2009年證券從業(yè)資格考試證券投資基金輔導(11)

　　第四節(jié) 套利定價理論

　　——該模型由羅斯提出的另一個有關(guān)資產(chǎn)定價的均衡模型。

　　一、套利定價的基本原理

　　(一)假設(shè)條件(重點)244

　　——APT模型的假設(shè)與CAPM假設(shè)的異同點

　　相同之處：

　　1、投資者是風險厭惡者，投資者追求效用的最大化;

　　2、投資者有相同的預期;

　　3、資本市場是完美的;

　　4、市場是均衡的。

　　不同之處：與CAPM不同的是，APT不要求：

　　1、APT以期望收益率和風險為基礎(chǔ)選擇投資組合;

　　2、投資者可以相同的無風險利率進行無限制的借貸;

　　3、投資者具有單一投資期。

　　(二)套利機會與套利組合

　　(三)套利定價模型

　　二、套利定價模型的應(yīng)用

　　1、分離出統(tǒng)計上顯著影響證券收益的主要因素

　　2、測算靈敏度系數(shù)，預測證券收益。