2009年證券考試《證券發(fā)行與承銷》知識點總結

　　第六章 境外籌資與國際證券的發(fā)行(1-2)

　　第一節(jié) 外資股的發(fā)行

　　一、2001年2月，B股開始向境內(nèi)投資者開放，因此再稱其為“境內(nèi)上市外資股”似有不妥。關于B股，請參考中國證監(jiān)會、國家外匯管理局《關于境內(nèi)居民個人投資境內(nèi)上市外資股若干問題的通知》復習。

　　B股市場設立的初衷是吸引境外投資，后來由于有H股、紅籌股等其他融資渠道的拓展，B股所起的作用日漸微弱。因此，需要適應新的情況，利用B股市場吸引一部分境內(nèi)居民合法持有的外匯資金，以達到支持國民經(jīng)濟發(fā)展的作用。B股一直是我國資本市場對外開放的試驗田，為發(fā)揮其作用，需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢的發(fā)展要求。

　　經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會決定，允許境內(nèi)居民以合法持有的外匯開立B股帳戶，交易B股股票，但是暫不允許境內(nèi)法人參與B股投資。

　　二、境內(nèi)證券經(jīng)營機構取得外資股承銷業(yè)務資格的條件，凈資產(chǎn)不少于8000萬元人民幣，具有外匯業(yè)務經(jīng)營權等。境內(nèi)證券經(jīng)營機構擔任外資股發(fā)行的主承銷商或者境內(nèi)事務協(xié)調(diào)人時，凈資產(chǎn)不少于12000萬元人民幣。

　　境外證券經(jīng)營機構擔任B股的主承銷商、副主承銷商或國際協(xié)調(diào)人時應具備的條件。外資股業(yè)務資格證書有效期為2年，有關業(yè)務報告的報送。

　　B股一般采取私募發(fā)行的方式，其特征。境外上市外資股的發(fā)行一般采取公開發(fā)行加國際配售的方式，其主要特征。

　　超額配售選擇權具有在未動用自有資金的情況下，平衡市場對股票的供求，以穩(wěn)定市價的作用。

　　三、申請發(fā)行B股，發(fā)起人認購的股本總額不少于公司擬發(fā)行股本的35%，發(fā)起人出資總額不少于1.5億元人民幣;公開發(fā)行股份應占股本的25%以上，股本超過4億元的為15%以上。B股增發(fā)的條件。

　　境外上市外資股應報證監(jiān)會批準，預計籌資額不少于5000萬美元。H股發(fā)行的條件。

　　四、B股的發(fā)行應當委托境內(nèi)證券經(jīng)營機構作為主承銷商或者主承銷商之一，可以聘請國外證券公司擔任國際協(xié)調(diào)人。境外上市外資股的發(fā)行準備。

　　五、國際推介的目的，其對象主要是機構投資者。國際分銷與配售。

　　第二節(jié) 國際債券的發(fā)行

　　一、受托公司、牽頭代理人、承銷團、財務代理人。國際債券的發(fā)行條件有資信評級、發(fā)行額度、償還期限、票面利率、發(fā)行價格、償還方式、利息支付方式和擔保等。

　　國際債券票面利率主要取決于當時市場利率和資金市場情況。定期償還、任意償還、購回注銷。面值發(fā)行、折價發(fā)行和溢價發(fā)行。單利計付、復利計付和貼現(xiàn)方式計付利息。

　　二、國際債券的發(fā)行方式：公募和私募。公募比私募要有更多的限制，要求債券具備更高的條件。直接公募和間接公募。

　　私募發(fā)行可以節(jié)約發(fā)行時間和發(fā)行費用，可以使發(fā)行人按特殊需要設定債券的期限、金額，但是一般不能上市流通，利率較高，同時債務集中，發(fā)行人的經(jīng)營管理容易受少數(shù)投資者的干預。

　　國際債券的承銷方式：代銷、全額包銷和余額包銷。

　　三、我國國際債券主要是商業(yè)銀行、信托投資公司和財政部。