2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》單元測(cè)試題(8)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】?jī)蓚�(gè)互斥項(xiàng)目的壽命不相同時(shí)，不能用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較。所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在多方案比較決策時(shí)要注意，內(nèi)含報(bào)酬率高的方案凈現(xiàn)值不一定大，反之也一樣，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策只會(huì)計(jì)算出一個(gè)凈現(xiàn)值，當(dāng)運(yùn)營期大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，不受設(shè)定折現(xiàn)率的影響，所以，選項(xiàng)D正確。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法均適用于項(xiàng)目壽命相同，而且投資額相同的多個(gè)互斥方案的比較決策;會(huì)計(jì)報(bào)酬率法是項(xiàng)目可行性的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo);等額年金法適用于項(xiàng)目壽命不相同的多個(gè)互斥方案的比較決策。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】實(shí)際折現(xiàn)率=(1+13.4%)/(1+5%)-1=8%，該方案能夠提高的公司價(jià)值=8000/(1+8%)-5000=2407.41(萬元)。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法是將無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率調(diào)整為有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　5.

　　【答案】A

　　【解析】注意題目給出是稅后收入和稅后付現(xiàn)成本。根據(jù)題意，稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×(1-25%)，所以，稅前經(jīng)營利潤=稅后經(jīng)營凈利潤/(1-25%)=375/(1-25%)=500(萬元)，而稅前經(jīng)營利潤=稅前營業(yè)收入-稅前經(jīng)營付現(xiàn)成本-折舊=1000/(1-25%)-400/(1-25%)-折舊=800-折舊，所以，折舊=800-500=300(萬元)，營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=375+300=675(萬元)，或營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后經(jīng)營付現(xiàn)成本+折舊×稅率=1000-400+300×25%=675(萬元)。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的β值為1.2，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為50%，所以，該β值屬于含有負(fù)債的股東權(quán)益β值，其不含有負(fù)債的資產(chǎn)的β值=股東權(quán)益β值÷權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1÷(1-50%)=2，所以，其不含有負(fù)債的資產(chǎn)的β值=1.2÷2=0.6房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)的β值可以作為新項(xiàng)目的資產(chǎn)的β值，再進(jìn)一步考慮新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，將其轉(zhuǎn)換為含有負(fù)債的股東權(quán)益β值，含有負(fù)債的股東權(quán)益β值=不含有負(fù)債的資產(chǎn)的β值×權(quán)益乘數(shù)=0.6×[1÷(1-60%)]=1.5。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值的關(guān)系。折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反向變化，所以當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為-100元小于零，要想使凈現(xiàn)值向等于零靠近(此時(shí)的折現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率)，即提高凈現(xiàn)值，需進(jìn)一步降低折現(xiàn)率，故知該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率低于12%。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是動(dòng)態(tài)投資回收期的特點(diǎn)。動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下以項(xiàng)目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時(shí)間。這種方法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，但是沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量，所以，它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性，只能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的計(jì)算。依據(jù)題意，該設(shè)備的原值是50000元，已提折舊=50000×(1-10%)/9×6=30000(元)，則賬面價(jià)值為20000元(50000-30000)，而目前該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)格為16000元，即如果變現(xiàn)的話，將獲得16000元的現(xiàn)金流入;同時(shí)，將會(huì)產(chǎn)生變現(xiàn)損失4000元(20000-16000)，由于變現(xiàn)的損失計(jì)入營業(yè)外支出，這將會(huì)使企業(yè)的應(yīng)納稅所得額減少，從而少納稅1000元(4000×25%)，這相當(dāng)于使企業(yè)獲得1000元的現(xiàn)金流入。因此，賣出現(xiàn)有設(shè)備時(shí)，對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響為17000元(16000+1000)。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。利用插值法可得：內(nèi)含報(bào)酬率=8%+[(0-300)/(600-300)]×(12%-8%)=9.33%。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5+(800+300-230×4-150)/200=5.15(年)，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5.15+1=6.15(年)。

　　12.

　　【答案】D

　　【解析】第二年新增的營運(yùn)資本投資額=流動(dòng)資產(chǎn)增加額-流動(dòng)負(fù)債增加額=(2500-1500)-(1000-500)=500(萬元)。

　　13.

　　【答案】B

　　【解析】年折舊=(800-20)/4=195(萬元)

　　年利息=800×5%=40(萬元)

　　年稅前經(jīng)營利潤=(300-70)×5-(195+30)=925(萬元)

　　在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金凈流量=稅前經(jīng)營利潤×(1-T)+折舊

　　=925×(1-25%)+195=888.75(萬元)

　　在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金凈流量

　　=實(shí)體現(xiàn)金流量-利息×(1-所得稅稅率)

　　=888.75-40×(1-25%)=858.75(萬元)

　　第1年償還的借款利息，在實(shí)體現(xiàn)金流量法下屬于無關(guān)現(xiàn)金流量。但在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，屬于該項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量處理。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】等額年金額=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=(200×3.7908-350)/3.7908=107.67(萬元)。

　　15.

　　【答案】D

　　【解析】年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=(300-100-60)×(1-25%)+60=165(萬元)。

　　16.

　　【答案】C

　　【解析】實(shí)際資本成本= -1= -1=7.84%。

　　相關(guān)推薦：

　　2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)計(jì)劃表

　　2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試成績(jī)查詢通知

　　2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師成績(jī)查詢免費(fèi)提醒