| 第 1 頁：【知識點1】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類 |
| 第 2 頁：【知識點2】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計 |
| 第 5 頁：【知識點3】企業(yè)價值的計算 |
| 第 6 頁：【知識點4】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用 |
查看匯總：2012注冊會計師《財務(wù)成本管理》知識點匯總
第二節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
【引言】折現(xiàn)法基本原理
流程：基期報表(或調(diào)整后的基期報表)及相關(guān)數(shù)據(jù)——預測期報表——預測期現(xiàn)金流量——后續(xù)期現(xiàn)金流量——計算企業(yè)實體價值。
企業(yè)價值=預測期價值+后續(xù)期價值
【知識點1】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類
基本模型：
一、企業(yè)現(xiàn)金流量的種類
|
現(xiàn)金流量 |
含義 |
|
股利現(xiàn)金流量 |
是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量 |
|
股權(quán)現(xiàn)金流量 |
是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，它等于企業(yè)實體現(xiàn)金流量扣除對債權(quán)人支付后剩余的部分。也稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”。 |
|
實體現(xiàn)金流量 |
是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量 |
二、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型
|
種類 |
計算公式 |
|
股利現(xiàn)金流量模型 |
|
|
股權(quán)現(xiàn)金流量模型 |
|
|
實體現(xiàn)金流量模型 |
|
【提示】
(1)有多少股權(quán)現(xiàn)金流量會作為股利分配給股東，取決于企業(yè)的籌資和股利分配政策。如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部分配給股東，則上述兩個模型相同。
(2)為避免對股利政策進行估計的麻煩。因此大多數(shù)的企業(yè)估價使用股權(quán)現(xiàn)金流量模型或?qū)嶓w流量模型。
相關(guān)推薦：
| 北京 | 天津 | 上海 | 江蘇 | 山東 |
| 安徽 | 浙江 | 江西 | 福建 | 深圳 |
| 廣東 | 河北 | 湖南 | 廣西 | 河南 |
| 海南 | 湖北 | 四川 | 重慶 | 云南 |
| 貴州 | 西藏 | 新疆 | 陜西 | 山西 |
| 寧夏 | 甘肅 | 青海 | 遼寧 | 吉林 |
| 黑龍江 | 內(nèi)蒙古 |
