2013注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(9)

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第九章 期權(quán)估價(jià)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.下列關(guān)于期權(quán)合約與遠(yuǎn)期合約和期貨合約的表述中，正確的是( )。

　　A.投資人購買期權(quán)合約必須支付期權(quán)費(fèi)，而簽訂遠(yuǎn)期或期貨合約時(shí)不需要向?qū)Ψ街Ц度魏钨M(fèi)用

　　B.在期權(quán)合約中，雙方的權(quán)利和義務(wù)是對等的

　　C.在期權(quán)合約中，雙方互相承擔(dān)責(zé)任

　　D.期權(quán)合約與遠(yuǎn)期合約和期貨合約一樣，沒有什么不同

　　2.若某種期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)為( )。

　　A.看跌期權(quán)

　　B.看漲期權(quán)

　　C.擇售期權(quán)

　　D.賣權(quán)

　　3.以某公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是66元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是52.8元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為5元。到期日該股票的價(jià)格是69.6元。則購進(jìn)股票與售出看漲期權(quán)組合的凈損益為( )元。

　　A.16.8

　　B.18.2

　　C.-5

　　D.0

　　4.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是44元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為5元。如果到期日該股票的價(jià)格是58元。則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為( )元。

　　A.7

　　B.6

　　C.-7

　　D.-5

　　5.下列表述中，正確的是( )。

　　A.對敲的最壞結(jié)果是股價(jià)沒有變動，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本

　　B.多頭對敲下股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額，就是給投資者帶來的凈收益

　　C.空頭對敲的最好結(jié)果是股價(jià)沒有變動，可以賺取看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本

　　D.只有到期日股價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，多頭對敲策略才會取得收益

　　6.某投資人購買1股股票，同時(shí)出售該股票1股股票的看漲期權(quán)，這樣的投資策略是( )。

　　A.保護(hù)性看跌期權(quán)

　　B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

　　C.多頭對敲

　　D.空頭對敲

　　7.如果預(yù)計(jì)市場價(jià)格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還是降低，此時(shí)，對投資者非常有用的一種投資策略是( )。

　　A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

　　B.保護(hù)性看跌期權(quán)

　　C.拋補(bǔ)看跌期權(quán)

　　D.對敲

　　8.某看漲期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)為20元，執(zhí)行價(jià)格為25元，則該期權(quán)處于( )。

　　A.實(shí)值狀態(tài)

　　B.虛值狀態(tài)

　　C.平值狀態(tài)

　　D.不確定狀態(tài)

　　9.對于未到期的看跌期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，( )。

　　A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)

　　B.該期權(quán)當(dāng)前價(jià)值為零

　　C.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

　　D.該期權(quán)價(jià)值為零

　　10.對于看漲期權(quán)來說，下列說法中正確的是( )。

　　A.當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)，期權(quán)價(jià)格可能會等于股票價(jià)格

　　B.當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)，期權(quán)價(jià)格可能會超過股票價(jià)格

　　C.當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)，期權(quán)價(jià)格不會超過股票價(jià)格

　　D.當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)，期權(quán)價(jià)格會等于執(zhí)行價(jià)格

　　11.下列有關(guān)同一標(biāo)的資產(chǎn)的歐式期權(quán)價(jià)格的表述中，不正確的是( )。

　　A.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低

　　B.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高

　　C.股票價(jià)格的波動率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

　　D.執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)，到期時(shí)間越長，看漲期權(quán)的價(jià)格越低

　　12.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，不一定會導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的是( )。

　　A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格降低

　　B.期權(quán)到期期限延長

　　C.股票價(jià)格的波動率增加

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高

　　13.假設(shè)某公司股票目前的市場價(jià)格為49.5元，而在一年后的價(jià)格可能是63.8元和46.2元兩種情況。再假定存在一份200股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為52.8元。投資者可以購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，同時(shí)售出一份200股該股票的看漲期權(quán)。則套期保值比率為( )。

　　A.125

　　B.140

　　C.220

　　D.156

　　14.假設(shè)某公司股票現(xiàn)行市價(jià)為55元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為60元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升42%，或者下降29%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%，則利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理所確定的期權(quán)價(jià)值為( )元。

　　A.7.75

　　B.5.93

　　C.6.26

　　D.4.37

　　15.若同一股票的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55.5元，6個(gè)月到期，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為63元，看漲期權(quán)的價(jià)格為12.75元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為( )元。

　　A.7.5

　　B.5

　　C.3.5

　　D.2.61

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