推薦：安通學校2008會計職稱面授培訓

　　52、某企業(yè)擬投資320000元購置一臺設備，可使用10年，期滿后有殘值20000元。使用該設備可使該廠每年增加收入250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營運成本將增加178000元。假定折舊采用直線法，貼現(xiàn)率為12%，所得稅率為35%。分別計算該投資項目的凈現(xiàn)值和內部收益率，并對該投資項目進行是否可行作出決策。

　　年折舊額=(320000–20000)/10 =30000元

　　ncf0=-320000元

　　ncf1-9=(250000–178000–30000)×(1–35%)+30000=57300元

　　ncf10 = 57300+20000 =77300元

　　當i=12%時：npv=57300×(p/a，12%，9)+77300×(p/f，12%，10)-320000

　　=57300×5.3282+77300×0.3220-320000

　　=10196.46元

　　當i=14%時: npv =57300×(p/a，14%，9)+77300×(p/f，14%，10)-320000

　　=57300×4.9164+77300×0.2697–320000

　　=-17442.47元

　　irr=12%+[10196.46/( 10196.46 +17442.47)]×(14%-12%)

　　=12.73%

　　因為npv=10196.46 〉0，irr=12.73% 〉資金成本率12% ， 所以該方案可行。

　　53、企業(yè)原有設備一臺，買價240000元，可用10年，已用2年，目前清理凈收入為180000元。如果繼續(xù)使用舊設備每年的經營收入120000元，經營成本80000元，期末設備的殘值為12000元。如果企業(yè)購置一臺新設備替代，目前市價360000元，可用8年，每年經營收入180000元，經營成本100000元，期末設備殘值18000元。新舊設備均采用直線折舊，企業(yè)所得稅率為30%，要求的最底報酬率為10%。計算δncf、δirr并決策是否更新。

　　固定資產凈值= 240000-(240000–12000)/10×2 =194400元

　　δ原始投資= 360000–180000 =180000元

　　δ折舊額=[180000-(18000–12000)/8 =21750元

　　舊設備提前報廢凈損失抵減所得稅=(194400–180000)× 30% = 4320元

　　δncf0=-(360000-180000)=-180000元

　　δncf1=[(180000–120000)-(100000-80000)- 21750] ×(1–30%)

　　+ 21750 + 4320=38845元

　　δncf2-7=[(180000–120000)-(100000-80000)- 21750]×(1–30%)+ 21750

　　=34525元

　　δncf8 =34525+(18000–12000)=40525元

　　當i=10%時:

　　δnpv =38845×(p/f,10%,1) +34525×[(p/a，10%，7)-(p/a，10%，1)]

　　+ 40525×(p/f，10%，8)-180000

　　=38845×0.9091+34525×[4.8684–0.9091]+40525×0.4665–180000

　　=10913.73元

　　G`3 ^b;V

　　or9hg

　　9[本文 來源 于我 的學習 網財會考試會計職稱考試 hTTp://wWW.gZU521.cOM )

　　G`3 ^b;V

　　or9hg

　　9

　　當i=12%時:

　　δnpv =38845×(p/f,12%,1) +34525×[(p/a，12%，7)-(p/a，12%，1)]

　　+ 40525×(p/f，12%，8)-180000

　　=38845×0.8929+34525×[4.5638-0.8929]+40525×0.4039–180000

　　=-2209.43元

　　δirr=10%+[10913.73/(10913.73+2209.43)]×(12%-10%)

　　=11.66%

　　因為δnpv=10913.73〉0，δirr=12.73% 〉資金成本率10%,所以可以進行更新改造。

　　54、企業(yè)有a、b、c、d、e五個投資項目，有關原始投資額、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、和內部收益率指標如下：(單位：萬元)

　　項目 原始投資 npv npvr irr

　　abcde 300200200100100 120401002230 40%20%50%22%30% 18%21%40%19%35%

　　(1)企業(yè)投資總額不受限制，應該如何安排投資方案?

　　(2)企業(yè)投資總額限制在200、300、400、450、500、600、700、800、900萬元時，應該如何安排投資?

　　(1)由于企業(yè)投資總額不受限制，所以應該按npv大小的順序進行安排投資，所以最優(yōu)投資組合為：a+c+b+e+d。

　　(2)由于企業(yè)投資總額受限制，所以應該按npvr的大小順序并計算∑npv進行安排投資：

　　投資總額限定在200萬元時：∑npv

　　b=40萬元

　　c=100萬元

　　e+d=30+22=52萬元

　　所以最優(yōu)投資組合為c項目。

　　投資總額限定在300萬元時：∑npv

　　a=120萬元

　　d+b=22+40=62萬元

　　e+b=30+40=70萬元

　　c+d=100+22=122萬元

　　c+e=100+30=130萬元

　　所以最優(yōu)投資組合為c+e項目。

　　投資總額限定在400萬元時：∑npv

　　a+d=120+22=142萬元

　　a+e=120+30=150萬元

　　c+b=100+40=140萬元

　　e+d+b=30+22+40=92萬元

　　c+e+d=100+30+22+152萬元

　　所以最優(yōu)投資組合為c+e+d項目。

　　投資總額限定在450萬元時：最優(yōu)投資組合為c+e+d項目。此時累計投資額為400萬元小于450萬元。

　　投資總額限定在500萬元時：∑npv

　　a+b=120+40=160萬元

　　c+a=100+120=220萬元

　　a+e+d=120+30+22=172萬元

　　c+d+b=100+22+40=162萬元

　　c+e+b=100+30+40=170萬元

　　所以最優(yōu)待投資組合為c+a項目。

　　投資總額限定在600萬元時：∑npv

　　a+d+b=120+22+40=182萬元

　　a+e+b=120+30+40=190萬元

　　c+a+d=100+120+22=242萬元

　　c+a+e=100+120+30=250萬元

　　c+e+d+b=100+30+22+40=192萬元

　　所以最優(yōu)投資組合為c+a+e項目。

　　投資總額限定在700萬元時：∑npv

　　c+a+b=100+120+40=260萬元

　　a+e+d+b=120+30+22+40=212萬元

　　c+a+e+d=100+120+30+22=272萬元

　　所以最優(yōu)投資組合為c+a+e+d項目。

　　投資總額限定在800萬元時：∑npv

　　c+a+d+b=100+120+22+40=282萬元

　　c+a+e+b=100+120+30+40=290萬元

　　所以最優(yōu)投資組合為c+a+e+b項目。

　　投資總額限定在900萬元時：投資總額不受限制，所以應該按npv大小的順序進行安排投資，所以最優(yōu)投資組合為：a+c+b+e+d。

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