37A公司上年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示：(單位：萬元，資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)是年末數(shù))

　　(1)假設A公司資產(chǎn)中25%為金融資產(chǎn)(該比例始終保持不變)，經(jīng)營資產(chǎn)中有90%與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。

　　(2)A公司本年銷售增長率為20%。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數(shù)提高到2。

　　(3)如果需要發(fā)行新股，發(fā)行價格為10元，每股面值1元。

　　要求：

　　(1)計算確定本年所需的外部籌資額;

　　(2)確定新股的發(fā)行數(shù)量(單位為股，不考慮發(fā)行費用)、股本增加額和資本公積增加額(單位均為元);

　　(3)計算本年的可持續(xù)增長率。

　　參考解析:

　　(1)本年經(jīng)營資產(chǎn)增加=4352×(1-25%)×90%×20%=587.52(萬元)

　　年末的經(jīng)營資產(chǎn)=4352×(1-25%)+587.52=3851.52(萬元)

　　年末的資產(chǎn)總計=3851.52/(1-25%)=5135.36(萬元)

　　金融資產(chǎn)增加=5135.36×25%-4352×25%=195.84(萬元)

　　本年的經(jīng)營負債增加=1200×20%=240(萬元)

　　預計增加的留存收益

　　=本年收益留存=上年的收益留存×(1+銷售增長率)

　　=112×(1+20%)=134.4(萬元)

　　需要從外部籌資額

　　=587.52-240-可動用的金融資產(chǎn)-134.4

　　=587.52-240-(-195.84)-134.4

　　=408.96(萬元)

　　(2)年末的負債合計=股東權益=5135.36/2=2567.68(萬元)

　　年末的流動負債=1200×(1+20%)=1440(萬元)

　　年末的長期負債=2567.68-1440=1127.68(萬元)

　　外部融資額中負債的金額=長期負債增加額=1127.68-800=327.68(萬元)

　　外部融資額中權益資金的金額=408.96-327.68=81.28(萬元)

　　新股的發(fā)行數(shù)量=81.28×10000/10=81280(股)

　　股本增加額=81280×1=81280(元)

　　資本公積增加額=81280×(10-1)=731520(元)

　　(3)本年的可持續(xù)增長率

　　=本年的收益留存/(年末股東權益一本年的收益留存)×100%

　　=134.4/(2567.68-134.4)×100%

　　=5.5%

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