2010注會《財務成本管理》沖刺實驗模擬試題(4)

　　12.

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：應用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值是基于不變股利增長模型。內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)資本成本-不變的股利增長率)，如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長率(即本題中的收益增長率)，并且具有同等系統(tǒng)風險(即本題中的未來風險)，它們應該具有相同的內(nèi)在市盈率。(參見教材194頁)

　　【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084575】

　　13.

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值。包括兩層意思：(1)企業(yè)的整體價值;(2)企業(yè)的經(jīng)濟價值，由此可知，選項A的說法不正確;“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~，也就是資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，由此可知，選項B的說法正確;企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱之為“企業(yè)實體價值”，由此可知，選項C的說法不正確;股權(quán)價值不是所有者權(quán)益的會計價值(賬面價值)，而是股權(quán)的公平市場價值，由此可知，選項D的說法不正確。(參見教材173-176頁)

　　【該題針對“企業(yè)價值評估的對象”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084576】

　　14.

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：固定成長股票內(nèi)在價值=D1/(RS-g)，由公式看出，股利增長率g，預計最近一次發(fā)放的股利D1，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化;投資的必要報酬率(或資本成本率)RS與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦成反方向變化。(參見教材149頁)

　　【該題針對“債券的收益率”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084577】

　　15.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確;選項C的說法參見教材132頁第3行;機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。(參見教材127～132頁)

　　【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084578】

　　16.

　　【正確答案】：AD

　　【答案解析】：證券i的β系數(shù)=證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負數(shù)，所以，選項A的說法正確;根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的表達式可知，選項B的說法不正確;由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確;對于選項D不需要解釋。(參見教材134～136頁)

　　【該題針對“投資組合的風險和報酬,資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084579】

　　17.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：Q=80/100=0.8，總期望報酬率=0.8×15%+(1-0.8)×8%=13.6%;總標準差=0.8×20%=16%，根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側(cè)(或根據(jù)同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點的左側(cè));資本市場線斜率=(15%-8%)/(20%-0)=0.35。(參見教材131頁)

　　【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084580】

　　18.

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：財務預測是指估計企業(yè)未來的融資需求，財務預測的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、通過編制現(xiàn)金預算預測財務需求、使用計算機進行財務預測，其中使用計算機進行財務預測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)，由此可知，選項A、B、C是答案;而利用可持續(xù)增長率模型預測的是銷售增長率，不是融資需求，所以，選項D不是答案。(參見教材83～84頁)

　　【該題針對“財務預測的其他方法”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084581】

　　19.

　　【正確答案】：BCD

　　【答案解析】：利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確;財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權(quán)益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確;股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確;股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。(參見教材第10頁)

　　【該題針對“財務管理的目標”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084582】

　　20.

　　【正確答案】：CD

　　【答案解析】：選項A屬于權(quán)益證券;選項B屬于固定收益證券;衍生證券包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。(參見教材24頁)

　　【該題針對“金融市場”知識點進行考核】

　　【答疑編號10084583】