二、我國證券市場投資者教育工作蓬勃開展

　　中國證券市場起步較晚。由于投資者文化的趨同性，加之市場體系的接近性，中國內地的投資者教育在吸收西方成熟市場經驗、借鑒新興市場投資者教育模式的同時，結合中國的特點，形成了自己的風格，走過了自己的道路。

　　1、中國證券市場引入投資者教育的時期

　　站在保護投資者權益、化解市場風險、維護社會穩(wěn)定、服務國民經濟發(fā)展大計的高度上，2000年，中國證監(jiān)會發(fā)起和推動了一場在中國證券市場歷史上空前的投資者教育“運動”。通過普及證券投資知識、宣傳證券法律法規(guī)、介紹投資新品、揭示市場風險等多種途徑，增強投資者風險意識和自我保護能力，樹立正確投資理念，分清市場主體責任，確保市場的可持續(xù)發(fā)展和社會穩(wěn)定。

　　根據(jù)當時中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，投資者教育的內容包括：(1)提高全社會的投資者教育意識，宣傳中國證監(jiān)會投資者教育職能和教育方案;(2)普及證券投資基礎知識，例如股票市場、債券市場、封閉式基金、開放式基金等;(3)解釋和宣傳證券期貨監(jiān)管方面新的政策法規(guī);(4)推行風險提示和風險教育，特別是實行股票發(fā)行核準制、上市公司終止上市制度以及今后推出創(chuàng)業(yè)板或其他新產品時，投資者需要注意的各類風險;(5)提高投資者保護權益的意識，包括如何防止證券欺詐、爭端解決途徑以及普及對證券法律法規(guī)的認識;(6)普及金融投資知識。

　　2001年6月，中國證監(jiān)會北京證管辦在京舉辦了規(guī)模盛大的投資者教育展覽。展覽引起了社會的關注。開幕當天，就吸引了上千人前來參觀。為期一周的展覽結束后，主辦方又將展覽內容組織到北京地區(qū)各證券營業(yè)部巡回展出，取得了良好效果。2001年7月，中國證監(jiān)會于哈爾濱召開全國證券監(jiān)管系統(tǒng)投資者教育工作會議，動員全系統(tǒng)推動投資者教育工作。2001年10月，證監(jiān)會向各派出機構正式發(fā)出《關于開展明確證券市場各方責任教育的通知》，同時還印發(fā)了《證券市場各方責任教育綱要》和《實施方案》，要求各派出機構集中一段時間，開展明確市場各方責任的教育活動。

　　上海證券交易所在投資者教育的導入過程中發(fā)揮了重要作用。針對當時的市場特點，借鑒海外成熟市場的經驗，上海證券交易所于2000年10月率先成立了“投資者教育中心”，設專崗、配專人、做專門預算，專事投資者教育工作，以更好地幫助投資者增強市場防范意識，維護自身合法權益：首先，聯(lián)合證券行業(yè)力量，借力證券機構網絡，建設投資者教育工作有形網絡。2001年7月，上證所聯(lián)合國泰君安和中國銀河證券等19家經紀網點數(shù)量眾多的會員單位，組建了一個以上海證券交易所為軸心、以證券營業(yè)部為觸角、覆蓋全國的“投資者教育網絡”;其次，利用互聯(lián)網優(yōu)勢，加強信息傳播力度，構筑投資者教育工作無形網絡。上證所充分利用自身的技術優(yōu)勢，以交易所外部網為基礎，正式建立起了“投資者教育中心”二級網站。網站涉及投資者教育的動態(tài)信息、投資手冊、教育叢書、報刊園地等五大內容。上證所還在“投資者教育網絡”30家成員單位網站中有關投資者教育內容的專欄設置鏈接，而各網絡成員單位也將進行彼此鏈接，從而形成一張覆蓋全國投資者教育的無形網絡。與此同時，中國證監(jiān)會培訓中心在北京召開投資者教育座談會、上海證券交易所組織投資者教育網絡年會、中國證券報、上海證券報和證券時報等三大證券報開辟投資者教育專欄、中國證監(jiān)會培訓中心與上海證券報聯(lián)合編寫投資者教育基礎教材。一場轟轟烈烈的投資者教育工作在中華大地上拉開了帷幕。

