答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　利潤最大化僅僅是企業(yè)財務(wù)目標的一種，所以，選項A的說法不正確;財務(wù)目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權(quán)益價值+債務(wù)價值，企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的，只有在債務(wù)價值增加為零和股東投資資本不變的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務(wù)目標的準確描述，所以，選項B的說法正確;股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確;股東財富的增加被稱為“股東權(quán)益的市場增加值”，股東權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。(參見教材第7-8頁)

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　利息費用=60+10=70(萬元)，稅前經(jīng)營利潤=630+70=700(萬元)，稅后經(jīng)營凈利潤=700×(1-25%)=525(萬元)，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=525/1000×100%=52.5%。(參見教材67頁、70頁)

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　籌資的優(yōu)先順序如下：(1)動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn);(2)增加留存收益;(3)增加金融負債;(4)增加股本。(參見教材77頁)

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　年折舊額=償債基金系數(shù)×固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)原值/年金終值系數(shù)=100/6.1051=16.38(萬元)。(參見教材91頁)

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　相關(guān)系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差)，由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差小于0，則相關(guān)系數(shù)一定小于0，選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各證券標準差的加權(quán)平均數(shù)，組合能夠分散風險，所以選項B的說法不正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×證券的標準差×證券的標準差=證券的方差，所以選項C的說法正確;相關(guān)系數(shù)在-1到1之間，相關(guān)系數(shù)越小，風險分散效應(yīng)越大，相關(guān)系數(shù)=-1時，風險分散效應(yīng)最大，所以選項D的說法正確。(參見教材102頁)

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期所能獲得收益率。影響因素包括債券價值，票面利率，債券面值，計息期，債券到期時間。選項D是計算債券價值的折現(xiàn)率，不影響到期收益率。(參見教材121頁)

　　7、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　公司的幾何平均增長率=(0.75/0.3)開4次方-1=25.74%(參見教材134頁)

　　8、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　在企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預測的基期有兩種確定方法：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù);另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務(wù)報表分析認為，上年財務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務(wù)報表分析認為，上年的數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應(yīng)當進行調(diào)整，使之適合未來的情況。(參見教材153、155-157頁)

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。根據(jù)(內(nèi)含報酬率-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-15-40)，解得：內(nèi)含報酬率=11.45%。(參見教材186頁)

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　執(zhí)行價格的現(xiàn)值=標的資產(chǎn)價格+看跌期權(quán)價格-看漲期權(quán)價格=80+8-12.5=75.5(元)。半年復利率=(1+10%)1/2-1=4.88%，執(zhí)行價格=75.5×(1+4.88%)=79.18(元)。(參見教材246頁)

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　時機選擇期權(quán)是看漲期權(quán)。如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么，它就是馬上到期的看漲期權(quán);如果一個項目在時間上可以延遲，那么，它就是未到期的看漲期權(quán)。所以選項B的說法不正確。(參見教材248-253頁)

　　12、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　提高單位產(chǎn)品變動成本可以使經(jīng)營風險提高。(參見教材267-269頁)

　　13、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　根據(jù)權(quán)衡理論，有負債時企業(yè)的價值=無負債時企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值-財務(wù)困境成本的現(xiàn)值=3000+150-100=3050(元)。(參見教材278頁)

　　14、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　股票回購的市場反應(yīng)通常是提升了股價，有利于穩(wěn)定公司的股票價格。所以選項B的說法不正確。(參見教材309-310頁)

　　15、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　普通股籌資的優(yōu)點：(1)沒有固定利息負擔;(2)沒有固定到期日;(3)籌資風險小;(4)能增加公司的信譽;(5)籌資限制較少。普通股籌資的缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對公司的控制;(3)如果股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會增加公司被收購的風險;(5)新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的每股收益，從而可能引起股價的下跌。(參見教材322、323頁)

　　16、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益，所以選項B的說法不正確。(參見教材345-346頁)

　　17、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　平均收賬期=50%×10+20%×30+(1-50%-20%)×50=26(天)

　　應(yīng)收賬款平均余額=3600/360×26=260(萬元)

　　應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息=260×60%×8%=12.48(萬元)

　　(參見教材370頁)

　　18、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，包括訂貨成本和購置成本，其中訂貨成本包括固定訂貨成本和變動訂貨成本，所以選項A的說法不正確。(參見教材374-376頁)

　　19、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項C的說法不正確。(參見教材304-311頁)

　　20、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　在加息法下，如果分12個月等額償還本息，企業(yè)所負擔的有效年利率大約為報價利率的2倍。(參見教材392頁)

　　21、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　從具體數(shù)量上看，正常標準成本大于理想標準成本，但又小于歷史水平，實施以后實際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過努力才能達到的一種標準，因而可以調(diào)動職工的積極性。所以選項C的說法不正確。(參見教材419頁)

　　22、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　約束性固定成本是不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本。例如，固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費、照明費等，答案為選項D。其他三個選項都屬于酌量性固定成本。(參見教材428-429頁)

　　23、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　滾動預算法又稱連續(xù)預算法或永續(xù)預算法，是在上期預算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預算，并將預算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預算期間保持一定的時間跨度。(參見教材451頁)

　　24、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　全年銷售成本=5000×(1-20%)=4000(萬元)，年末存貨=4000/4=1000(萬元)，四季度銷售成本=4000/4=1000(萬元)，四季度預計的采購現(xiàn)金流出=四季度預計的采購成本=期末存貨+本期銷售成本-期初存貨=1000+1000-600=1400(萬元)。(參見教材454頁)

　　25、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　在計算經(jīng)濟增加值，需要對會計數(shù)據(jù)進行一系列調(diào)整，包括稅后經(jīng)營利潤和投資資本。(參見教材469頁)

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