11.以下屬于酌量性變動成本的為( )。

　　A. 直接材料

　　C. 產(chǎn)品銷售稅金及附加

　　B. 直接人工成本

　　D. 按銷售收入一定比例的代購費(fèi)

　　【參考答案】D

　　【解析】變動成本有兩種情況，一是由技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系決定的，叫作技術(shù)變動成 本，一種是由經(jīng)理人員決定的，例如，按銷售額的一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，以及按人的意愿投人的輔料，這種可以通過管理決策行動改變的變動成本，叫作酌量性變動成本，因此選D。

　　考點(diǎn)：本量利分析——成本性態(tài)分析

　　12.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放紅利增加時( )。

　　A.美式看漲期權(quán)價格降低

　　B.美式看跌期權(quán)價格降低

　　C.歐式看漲期權(quán)價格上升

　　D.歐式看漲期權(quán)價格不變

　　【參考答案】A

　　【解析】除息日后，紅利的發(fā)放引起股票價格降低，看漲期權(quán)價格降低，看跌期權(quán)價格上升。因此，看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小呈正向變動，看漲期權(quán)與預(yù)期紅利呈反向變動，選A。

　　考點(diǎn)：期權(quán)估價——期權(quán)概述

　　13. 以下對于證券組合的機(jī)會曲線，表述正確的為( )。

　　A. 曲線上報酬率最低的組合是最小方差組合

　　B. 曲線上的點(diǎn)均為有效組合

　　C. 兩種證券報酬率相關(guān)系數(shù)越大曲線彎曲程度越小

　　D. 兩種證券報酬率越接近曲線彎曲程度越小

　　【參考答案】C

　　【解析】曲線上最左端的組合是最小方差組合，由于分散投資的效果，最小方差的組合不一定報酬率最低，報酬率最低的組合也不一定方差最小，選項A錯。有效集位于機(jī)會集的頂部，從最小方差組合點(diǎn)起到最高預(yù)期報酬率點(diǎn)止，曲線上的點(diǎn)并不是全部有效，選項B錯。證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化 效應(yīng)就越強(qiáng);證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱;完全正相關(guān)的投資組合，不具有分散化效應(yīng)，其機(jī)會集是一條直線，選項C對，選項D錯。

　　考點(diǎn)：財務(wù)估價基礎(chǔ)——風(fēng)險和報酬

　　14. 資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長，股票資本利得收益等于流動股票的( )。

　　A. 股利收益率

　　B.持續(xù)增長率

　　C. 期望收益率

　　D.風(fēng)險收益率

　　【參考答案】B

　　【解析】根據(jù)固定增長股利模型，股東預(yù)期報酬率=第一期的股利/第0期的股價+股利增長率。從這個公式看出，股票的總收益率可以分為兩個部分，第一個部分叫作股利收益率，是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價計算出來的。第二部分是增長率g,叫作股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此，g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計。

　　考點(diǎn)：債券和股票估價——股票股價

　　15.甲公司按2/10、n/40的信用條件購入貨物，則公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本是( )。

　　A. 18. 37%

　　B. 18%

　　C. 24%

　　D. 24. 49%

　　【參考答案】D

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣的資金成本=[折扣百分比/ (1 -折扣百分比)]x [360/ (信用期-折扣期)]。

　　考點(diǎn)：債券和股票估價——股票股價

　　16. 使用三因素分析法進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時，效率差異反映的是( )。

　　A. 實(shí)際工時脫離生產(chǎn)能量形成差異

　　B. 實(shí)際消耗與預(yù)算金額差異

　　C. 實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)エ時脫離生產(chǎn)能量形成差異

　　D. 實(shí)際エ時脫離標(biāo)準(zhǔn)エ時形成的差異

　　【參考答案】D

　　【解析】實(shí)際工時未達(dá)到生產(chǎn)能量形成閑置能量差異，實(shí)際消耗與預(yù)算金額之間的差額形成耗費(fèi)差異，預(yù)算金額與標(biāo)準(zhǔn)成本的差額(或者說實(shí)際業(yè)務(wù)量的標(biāo)準(zhǔn)工時與生產(chǎn)能量的差額用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算的金額)，叫作能量差異，實(shí)際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時形成效率差異，因此選項D正確。

　　考點(diǎn)：標(biāo)準(zhǔn)成本計算——標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析

　　17.甲公司以年利率10%向銀行借款1000萬元，期限為1年，銀行要求企業(yè)按貸款數(shù)額的10%保持補(bǔ)償余額，則該項借款的有效年利率為( )。

　　A. 10%

　　B. 9. 09%

　　C. 11%

　　D. 11. 11%

　　【參考答案】D

　　【解析】有效年利率=10%/ (1-10%) =11.11%。

　　考點(diǎn)：營運(yùn)資本籌資——短期籌資

　　18. 總杠桿系數(shù)反映的是( )的敏感程度。

　　A.息稅前利潤對營業(yè)收入

　　B.每股收益對營業(yè)收入

　　C. 每股收益對息稅前利潤

　　D.每股收益對稅后凈利潤

　　【參考答案】B

　　【解析】總杠桿系數(shù)是每股收益變動率與營業(yè)收入變動率之比，反映的是每股收益變動對營業(yè)收入的敏感程度。

　　考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)——杠桿原理

　　19. 市場中普遍的投資者風(fēng)險厭惡情緒降低，則證券市場線( )。

　　A. 斜率變大

　　B.斜率變小

　　C.斜率不變，向上平移

　　D.斜率不變，向下平移

　　【參考答案】B

　　【解析】證券市場線的縱軸為要求的收益率，橫軸為以β表示的風(fēng)險，縱軸的截距表示無風(fēng)險利率，斜率表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險厭惡感的程度。投資者對風(fēng)險的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險資產(chǎn)所要求的風(fēng)險補(bǔ)償越大，因此選B。

　　考點(diǎn)：財務(wù)估價基礎(chǔ)——風(fēng)險和報酬

　　20. 下列不屬于在貨幣市場交易的是( )。

　　A. 3個月期的國債

　　B. 一年期的可轉(zhuǎn)讓存單

　　C.銀行承兌匯票

　　D.股票

　　【參考答案】D

　　【解析】金融市場根據(jù)融資期限的長短分為貨幣市場和資本市場，融資期限在一年以下的屬于貨幣市場金融工具，融資期限在一年以上的屬于資本市場金融工具。ABC項的期限均在一年以下屬于貨幣市場金融工具，D項股票無期限屬于資本市場金融工具。

　　考點(diǎn)：財務(wù)管理概述——金融市場

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