三、判斷題(請(qǐng)將判斷結(jié)果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共10分，每小題1分。判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)

　　36 股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來某-特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買公司-定數(shù)量股份的選擇權(quán)。持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以按照特定價(jià)格購買公司-定數(shù)量的股票，也可以放棄購買股票的權(quán)利，或者轉(zhuǎn)讓股票期權(quán)。(　　)

　　參考答案：錯(cuò)

　　參考解析:

　　股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。

　　37 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，可能就要借款分紅。(　　)

　　參考答案：對(duì)

　　參考解析:

　　每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量-經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)。由此可知，每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，可能就要借款分紅。

　　38 對(duì)于可以提前償還的債券來說，當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)可以提前贖回債券，減小公司資本成本。(　　)

　　參考答案：對(duì)

　　參考解析:

　　具有提前償還條歉的債券可使公司籌資有較大的彈性。當(dāng)公司資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖列債券;當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券.而后以較低的利率來發(fā)行新債券。這樣便降低了公司的資本成本.本題的說法足正確的。

　　39 當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時(shí)，企業(yè)的固定性經(jīng)營成本為零，此時(shí)企業(yè)沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。(　　)

　　參考答案：錯(cuò)

　　參考解析:

　　當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時(shí)，企業(yè)的固定性經(jīng)營成本為零，此時(shí)企業(yè)沒有經(jīng)營杠桿效應(yīng)，但并不意味著企業(yè)沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐鸾?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬率不確定的根源，它只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　40 根據(jù)期限匹配融資策略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。(　　)

　　參考答案：對(duì)

　　參考解析:

　　在期限匹配融資策中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)以長期融資方式(自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本)來融通，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期來源融通。

　　41 吸收直接投資的資本成本相對(duì)于股票籌資來說較低。(　　)

　　參考答案：錯(cuò)

　　參考解析:

　　相對(duì)于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營較好、盈利較多時(shí)，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因?yàn)橄蛲顿Y者支付的報(bào)酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤的比率來計(jì)算的。

　　42 某企業(yè)按照“2/10，N/30”的付款條件購入貨物100萬元，如果該企業(yè)在10天內(nèi)付款，需要支付98萬元，如果該企業(yè)在第50天付款，則放棄折扣的信用成本率為36.73%。(　　)

　　參考答案：錯(cuò)

　　參考解析:

　　放棄折扣的信用成本率=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(付款期-折扣期)]=[2%/(1—2%)]×[360/(50—10)]=18.37%

　　43 市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格上升;市場(chǎng)利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格下降。(　　)

　　參考答案：錯(cuò)

　　參考解析:

　　市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)造成證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動(dòng)，兩者呈反向變化：市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌;市場(chǎng)利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。

　　44 在互斥投資方案決策時(shí)，用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法會(huì)得出相同的結(jié)論。(　　)

　　參考答案：錯(cuò)

　　參考解析:

　　在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資現(xiàn)值不相等，有時(shí)無法作出正確的決策。某-方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含報(bào)酬率可能較高;而另-方案，原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含報(bào)酬率可能較低。

　　45 2008年中大公司實(shí)現(xiàn)凈利潤100萬元.營業(yè)收入為1000萬元，平均股東權(quán)益總額為600萬元，預(yù)計(jì)2009年凈利潤增長5%，其他因素不變，則該公司2009年凈資產(chǎn)收益率為17.5%。(　　)

　　參考答案：對(duì)

　　參考解析:

　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益×100%，所以公司2009年凈資產(chǎn)收益率=100×(1+5%)/600×100%=17.5%。

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