答案和解析

　　一、單項(xiàng)選擇題(本大題共60小題，每小題0.5分，共30分。以下各 小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有一項(xiàng)最符合題目要求)

　　(1) :B

　　行業(yè)衰退分為絕對(duì)衰退和相對(duì)衰退。絕對(duì)衰退是指行業(yè)本身內(nèi)在的衰退規(guī)律起作用而發(fā)生的規(guī)模衰退、功能萎縮和產(chǎn)品老化。相對(duì)衰退是指行業(yè)因結(jié)構(gòu)性原因或發(fā)生了無形原因引起行業(yè)地位和功能發(fā)生衰減的狀況，而并不一定是行業(yè)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性萎縮。收音機(jī)業(yè)因電視機(jī)的興起而衰退，符合相對(duì)衰退的特征。故選B。

　　(2) :C

　　在四個(gè)選項(xiàng)中，c項(xiàng)《羅賓遜·帕特曼法》規(guī)定了某些類型的價(jià)格歧視是非法的，應(yīng)當(dāng)取締。故選C。

　　(3) :B

　　套期保值的效果好壞取決于基差的變化，基差是指某一特定地點(diǎn)的同一商品現(xiàn)貨價(jià)格在同一時(shí)刻與期貨合約價(jià)格之間的差額�；�差走弱，有利于買入套期保值者，基差走強(qiáng)，有利于賣出套期保值者。故選B。

　　(4) :A

　　(5) :B

　　選B。

　　(6) :C

　　本題屬識(shí)記性內(nèi)容。故選C。

　　(7) :C

　　PSY心理指標(biāo)取值范圍是0～100，以50為中心，50以上是多方市場，50以下是空方市場，25～75是多空雙方基本處于平衡狀態(tài)，小于10或大于90分別是強(qiáng)烈的買入和賣出信號(hào)。故選C。

　　(8) :B

　　V形反轉(zhuǎn)是一種很難預(yù)測的形態(tài)，往往出現(xiàn)在市場劇烈波動(dòng)之中，形態(tài)的出現(xiàn)沒有明顯的形成過程，往往讓投資者感到突如其來，甚至難以置信。故選B。

　　(9) :D

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，許多上市公司的治理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題都與不規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)。規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面;二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們?cè)诠�司治理中的積極作用;三是股權(quán)的普遍流通性。故選D。

　　(10) :B

　　債券期限和收益率反方向變化的是相反的利率曲線;同向變化時(shí)是正向的利率曲線。故選B。

　　(11) :B

　　A、C、D三項(xiàng)都是收入政策的總量目標(biāo)。故選B。

　　(12) :A

　　中國證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師專業(yè)委員會(huì)是證券分析行業(yè)的自律組織，成立于2000年7月5日。故選A。

　　(13) :C

　　實(shí)質(zhì)性重組一般要將被并購企業(yè)50%以上的資產(chǎn)與并購企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行置換，或?qū)㈦p方資產(chǎn)進(jìn)行合并，并且要認(rèn)真鑒別置換進(jìn)來的資產(chǎn)是否確實(shí)屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而報(bào)表性重組一般都不進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的提高，只是通過自我交易等手段來調(diào)節(jié)賬面利潤，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。故選C。

　　(14) :B

　　流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，反映了流動(dòng)資產(chǎn)(用以償債的保證)相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債(短期債務(wù))的相對(duì)大小，可以用來反映企業(yè)短期償債能力。故選B。

　　(15) :D

　　根據(jù)不變?cè)鲩L模型中股票內(nèi)在價(jià)值決定公式：

　　(16) :B

　　由于公司擬在未來無限時(shí)期每年支付每股股利2元，相應(yīng)的貼現(xiàn)率(必要收益率)為10%，根據(jù)零增長模型，公司股價(jià)理論值為2÷10%=20(元)，公司凈現(xiàn)值為20-18=2(元)。故選B。

　　(17) :C

　　信息產(chǎn)業(yè)中有兩個(gè)流行的定律，“摩爾定律”指的是計(jì)算機(jī)微處理器的速度上的規(guī)律;“吉爾德定律”指的是寬帶網(wǎng)的帶寬發(fā)展規(guī)律。二者不要搞混淆。故選C。

