【考點(diǎn)四】杠桿效應(yīng)
定義公式——用于預(yù)測
簡化計(jì)算公式——用于計(jì)算
【例題45·計(jì)算題】某公司2012年的凈利潤為750萬元,所得稅稅率為25%。該公司全年固定性經(jīng)營成本總額為1500萬元,公司年初發(fā)行了一種5年期債券,數(shù)量為1萬張,每張面值為1000元,發(fā)行價(jià)格為1100元,債券年利息為當(dāng)年利息總額的10%,發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%,計(jì)算確定的2013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。
要求:根據(jù)上述資料計(jì)算如下指標(biāo):
(1)2012年利潤總額;
(2)2012年利息總額;
(3)2012年息稅前利潤總額;
(4)2012年債券資本成本(采用貼現(xiàn)模式,計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù));
(5)2013年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。
【答案】
(1)利潤總額=750/(1-25%)=1000(萬元)
(2)EBIT/(EBIT-I)=DFL
EBIT/1000=2
EBIT=2000(萬元)
I=2000-1000=1000(萬元)
(3)息稅前利潤=EBIT=2000(萬元)
(4)債券利息=1000×10%=100(元)
票面利息率=100/1000=10%
1100×(1-2%)=1000×10%×(1-25%)×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,5)
1078=75×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,5)
K=5%時(shí),75×4.3295+1000×0.7835=1108.21
K=6%時(shí),75×4.2124+1000×0.7473=1063.23
得K=5.67%
(5)經(jīng)營杠桿系數(shù)=(1500+2000)/2000=1.75
相關(guān)推薦:
中級會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》歷年經(jīng)典試題匯總
2013會(huì)計(jì)職稱《中級財(cái)務(wù)管理》課后強(qiáng)化習(xí)題10套
2013會(huì)計(jì)職稱《中級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》易錯(cuò)易混知識點(diǎn)