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　　—、單項(xiàng)選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案。)

　　1 關(guān)于有效資本市場(chǎng)的下列說法中，不正確的是(　　)。

　　A.如果市場(chǎng)是有效的，所有資產(chǎn)的定價(jià)都是合理的

　　B.如果市場(chǎng)是有效的，關(guān)于某一股票的所有信息都及時(shí)地反映在它的現(xiàn)行市價(jià)中

　　C.如果市場(chǎng)不是很有效，有些資產(chǎn)的價(jià)格不能反映其公平價(jià)值

　　D.市場(chǎng)的有效性對(duì)于任何投資者都是完全相同的

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　對(duì)于不同的投資人，市場(chǎng)的有效性可 能不同。所以選項(xiàng)D的說法是錯(cuò)誤的。

　　2 (3值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素不包括(　　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)杠桿

　　B.財(cái)務(wù)杠桿

　　C.收益的周期性

　　D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　雖然p值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。

　　3 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，巳知該產(chǎn)品的單價(jià)為20元，單位變動(dòng)成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為(　　)。

　　A.60%和50%

　　B.40%和50%

　　C.40%和60%

　　D.60%和40%

　　參考答案: B

　　答案解析:

　　邊際貢獻(xiàn)率=(20 — 12) /20× 100% = 40%,盈虧臨界點(diǎn)銷售量= 2000/ (20-12) = 250 (件)，安全邊際率=(500-250) /500 ×100% = 50%。

　　4 某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若今年保持可持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1020萬元，則今年的股利支付率為(　　)。

　　A.46.08%

　　B.72.73%

　　C.24.79%

　　D.53.92%

　　參考答案: A

　　答案解析:

　　由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%,且今年保持可持續(xù)增長(zhǎng)，所以，上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年的銷售增長(zhǎng)率=今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=今年利潤(rùn)留存增長(zhǎng)率=10%。根據(jù)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬元，可知，上年的利潤(rùn)留存=500萬元，因此，今年的利潤(rùn)留存=500×(1+10%)=550(萬元)，利潤(rùn)留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。

　　5 某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬元，借款利率是9%,承諾費(fèi)率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個(gè)月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費(fèi)和利息分別為(　　)萬元。

　　A.1.25和31.5

　　B.0.9和31.5

　　C.0.9和26.25

　　D.1.25和26.25

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)=(500—350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(萬元)，利息=350×9%×10/12=26.25(萬元)。

　　6 下列有關(guān)項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的可比公司法的表述中，正確的是(　　)。

　　A.根據(jù)公司股東收益波動(dòng)性估計(jì)的貝塔值不含財(cái)務(wù)杠桿

　　B.β是假設(shè)全部用權(quán)益資本融資的貝塔值，此時(shí)包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.根據(jù)可比企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財(cái)務(wù)杠桿”

　　D.如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，股東要求的報(bào)酬率是適宜的折現(xiàn)率

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　根據(jù)公司股東收益波動(dòng)性估計(jì)的貝塔值，指的是恥益，而卩權(quán)a是含財(cái)務(wù)杠桿的，所以，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;全部用權(quán)益資本融資時(shí)，股東權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同，股東只承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)即資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)B的說法不正確;根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財(cái)務(wù)杠桿”，所以，選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤;計(jì)算凈現(xiàn)值的時(shí)候，要求折現(xiàn)率同現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)，如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，股東要求的報(bào)酬率是適宜的折現(xiàn)率，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　7 某公司本月實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件，耗用直接人工2500小時(shí)，產(chǎn)品工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為5小時(shí)/件;支付固定制造費(fèi)用4500元，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為9元/件;固定性制造費(fèi)用預(yù)算總額為4800元。下列說法中正確的是(　　)。

　　A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為300元

　　B.固定制造費(fèi)用能量差異為一8000元

　　C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異為300元

　　D.固定制造費(fèi)用效率差異為9000元

　　參考答案: C

　　答案解析:

　　固定制造費(fèi)用能量差異=4800—1500×9=—8700(元)，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=4500-4800=-300(元)，固定制造費(fèi)用效率差異=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元)，固定制造費(fèi)用閑置能量差異=4800—2500×(9+5)=300(元)。

　　8 有一標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票執(zhí)行價(jià)格為25元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為2元，若到期日股票市價(jià)為30元，則下列計(jì)算錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.空頭期權(quán)到期日價(jià)值為一5元

　　B.多頭期權(quán)到期日價(jià)值5元

　　C.買方期權(quán)凈損益為3元

　　D.賣方期權(quán)凈損益為一2元

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　買方(多頭)看漲期權(quán)到期日價(jià)值= Max (股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0) =Max (30-25, 0) =5 (元)，買方看漲期權(quán)凈損益=買 方看漲期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)成本=5 — 2 = 3 (元);賣方(空頭)看漲期權(quán)到期日價(jià)值=一 Max (股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0) =—5 (元)， 賣方期權(quán)凈損益=賣方看漲期權(quán)到期日價(jià)值+ 期權(quán)價(jià)格=_5 + 2=_3 (元)。

　　9 某公司的內(nèi)含增長(zhǎng)率為15%,當(dāng)年的實(shí)際增長(zhǎng)率為13%,則表明(　　)。

　　A.外部融資銷售增長(zhǎng)比大于零

　　B.外部融資銷售增長(zhǎng)比等于零

　　C.外部融資銷售增長(zhǎng)比大于1

　　D.外部融資銷售增長(zhǎng)比小于零

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　由于當(dāng)年的實(shí)際增長(zhǎng)率低于其內(nèi)含增長(zhǎng)率，表明企業(yè)不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長(zhǎng)比小于零。

　　10 下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.半變動(dòng)成本可分解為固定成本和變動(dòng)成本

　　B.延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動(dòng)成本

　　C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時(shí)，以新的成本作為固定成本

　　D.為簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動(dòng)成本或半變動(dòng)成本

　　參考答案: B

　　答案解析:

　　延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

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