2009年證券考試證券基礎(chǔ)知識(shí)課堂筆記：第六章

　　歡迎進(jìn)入：2010證券課程免費(fèi)試聽　　更多信息請(qǐng)?jiān)L問：證券從業(yè)考試論壇

　　第六章 證券市場(chǎng)運(yùn)行

　　第一節(jié) 發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)

　　證券市場(chǎng)：證券買賣交易的場(chǎng)所，也是資金的供求中心。市場(chǎng)按其功能可劃分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)：

　　發(fā)行市場(chǎng) - 一級(jí)市場(chǎng) - 初級(jí)市場(chǎng)，是發(fā)行人通過(guò)發(fā)行證券籌集資金的市場(chǎng);

　　流通市場(chǎng) - 二級(jí)市場(chǎng) - 次級(jí)市場(chǎng)，是買賣發(fā)行證券的市場(chǎng)

　　兩者的關(guān)系：兩者是證券市場(chǎng)的組成部分，是一個(gè)整體;發(fā)行市場(chǎng)是基礎(chǔ)和前提，前者發(fā)行的種類、數(shù)量和方式?jīng)Q定了后者的規(guī)模和運(yùn)行;后者是前者擴(kuò)展的必要條件;流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著發(fā)行價(jià)格，這是發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素

　　一、證券發(fā)行市場(chǎng)

　　(一)證券發(fā)行市場(chǎng)的含義

　　定義：發(fā)行人向投資者出售證券的市場(chǎng)，是一個(gè)無(wú)固定場(chǎng)所的無(wú)形市場(chǎng)。

　　作用：1、為資金需求者提供籌措資金的渠道。發(fā)行者參照各類證券的期限、收益水平、參與權(quán)、流通性、風(fēng)險(xiǎn)度、發(fā)行成本等，根據(jù)需要和可能來(lái)選擇，確定發(fā)行證券的種類，并依據(jù)市場(chǎng)的供求關(guān)系和價(jià)格行情決定發(fā)行的數(shù)量和價(jià)格。

　　2、為資金供應(yīng)者提供投資和獲利的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。社會(huì)有閑置資金

　　3、形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化。

　　(二)證券發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成：

　　1、證券發(fā)行人

　　2、證券投資者

　　3、證券中介機(jī)構(gòu)

　　(三)證券發(fā)行與承銷制度

　　1、發(fā)行制度：注冊(cè)制與核準(zhǔn)制

　　2、證券發(fā)行方式：

　　(1)股票發(fā)行方式：

　　①上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行

　　②向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售

　�、垡话阃顿Y者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)法人配售結(jié)合

　　(2)債券發(fā)行方式：①定向、②承購(gòu)包銷、③招標(biāo)發(fā)行

　　(3)證券承銷方式：自銷和承銷 (包銷和代銷)

　　(四)證券發(fā)行價(jià)格

　　1、股票發(fā)行價(jià)格。指投資者認(rèn)購(gòu)新股時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格

　　股票發(fā)行定價(jià)方式：協(xié)商定價(jià)、詢價(jià)方式、累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式、上網(wǎng)定價(jià)方式。我國(guó)首次上網(wǎng)發(fā)行實(shí)行詢價(jià)制度

　　2、債券的發(fā)行價(jià)格。指投資者認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的債券實(shí)際支付的價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格分為：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行 ，

　　債券的定價(jià)方式：公開招標(biāo)最為典型，還有其他類別：

　　(1) 按招標(biāo)標(biāo)的分類:價(jià)格招標(biāo)和收益率招標(biāo)

　　(2) 按價(jià)格決定方式分類：美式招標(biāo)、荷蘭式招標(biāo)