　　這一階段的投資者教育達到了普及知識，揭示風險的目的。中小投資者對基本知識和市場政策的理解進一步加深，一定程度上減少了盲目的投資觀念和“只聽消息”的心理。

　　2、證券市場投資者教育發(fā)展期

　　隨著市場走向規(guī)范的腳步逐步加快，各類監(jiān)管措施及配套政策陸續(xù)出臺，隨著中國證券市場連續(xù)多年的充分調整，上市公司內在投資價值不斷提高，不僅使證券投資基金得到了數(shù)量的擴張與規(guī)模的膨脹，還吸引了大量的QFII資金積極入市，保險資金、企業(yè)年金、社保資金等直接入市。市場基本面的變化，賦予投資者教育以新的基礎;而制度變革與金融創(chuàng)新又反過來為投資者教育提出了嶄新的課題。由此，投資者教育由導入期逐步進入發(fā)展期。

　　這一時期投資者教育賦予了以新的思路和內涵：在普及知識、揭示風險的基礎上，引入了“三權”“四促”概念。“三權”即知權、行權和維權：通過普及知識，告知投資者合法權利;通過制度創(chuàng)新，方便投資者行使權利;通過知權和行權，切實維護投資者權益，增強投資者信心�！八拇佟奔匆云占爸�識促改革，以提示風險促維權，以提升能力促創(chuàng)新，以增強信心促發(fā)展。發(fā)展兩字成為投資者教育的主題詞和落腳點。

　　由于證券市場機構投資者的比例正在增加并漸趨多元化，由此不僅帶來證券市場價值投資理念的進一步挖掘和提升，也為投資者教育提供了更為豐富的內容。金融工具、基金產品、理財概念等教育不僅增強了投資者的信心，更促進了證券市場的健康發(fā)展。

　　在由導入期向發(fā)展期過渡的過程中，上海證券交易所依然在是推進投資者教育的重要主體，上證所及時總結經驗，不斷完善機制，積極調動行業(yè)力量，將投資者教育推進到一個新境界。在股改權證推出初期，上證所就將投資者教育擺在相當重要的位置，并組織券商進行會談交流，研究投資者教育方案。上證所主動利用自己的資源，大力做好圍繞權證的投資者教育活動。交易所專門建設了權證服務中心。根據(jù)個人投資者獲取信息能力弱、對產品了解不足的特點，及時組織專業(yè)人員展開投資者教育服務，通過多種活動和廣告等方式，全方位推廣宣傳權證知識。

　　上證所也十分注意調動行業(yè)的力量。它及時組織券商隊伍，要求創(chuàng)新類券商、特別是權證一級交易商在權證服務中心網站披露更多更及時的信息，其中包括發(fā)行信息、權證溢價和風險數(shù)據(jù)等，并在各自的交易系統(tǒng)里揭示權證的投資風險等，幫助投資者充分認識權證的特性和風險，全方位地做好投資者教育工作。與此同時，上證所還通過在證券報上開辟權證投資者教育專欄、一級交易商看市場專欄等，讓廣大投資者能夠通過平面媒體獲得相關的知識。

　　這一時期投資者教育的形式更加豐富，措施更加多樣，覆蓋范圍更加廣泛。除了傳統(tǒng)的座談會、網路教育平臺和報刊專欄等手段外，還提出了“心系市場、真情服務”的服務口號，并推出了號碼為4008888400的公眾咨詢服務熱線電話等多種形式，大大方便了投資者。同時，在股權分置改革過程中，中小投資者運用手中的權利否決一個又一個不合理的改革方案，體現(xiàn)的是這份主動性。中小投資者的踴躍參與，以及在投資者教育中表現(xiàn)出這種態(tài)度轉變、角色升華及其影響，是七年投資者教育的成果，是投資者成熟的縮影，也是中國證券市場進步的標志。

　　3、證券市場投資者教育轉型期

　　中國證監(jiān)會高度重視投資者教育工作，將其視為金融創(chuàng)新與發(fā)展的重中之重。2006年12月，在中國金融論壇上，尚福林主席在談到金融期貨籌備工作的日程表時，強調指出，金融期貨何時推出要取決于投資者教育工作的成效。在這樣的情況下，投資者教育也進入了一個全新的境界，從內容、形式、定位到方法都發(fā)生了可喜的變化。