　　(18) :C

　　通貨膨脹從程度上說有溫和的、嚴(yán)重的和惡性的三種。溫和的通貨膨脹是指年通貨膨脹率低于l0%的通貨膨脹;嚴(yán)重的通貨膨脹是指兩位數(shù)的通貨膨脹;惡性通貨膨脹是指三位數(shù)以上的通貨膨脹。故選C。(19) :A

　　頭肩形態(tài)是出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，一般可以分為頭肩頂、頭肩底以及復(fù)合頭肩形態(tài)三種類型。故選A。

　　(20) :A

　　金融工程的分解技術(shù)是從單一原型金融工具或金融產(chǎn)品中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因子分離，使分離后的因子成為一種新型金融工具或金融產(chǎn)品參與市場交易。認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的開發(fā)符合金融工程分解技術(shù)的特征。故選A。

　　(21) :D

　　根據(jù)不變?cè)鲩L模型中股票內(nèi)在價(jià)值決定公式;V=D0(1+g)/(k-g)=O.8×(1+5%)/(10%-5%)=16.8。故選D。

　　(22) :D

　　終值P=1000×(1+10%)5=1610.51(元)。故選D。(23) :A

　　由于資產(chǎn)以外的外部環(huán)境因素變化引致資產(chǎn)價(jià)值降低是資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值;資產(chǎn)投入使用后，由于使用磨損和自然力的作用，其物理性能不斷降低，價(jià)值逐漸減少是資產(chǎn)的實(shí)體性貶值;而由于新技術(shù)的廣泛運(yùn)用，使得企業(yè)原有資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值相應(yīng)減少這樣的損耗則是資產(chǎn)的功能性貶值。故選A：

　　(24) :C

　　基金的單位資產(chǎn)凈值是基金經(jīng)營業(yè)績的指示器也是基金在發(fā)行期滿后基金單位買賣價(jià)格的計(jì)算依據(jù)。故選C。

　　(25) :B

　　OBV即“平衡交易量”、“能量潮”，其計(jì)算公式為：今日OBV=昨日OBV+sgn×今日成交量，其中sgn為符號(hào)函數(shù)，其數(shù)值取值為±1，當(dāng)今日收益價(jià)≥昨日收盤價(jià)時(shí)，取+1，當(dāng)今日收益價(jià)<昨日收盤價(jià)時(shí)，取-l。通過成交量的指標(biāo)來驗(yàn)證當(dāng)前股價(jià)走勢的可靠性，該指標(biāo)的理論基礎(chǔ)是市場價(jià)格的有效變動(dòng)必須有成交量配合，量是價(jià)的先行指標(biāo)。故選B。

　　(26) :D

　　本題中的觀點(diǎn)屬于市場分割理論的觀點(diǎn)，同時(shí)，市場分割理論還認(rèn)為：由于上述情況使投資者與借款人由于偏好或者某種投資期限習(xí)慣的制約，他們的貸款或融資活動(dòng)總是局限于一些特殊的償還期部分，從而產(chǎn)生了兩個(gè)市場，短期資金市場和長期資金市場。故選D。

　　(27) :C

　　在公司的股東權(quán)益中，無形資產(chǎn)不一定能用來償還債務(wù)人，為謹(jǐn)慎起見，一律不能用來償債，在考察公司的債權(quán)人的投入受到股東權(quán)益保障程度的時(shí)候，需要將其從分母——股東權(quán)益中扣除，進(jìn)行這樣的處理以后，得到的負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)就是有形凈值債務(wù)率，它更為謹(jǐn)慎、保守地反映了公司清算時(shí)債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。故選C。

　　(28) :B

　　總量分析和結(jié)構(gòu)分析是相互聯(lián)系的，要結(jié)合起來使用，所以A和D項(xiàng)不正確。結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于經(jīng)濟(jì)整體中各組成部分的相互關(guān)系研究，所以C項(xiàng)不正確。故選B

　　(29) :C

　　在強(qiáng)勢有效市場中，證券價(jià)格總是能及時(shí)、充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。任何人都不可能再通過對(duì)公開或內(nèi)幕信息的分析來獲取超額收益。故選C。

