、B是材料價格差異的形成原因;選項C可能造成廢品和廢料增加，是直接材料數(shù)量差異的形成原因;選項D可能造成用料增加，也是直接材料數(shù)量差異的原因。(參見教材424-425頁)

　　9、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】

　　10月份支付=50×10%+60×30%+80×60%=71(萬元)

　　11月初的應付賬款=60×10%+80×(1-60%)=38(萬元)

　　11月末的應付賬款=80×10%+100×(1-60%)=48(萬元)

　　(參見教材455頁)

　　10、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】

　　如果采用全額成本法，標準成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異承擔責任，他們對于固定制造費用的其他差異要承擔責任，所以選項A不是答案，選項B、C是答案。由于固定制造費用能量差異=固定制造費用閑置能量差異+固定制造費用效率差異，因此，選項D不是答案。(參見教材480頁)

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