2009年證券從業(yè)資格考試證券投資基金輔導(dǎo)(11)

　　第六節(jié) 行為金融理論及其應(yīng)用

　　一、行為金融理論的提出

　　該理論興起于20世紀(jì)80年代，并在90年代得到較為迅速的發(fā)展。

　　該理論以心理學(xué)的研究成果為依據(jù)，認(rèn)為投資者行為常常表現(xiàn)出不理性，投資者實(shí)際的決策行為往往與投資者“理性”的投資行為存在較大的不同。

　　二、投資者心理偏差與投資者非理性行為

　　1 過分自信

　　2 重視當(dāng)前和熟悉的事物

　　3 回避損失和“心理”會(huì)計(jì)

　　4 避免“后悔”心理

　　5 相互影響

　　三、行為金融理論對(duì)有效市場的挑戰(zhàn)

　　行為金融理論認(rèn)為：投資者受到信息處理能力的限制、信息不完全的限制、時(shí)間不足的限制、心理偏差的限制，將不能立即對(duì)全部公開信息做出反應(yīng)。