2.收益率的方差(σ2)

　　收益率的方差用來表示資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。

　　該資產(chǎn)的預(yù)期收益率的方差=(10%-15%)2?.2 (14%-15%)2?.5 (20%-15%)2?.3=0.0013

　　3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(σ)

　　標(biāo)準(zhǔn)差也是反映資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標(biāo)，它等于方差的開方。

　　該資產(chǎn)的預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=[(10%-15%)2?.2 (14%-15%)2?.5 (20%-15%)2?.3]1/2=3.61%

　　大家在做題的時(shí)候，注意一定要分清讓我們計(jì)算的是方差還是標(biāo)準(zhǔn)差，方差等于標(biāo)準(zhǔn)差的平方，標(biāo)準(zhǔn)差等于方差的開方

　　標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對指標(biāo)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小，在預(yù)期收益率相同的情況，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大;標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險(xiǎn)也越小。標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險(xiǎn)的絕對大小，因而不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率，是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比，也可稱為變異系數(shù)。

　　該資產(chǎn)的預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=3.61%/15%=24.07%

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對指標(biāo)，它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對風(fēng)險(xiǎn)越大;相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　當(dāng)不知道或者很難估計(jì)未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時(shí)，可以利用收益率的歷史數(shù)據(jù)去近似地估算預(yù)期收益率及其標(biāo)準(zhǔn)差。其中，預(yù)期收益率可利用歷史數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值法等方法計(jì)算，標(biāo)準(zhǔn)差則可以利用下列統(tǒng)計(jì)學(xué)中的公式進(jìn)行估算：

　　式中，Ri表示樣本數(shù)據(jù)中各期的收益率的歷史數(shù)據(jù);R是各歷史數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值;n 表示樣本中歷史數(shù)據(jù)的個(gè)數(shù)。

　　【例題】下列各項(xiàng)中，能夠衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有(　)。

　　A.方差

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.期望值

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【答案】ABD