　　(30) :B

　　A項(xiàng)中的產(chǎn)權(quán)比率和C項(xiàng)中的已獲息倍數(shù)衡量的是長期償債能力;D項(xiàng)中的凈資產(chǎn)報(bào)酬率衡量的是盈利能力。故選B。

　　(31) :D

　　部隊(duì)機(jī)關(guān)存款不屬于城鄉(xiāng)居民存款。故選D。

　　(32) :B

　　市盈率=每股市價(jià)/每股盈余，表明市場對(duì)公司共同的期望指標(biāo)，一般來說，公司的市盈率越高，表明市場對(duì)公司的未來越看好，但是，需要注意的是，當(dāng)每股收益很小或者為零時(shí)，分母很小，市盈率很高，不能說明任何問題。故選B。

　　(33) :B

　　零增長模型假定股息增長率等于零，未來的股息按一個(gè)固定金額支付，由于大多數(shù)優(yōu)先股的股息是固定的，所以零增長模型適用于分析優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值。故選B。

　　(34) :A

　　成本優(yōu)勢是決定競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素，當(dāng)公司達(dá)到一定的資本投入或生產(chǎn)能力時(shí)，根據(jù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的理論，生產(chǎn)成本和管理費(fèi)用將會(huì)得到有效降低，因此，由資本的集中度決定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)是決定產(chǎn)品生產(chǎn)成本的最主要因素。故選A。

　　(35) :A

　　增長型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期并不緊密相關(guān)，經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)增長型行業(yè)的發(fā)展速度高于平均水平，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)增長型行業(yè)所受的負(fù)面影響也較小，所以起到了套期保值的作用。故選A。

　　(36) :B

　　高通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)惡化的征兆，如果不采取調(diào)控措施，必將導(dǎo)致未來的滯脹，這時(shí)經(jīng)濟(jì)中的各種矛盾會(huì)突出地表現(xiàn)出來，企業(yè)經(jīng)營會(huì)面臨困境，居民收入也將降低。故選B。

　　(37) :A

　　經(jīng)濟(jì)賬戶和資本與金融賬戶的交易，都會(huì)引起外匯儲(chǔ)備的頻繁變動(dòng)，因此，它是國際儲(chǔ)備中可能發(fā)生較大變動(dòng)的項(xiàng)目。故選A。

　　(38) :D

　　財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制訂的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱。財(cái)政政策手段包括國家預(yù)算、稅收、國債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度。利率政策不屬于財(cái)政政策，而是屬于央行制訂的貨幣政策。故選D。

　　(39) :A

　　交叉控股是指母、子公司之間互相持有絕對(duì)控股權(quán)或相對(duì)控股權(quán)，使母、子公司之間可以互相控制運(yùn)作。這種方式的一大特點(diǎn)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊化，找不到最終控股的大股東，公司的經(jīng)理人員取代公司所有者成為公司的主宰，從而形成內(nèi)部人控制。故選A。

　　(40) :B

　　在確定趨勢時(shí)，成交量是重要的附加信息，成交量在主要趨勢的方向上放大。故選B。

　　(41) :D

　　司法監(jiān)管、行政監(jiān)管和行業(yè)自律都是管理手段，其中司法監(jiān)管和行政監(jiān)管是強(qiáng)制管理，行業(yè)自律是自我管理。故選D。

　　(42) :B

　　相關(guān)利益者包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等主要利益相關(guān)者。相關(guān)利益者共同參與的共同治理機(jī)制可以有效地建立公司外部治理機(jī)制，以彌補(bǔ)公司內(nèi)部治理機(jī)制的不足。故選B。

　　(43) :A

　　備兌權(quán)證由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方發(fā)行，其認(rèn)兌的股票是已經(jīng)存在的股票，不會(huì)造成總股本的增加。而股本權(quán)證是由上市公司發(fā)行，持有人在行權(quán)時(shí)上市公司增發(fā)新股，對(duì)公司股本有稀釋作用。故選A。

　　(44) :C

　　收入政策的總量目標(biāo)著眼于近期的宏觀經(jīng)濟(jì)總量平衡，著重于處理消費(fèi)和積累、近期生活水平改善與長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系、失業(yè)與通貨膨脹的關(guān)系。故選C。

