三、計算分析題

　　1、(本小題8分，本題可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答題正確的，增加5分，本小題最高得分為13分。)

　　甲企業(yè)今年每股收益為0.5元/股，預期增長率為7.8%，每股凈資產(chǎn)為1.2元/股，每股收入為2元/股，預期股東權(quán)益凈利率為10.6%，預期銷售凈利率為3.4%。假設(shè)同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：

　　要求(計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù))：

　　<1> 、如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點;

　　<2> 、如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點;

　　<3> 、如果甲公司屬于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

　　2、(本小題8分。)

　　B公司是一家制造企業(yè)，2013年度有關(guān)財務數(shù)據(jù)如下(單位：萬元)：

　　B公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股。假設(shè)B公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營資產(chǎn)，流動負債全部是經(jīng)營負債，長期負債全部是金融負債。公司目前已達到穩(wěn)定增長狀態(tài)，未來年度將維持2013年的經(jīng)營效率和財務政策不變，并且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負債利息。2013年的期末長期負債代表全年平均水平，2013年的利息支出全部是長期負債支付的利息。公司適用的所得稅稅率為25%。

　　<1> 、計算B公司2014年的預期銷售增長率。

　　<2> 、計算B公司未來的預期股利增長率。

　　<3> 、假設(shè)B公司2014年年初的股價是9.45元，計算B公司的股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本。

　　相關(guān)推薦：

　　2014注冊會計師考試《財務成本管理》110個公式

　　2014注會《財務成本管理》最后沖刺試題及解析匯總

　　2014年注冊會計師《財務成本管理》全真試題匯總

　　2014注冊會計師《財務成本管理》命題預測題匯總