2010注會《財務(wù)成本管理》沖刺實驗?zāi)�擬試題(4)

　　2.

　　【正確答案】：(1)按照今年年初凈經(jīng)營資產(chǎn)計算的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=15%-5%=10%

　　今年的稅后經(jīng)營凈利潤

　　=10%×今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)=10%×今年年初的投資資本=10%×5000=500(萬元)

　　今年的實體凈投資=投資資本增加=5200-5000=200(萬元)

　　今年的實體現(xiàn)金流量=500-200=300(萬元)

　　今年年初實體的價值=300/(10%-6%)=7500(萬元)

　　今年年初的股權(quán)價值=7500-(2000-800)=6300(萬元)

　　(2)今年年初的經(jīng)營性流動資產(chǎn)=4000×2%+1400+20+50×(1-20%)+25+140+30+5

　　=1740(萬元)

　　今年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加=1740×25%=435(萬元)

　　今年年初的經(jīng)營性流動負(fù)債=109+8+15+3+60+18+6+1=220(萬元)

　　今年的經(jīng)營性流動負(fù)債增加=220×60%=132(萬元)

　　今年的凈經(jīng)營性營運資本增加=435-132=303(萬元)

　　今年的凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=150-100=50(萬元)

　　今年的實體凈投資=303+50=353(萬元)

　　今年的股權(quán)凈投資=353-23=330(萬元)

　　今年的股權(quán)現(xiàn)金流量=540-330=210(萬元)

　　B公司在今年年初的股權(quán)價值=210/(20%-5%)=1400(萬元)

　　(3)每股收益=(500-50)/(200+240×5/12)=1.5(元)

　　每股收入=7800/(200+240×5/12)=26(元)

　　每股凈資產(chǎn)=(4530-50-10×8)/(200+240)=10(元)

　　(4)權(quán)益凈利率=500/4530×100%=11.04%

　　銷售凈利率=500/7800×100%=6.41%

　　(5)根據(jù)題中的條件“C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)”可知，本題中應(yīng)該使用市凈率模型估算C公司的股權(quán)價值。

　　C公司在今年年初的股權(quán)價值=25.76×440=11334.4(萬元)

　　【該題針對“管理用現(xiàn)金流量表”知識點進(jìn)行考核】

　　【答疑編號10084585】