2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》課后作業(yè)題：第8章

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】凈現(xiàn)值指標(biāo)受折現(xiàn)率高低的影響，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

　　2.

　　【答案】BC

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱市場風(fēng)險(xiǎn)，故A正確，B不正確;根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知C不正確;根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法等評價(jià)方法的基本原理可知，當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率低于投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于0，股東財(cái)富減少，所以選項(xiàng)D表述正確。

　　3.

　　【答案】ABD

　　【解析】內(nèi)含報(bào)酬率的大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

　　4.

　　【答案】AD

　　【解析】凈現(xiàn)值指標(biāo)大小受折現(xiàn)率高低的影響，選項(xiàng)A正確;無論動(dòng)態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;內(nèi)含報(bào)酬率的高低不隨預(yù)期折現(xiàn)率的變化而變化，但會(huì)隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;對于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大可以給股東帶來的財(cái)富就大，股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬而不是報(bào)酬的比率。

　　5.

　　【答案】BCD

　　【解析】計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，計(jì)算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率，實(shí)體現(xiàn)金流量法確定現(xiàn)金流出量時(shí)不考慮利息和償還本金，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B、C、D正確。

　　6.

　　【答案】BCD

　　【解析】用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時(shí)，殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減來考慮。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備，平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案，所以選項(xiàng)B、C、D正確。

　　7.

　　【答案】AC

　　【解析】內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率;凈現(xiàn)值為零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)等于1。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】本題的考點(diǎn)是調(diào)整現(xiàn)金流量法和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的區(qū)別。調(diào)整現(xiàn)金流量法克服了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)，可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險(xiǎn)程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)，將有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支;而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法是將無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率調(diào)整為有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率。

　　9.

　　【答案】BC

　　【解析】本題的考點(diǎn)是資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率的條件。

　　10.

　　【答案】AB

　　【解析】這些長期投資決策評價(jià)指標(biāo)中只有回收期為越小越好，其余均為越大越好。

　　11.

　　【答案】BCD

　　【解析】使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率，應(yīng)同時(shí)具備兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。

　　12.

　　【答案】BCD

　　【解析】兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目壽命期一致時(shí)，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目，選項(xiàng)A正確;在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)會(huì)有沖突，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會(huì)計(jì)算出一個(gè)凈現(xiàn)值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

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