文章責編：majingjing_123
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| 第 1 頁：【知識點1】資本結構的影響因素 |
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第三節(jié) 資本結構決策
【知識點1】資本結構的影響因素
內部因素：營業(yè)收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性、股權結構等。
外部因素：稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。
一般規(guī)律：
1.收益和現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低;
2.成長性很好的企業(yè)因其快速發(fā)展，對外部資金需求比較大，要比成長性差的類似企業(yè)的負債水平高;——經營風險與財務風險的反向搭配。
3.盈利能力強的企業(yè)因其內源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平低;
4.一般性用途資產比例比較高的企業(yè)因其資產作為債務抵押的可能性較大，要比具有特殊用途資產比例高的類似企業(yè)的負債水平高;
5.財務靈活性大的企業(yè)比財務靈活性小的類似企業(yè)的負債能力強。
這里的財務靈活性，是指企業(yè)利用閑置資金和剩余的負債能力以應付可能發(fā)生的偶然情況和把握未預見機會(新的好項目)的能力。
【提示】企業(yè)實際資本結構往往是受企業(yè)自身狀況和政策條件及市場環(huán)境多種因素的共同影響，并同時伴隨著企業(yè)管理層的偏好與主觀判斷，從而使資本結構的決策難以形成統(tǒng)一的原則和模式。
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