參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.C【解析】權(quán)益凈利率被分解為凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率兩部分，杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，即凈財(cái)務(wù)杠桿=(權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率)/(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)=(25%-15%)/(15%-8%)=1.43。

　　2.D【解析】選項(xiàng)D，財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測。一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)。

　　3.D【解析】盧系數(shù)=相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.89×28.36%/21.39%=1.18。

　　4.D【解析】選項(xiàng)A、C，市場利率和債券價(jià)值之間是反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌;選項(xiàng)B，由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小。

　　5.D【解析】普通股的資本成本K=12%×(1+4%)/(1-8%)+4%=17.57%。

　　6.B【解析】選項(xiàng)B，在證券交易所的期權(quán)合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，特定品種的期權(quán)有統(tǒng)一的到期日、執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)價(jià)格，而場外交易沒有這些限制。

　　7.C【解析】選項(xiàng)C，在固定股利支付率政策下，各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對(duì)于穩(wěn)定股價(jià)不利。

　　8.D【解析】選項(xiàng)A是指“資本”，選項(xiàng)B是指“抵押”，選項(xiàng)C是指“條件”，選項(xiàng)D是指“能力”。

　　9.C【解析】月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=20×40%=8(件)，單位成本=(760+3800)/(30+8)=120(元/件)，完工產(chǎn)品成本=30×120=3600(元)。

　　10.A【解析】單位邊際貢獻(xiàn)=10-6=4(元)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量=(固定成本+目標(biāo)利潤)/單位邊際貢獻(xiàn)=(300+500)/4=200(件)。

　　11.A【解析】營運(yùn)資本管理的目標(biāo)主要有以下三個(gè)：①有效地運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本;②選擇最合理的籌資方式。最大限度地降低流動(dòng)資金的資本成本;③加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動(dòng)資金支持同樣的營業(yè)收入并保持公司支付債務(wù)的能力。選項(xiàng)A是長期投資的目的。

　　12.D【解析】選項(xiàng)D，權(quán)利購買人不一定真的想購買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，只需按差價(jià)補(bǔ)足價(jià)款即可。

　　13.C【解析】選項(xiàng)C，隨著到期日的臨近，因?yàn)檎郜F(xiàn)期間(指的是距離到期日的時(shí)間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小，即隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。

　　14.C【解析】日漸興起的以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績評(píng)價(jià)，其核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場相關(guān)，所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績評(píng)價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起。

　　15.A【解析】選項(xiàng)B，經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量;選項(xiàng)C，資產(chǎn)的公平市場價(jià)值就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值;選項(xiàng)D，現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格是指按現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

　　16.C【解析】在項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，考慮項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)是肯定的，并且項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)非常重要。不同項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)有很大差別，必須進(jìn)行衡量，并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小調(diào)整預(yù)期現(xiàn)金流量。項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置方法主要有三種：敏感性分析、情景分析和模擬分析。

　　17.B【解析】優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債權(quán)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

　　18.B【解析】選項(xiàng)A，股利宣告日應(yīng)該是2012年3月16日;選項(xiàng)C、D，除息日也叫除權(quán)日，指的是股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日，本題中的股權(quán)登記日為2012年3月23日，因?yàn)槭侵芪澹芰椭苋詹⒉皇墙灰兹�，所以除息日和除�?quán)日都應(yīng)該是2012年3月26日。

　　19.A【解析】選項(xiàng)B，始發(fā)股是指公司設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票;選項(xiàng)C，無記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無需辦理過戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可以發(fā)生轉(zhuǎn)讓權(quán)力，移交股權(quán);選項(xiàng)D，無面值股票不在票面上標(biāo)明金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。

　　20.B【解析】選項(xiàng)B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會(huì)帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

　　21.D【解析】在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點(diǎn)。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，再訂貨點(diǎn)公式為：再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間×平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。

　　22.D【解析】短期借款的抵押品經(jīng)常是借款企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券等。銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的30%-90%。這一比例的高低，取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　23.A【解析】分配率=550×10/(100×1.5+200×2.0)=10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用=100×1.5×10=1500(元)。

　　24.C【解析】安全邊際率=1-盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1-60%=40%，正常銷售量=1200/

　　40%=3000(臺(tái))，正常銷售額=3000×500=1500000(元)=150(萬元)。

　　25.D【解析】編制彈性預(yù)算，要選用一個(gè)最能代表生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)水平的業(yè)務(wù)量計(jì)量單位。例如，以手工操作為主的車間，就應(yīng)選用人工工時(shí);制造單一產(chǎn)品或零件的部門，可以選用實(shí)物數(shù)量;修理部門可以選用直接修理工時(shí)等。

　　相關(guān)推薦：

　　2014注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》備考全攻略

　　2014年注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)匯總

　　2014年注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》公式匯總(各章)

　　2014注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》臨考沖刺試題及解析匯總