2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》課后作業(yè)題：第6章

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　　第六章 資本成本

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的是(　　)。

　　A.正確估計(jì)和合理提高資本成本是制定籌資決策的基礎(chǔ)

　　B.資本成本是因使用投資資本而實(shí)際支付的成本

　　C.資本成本是公司投資人要求的最低報(bào)酬率

　　D.公司的資本成本是各種資本要素成本的算術(shù)平均數(shù)

　　2.利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票資本成本時(shí)，有關(guān)無風(fēng)險(xiǎn)利率的表述正確的是(　　)。

　　A.選擇長(zhǎng)期政府債券的票面利率比較適宜

　　B.選擇國(guó)庫券利率比較適宜

　　C.必須選擇實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　D.政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來的到期收益率是名義無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　3.在利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定股票資本成本時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常(　　)。

　　A.被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異

　　B.在未來年度中，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異

　　C.在最近一年里權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異

　　D.在最近一年里權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與債券市場(chǎng)平均收益率之間的差異

　　4.在利用過去的股票市場(chǎng)收益率和一個(gè)公司的股票收益率進(jìn)行回歸分析計(jì)算貝塔值時(shí)，下列說法正確的是( )。

　　A.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

　　B.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用較短的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

　　C.預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度越長(zhǎng)越能正確估計(jì)股票的平均風(fēng)險(xiǎn)

　　D.股票收益盡可能建立在每天的基礎(chǔ)上

　　5.假設(shè)某證券市場(chǎng)最近幾年的市場(chǎng)綜合指數(shù)分別是2000、4500、1800和3500，按幾何平均數(shù)所確定的權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與算術(shù)平均數(shù)所確定的權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的差額為(　　)。

　　A.5.61%　　　　　B.-32.64%　　　　　C.10.2%　　　　　D.-3.21%

　　6.某公司預(yù)計(jì)未來不增發(fā)股票且保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，上年的每股股利為3元，每股凈利潤(rùn)為5元，每股賬面價(jià)值為20元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為(　　)。

　　A.11.11%　　　　　　B.16.25%

　　C.17.78% D.18.43%

　　7.某公司的當(dāng)前股利為1元/股，股票的實(shí)際價(jià)格為26元。證券分析師預(yù)測(cè)，未來3年的增長(zhǎng)率分別為8%、7%、6%，第3年及其以后年度增長(zhǎng)率均為6%，則根據(jù)股利折現(xiàn)模型計(jì)算的股權(quán)資本成本為(　　)。

　　A.10%

　　B.10.27%

　　C.11.23%

　　D.12%

　　8.某企業(yè)發(fā)行普通股1000萬股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格為每股5元，籌資費(fèi)率為4%，每年股利固定為每股0.20元，則該普通股成本為( )。

　　A.4%

　　B.4.17%

　　C.16.17%

　　D.20%

　　9.公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元/股，籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%，本年發(fā)放股利每股0.6元，已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為11%，則維持此股價(jià)需要的股利年增長(zhǎng)率為(　　)。

　　A.5%

　　B.5.39%

　　C.5.68%

　　D.10.34%

　　10.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價(jià)為(　　)元。

　　A.44

　　B.13

　　C.30.45

　　D.35.5

　　11.某公司債券稅前成本為10%，所得稅稅率為25%，該公司屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，若采用經(jīng)驗(yàn)估計(jì)值，按照債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法所確定的普通股資本成本為(　　)。

　　A.10.5%

　　B.11.5%

　　C.12.5%

　　D.13%

　　12.某公司發(fā)行普通股總額600萬元，籌資費(fèi)用率5%，上年股利率為14%(股利占普通股總額的比例)，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5%，所得稅稅率25%，該公司年末留存50萬元未分配利潤(rùn)用作發(fā)展之需，則該筆留存收益的資本成本為( )。

　　A.14.74%

　　B.19.7%

　　C.19%

　　D.20.47%

　　13.某公司折價(jià)發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費(fèi)的前提下，則其稅后資本成本( )。

　　A.大于7.5%

　　B.小于7.5%

　　C.等于7.5%

　　D.不能確定

　　14.若目前10年期政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率為3%，甲公司為A級(jí)企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為7%，具有同樣到期日的國(guó)債利率為3.5%，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法甲公司債券的稅前債務(wù)成本應(yīng)為(　　)。

　　A.9.6%

　　B.9%

　　C.12.8%

　　D.6.5%

　　15.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中產(chǎn)權(quán)比率為0.6，債務(wù)平均稅前資本成本為15.15%，權(quán)益資本成本是20%，所得稅稅率為25%。則加權(quán)平均資本成本為( )。

　　A.16.76%

　　B.16.25%

　　C.18.45%

　　D.18.55%

　　16.某企業(yè)希望在籌資計(jì)劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計(jì)算個(gè)別資本占全部資本的比重。此時(shí)，最適宜采用的計(jì)算基礎(chǔ)是(　　)。

　　A.目前的賬面價(jià)值

　　B.目前的市場(chǎng)價(jià)值

　　C.預(yù)計(jì)的賬面價(jià)值

　　D.目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值

　　17.在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不用考慮發(fā)行費(fèi)用影響因素的是(　　)。

　　A.長(zhǎng)期借款成本

　　B.債券成本

　　C.留存收益資本成本

　　D.普通股成本

　　18.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為(　　)。

　　A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

　　B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

　　C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

　　D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

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