　　(45) :B

　　題干表述的是摩爾定律的內(nèi)容。故選B。

　　(46) :C

　　實(shí)地調(diào)研的方法可以在行為現(xiàn)場觀察并且思考，具有其他研究方法所不具有的彈性。故選C。

　　(47) :D

　　在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊�，則他們之間存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系;如果兩方或多方同受一方控制，則他們之間也存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。直接或間接地控制其他企業(yè)或受其他企業(yè)控制，以及同受某一企業(yè)控制的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)(例如，母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之間)是典型的關(guān)聯(lián)方關(guān)系。故選D。

　　(48) :D

　　由于我國人民幣實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換和資本項(xiàng)目的嚴(yán)格控制，因此，官方的人民幣匯率不容易受到國際金融市場的沖擊。但由于貿(mào)易項(xiàng)目下的自由兌換、心理恐慌形成匯率預(yù)期、人民幣“黑市”交易的活躍，造成實(shí)際匯率的波動(dòng)，從而影響證券市場。故選D。

　　(49) :D

　　可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值一標(biāo)的股票市場價(jià)格×轉(zhuǎn)換比例。本題中，轉(zhuǎn)換價(jià)值為18×20=360(元)。故選D。(50) :C

　　回歸估計(jì)法是與簡單估計(jì)法并列的對(duì)股票市盈率估計(jì)的方法。故選C。

　　(51) :C

　　在其他因素不變，與認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值反向變動(dòng)的指標(biāo)是：股票價(jià)格、無風(fēng)險(xiǎn)利率，同向變動(dòng)的指標(biāo)是行權(quán)價(jià)格、到期期限、波動(dòng)率。無論是對(duì)于認(rèn)購權(quán)證，還是認(rèn)沽權(quán)證，波動(dòng)率越大，權(quán)證越有價(jià)值。故選C。

　　(52) :C

　　不同的使用主體對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的也不同，公司債權(quán)人主要關(guān)心自己的債權(quán)能否收回，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析來判斷公司的償債能力。故選C。

　　(53) :A

　　依據(jù)零增長模型內(nèi)部收益率公式：股票的凈現(xiàn)值=股票的內(nèi)在價(jià)值-投資成本=每期收益÷必要收益率-投資成本=8÷10%-70=10(元)。故選A。

　　(54) :C

　　β系數(shù)是反映證券或組合的收益水平對(duì)市場平均收益水平變化的敏感性，是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的指數(shù)。β系數(shù)的絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大，反之亦然。故選C。

　　(55) :C

　　RSI以一特定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況推測價(jià)格未來的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示市場的強(qiáng)弱。它的參數(shù)是天數(shù)，既考慮時(shí)間的長度，一般有5日、9日、l4日等。RSI取值介于0～100之間。故選C。

　　(56) :D

　　市場價(jià)值法假定公司股票價(jià)值是某一股價(jià)指標(biāo)乘以比率系數(shù)，正確運(yùn)用市場價(jià)值法需要注意：估價(jià)結(jié)果的合理性、選擇正確的估價(jià)指標(biāo)和比率系數(shù);要著眼于公司的未來狀況而不是歷史狀況。故選D。

　　(57) :C

　　對(duì)于證券組合管理者而言，如果市場是強(qiáng)勢有效的，信奉有效市場理論的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)選擇消極保守的態(tài)度，只求獲得市場平均的收益水平，模擬某一種主要的市場指數(shù)進(jìn)行投資。故選C。

　　(58) :C

　　對(duì)稱三角形大多發(fā)生在一個(gè)大趨勢進(jìn)行的途中，表明原有趨勢暫時(shí)處于調(diào)整階段，之后還要隨著原趨勢的方向繼續(xù)行動(dòng)，它所持續(xù)的時(shí)間不會(huì)太長，一般來說，突破上下兩條直線的包圍，繼續(xù)原有既定方向的時(shí)間要盡量早，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，突破的位置一般應(yīng)在三角形的橫向?qū)挾?的位置。故選C。

　　(59) :A

　　發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)業(yè)務(wù)檔案的保存期限自證券研究報(bào)告發(fā)布之日起不得少于5年。故選A。

　　(60) :A

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