　　在這一年里，上海證券交易所的投資者教育工作也根據(jù)市場發(fā)展的新特點和交易所工作的新重點，形成了以“三個性”為主要特征的新變化。

　　一是創(chuàng)新性。2006年是上證所產品創(chuàng)新和業(yè)務創(chuàng)新取得重要突破的一年。為配合創(chuàng)新，投資者教育工作重點也作了相應調整，即緊緊圍繞股改權證和分離交易可轉債等創(chuàng)新產品、以及新交易規(guī)則等創(chuàng)新業(yè)務開展。如利用包括推介、報紙、網站、書籍、電視和電臺等各種渠道或媒介，廣泛介紹證券市場衍生產品和創(chuàng)新服務。

　　二是及時性。為配合上證所“新交易規(guī)則”的實施和“分離交易可轉債”的發(fā)行與上市，上證所“投資者教育中心”及時地通過上證報市場版和《股民學�！穼�欄，組織市場宣傳和投資者教育。特別是在股改權證這一市場創(chuàng)新試點品種推出前，編印出了《權證知識問答》和《權證投資手冊》等投資者教育宣傳資料，并免費寄贈全國各證券營業(yè)部。同時，上證所還在外部網設立了《權證服務中心》網頁，并通過證券報、晚報與晨報、第一財經電視與電臺等傳媒作了大量的權證知識普及宣傳。之后，為跟蹤市場和持續(xù)宣傳，投資者教育中心還在報刊上主辦了反映權證市場指標數(shù)據(jù)的《權證市場統(tǒng)計資料》。

　　三是針對性。除了日常的普及宣傳外，重在首只權證—寶鋼權證的發(fā)行、創(chuàng)設和行權三個敏感和關鍵的時點，有針對性地在證券報刊上開設了相關權證知識專欄，作了集中的知識普及和風險揭示工作。如對處于價外的寶鋼認購權證，及時提醒風險，避免投資者出現(xiàn)“誤行權”現(xiàn)象。對處于價內的武鋼認購權證，則提示投資者積極參與行權，以免錯失時機而招致?lián)p失。對一些持有權證而又長期休眠的賬戶，或未辦理指定交易手續(xù)的“懸空賬戶”，也曾多次要求券商營業(yè)部設法通知或請相關媒體刊發(fā)公告提醒投資者。

　　為配合證券市場的“兩法”宣傳，上證所還與中國投資者保護基金有限責任公司合作，認真選題并組織境內外機構和專家撰稿，在上證報開辟了“投資者保護”專欄，發(fā)表了十余篇共十余萬字的專題研究和宣傳文章，也起到了較好的市場宣傳效果。

　　三、上海證券交易所投資者教育工作展望

　　隨著中國資本市場投資者隊伍的不斷壯大、多層次市場建設步伐的不斷加快、金融創(chuàng)新活力的不斷增強、國際化進程的不斷加速，上海證券交易所投資者教育工作將邁入一個新階段。上證所投資者教育工作未來開展的思路已經基本確定，主要在集中在以下幾個方面：

　　一是高度重視投資者教育工作，繼續(xù)加大對該項工作的資源投入，全方位推進投資者教育工作。擬進一步加大投資者教育的工作力度，增加人手、增加預算，擬籌建上證所投資者網絡大學;進一步完善和提升上證所投資者服務熱線電話，并設專門的接聽小組負責解答投資者的咨詢和疑惑，歸納和分析問題;進一步加大對中西部地區(qū)的重視程度;進一步增加對境外投資者的關注程度。

　　二是利用先進的技術，多種形式開展投資者教育。借鑒其他國家的經驗，展開多種形式開展投資者教育。如舉辦研討會、舉辦證券市場展覽、編輯宣傳資料以及舉辦模擬股票交易大賽等多形式，推動投資者教育工作全方位開展。

　　三是加強與監(jiān)管部門、交易所和其他相關機構的協(xié)作，形成社會合力，共同推動投資者教育事業(yè)開展。上證所將加強國內證券監(jiān)管部門、交易所、投資者保護基金、證券業(yè)協(xié)會等機構的聯(lián)系與合作，形成合力，同時，要借助媒體等外部力量，共同推動投資者教育工作開展。

　　四是注重在青少年中開展投資者教育工作，為未來投資者教育奠定良好基礎。青少年將是未來的投資者群體，對其進行早期金融文化教育十分有利于其樹立正確的投資理念，豐富金融知識，打好基礎。因此，應積極同大專院校，乃至中小學加強聯(lián)系，加強對青少年的教育工作，從而為未來投資者教育奠定良好基礎。

　　五是進一步調動社會力量，共同做好投資者教育和投資者關系工作。積極推動和促進國內投資者關系管理行業(yè)協(xié)會的早日問世，促進資本市場健康發(fā)展。