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　　一、單項(xiàng)選擇題，本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案。

　　1 資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通股資本成本的方法之一，在這個(gè)模型中，對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)，下列說法不正確的是(　　)。

　　A.通常認(rèn)為，政府債券沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，可以代表無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　B.通常認(rèn)為，在計(jì)算公司資本成本時(shí)選擇長(zhǎng)期政府債券比較適宜

　　C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

　　D.1+r名義=(1+r實(shí)際)×(1+通貨膨脹率)

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　不同時(shí)間發(fā)行的長(zhǎng)期政府債券，其票面利率不同，有時(shí)相差較大。長(zhǎng)期政府債券的付息期不同，有半年期或一年期等，還有到期一次還本付息的。因此，票面利率是不適宜的。應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。

　　2 下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是(　　)。

　　A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

　　B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

　　C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

　　D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時(shí)用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)判斷對(duì)企業(yè)最有利，可以最大限度地增加企業(yè)價(jià)值，所以在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項(xiàng)A的說法不正確。內(nèi)含報(bào)酬率具有“多值性”，計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候，可能出現(xiàn)多個(gè)值，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。獲利指數(shù)是未來現(xiàn)值流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，而流入現(xiàn)值與流出現(xiàn)值都是固定的，所以獲利指數(shù)只會(huì)能算出一個(gè)，選項(xiàng)C不正確。

　　3 下列有關(guān)企業(yè)發(fā)放股利的說法中，正確的是(　　)。

　　A.現(xiàn)金股利分配后股東的持股比例發(fā)生了變化

　　B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

　　C.財(cái)產(chǎn)股利是我國(guó)法律所禁止的股利方式

　　D.將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放負(fù)債股利

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　現(xiàn)金股利的支付不會(huì)改變股東所持股份之間的比例關(guān)系，所以選項(xiàng)A的說法不正確;現(xiàn)金股利支付的多寡直接會(huì)影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說法正確;財(cái)產(chǎn)股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項(xiàng)C的說法不正確;持有的其他企業(yè)的債券屬于企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放財(cái)產(chǎn)股利，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　4 下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)方法的說法中，正確的是(　　)。

　　A.市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率確定普通股發(fā)行價(jià)格

　　B.凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價(jià)值和市場(chǎng)所能接受的溢價(jià)倍數(shù)確定普通股發(fā)行價(jià)格

　　C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量和市場(chǎng)公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價(jià)格

　　D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價(jià)

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　市盈率法是以公司股票的市盈率為依據(jù)確定發(fā)行價(jià)格的一種方法，所以選項(xiàng)A的說法不正確;凈資產(chǎn)倍率法是通過資產(chǎn)評(píng)估和相關(guān)會(huì)計(jì)手段確定發(fā)行公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)值，然后根據(jù)證券市場(chǎng)的狀況將每股凈資產(chǎn)值乘以一定的倍率，以此確定股票發(fā)行價(jià)格的方法，所以選項(xiàng)B的說法不正確;現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測(cè)公司未來的盈利能力，據(jù)此計(jì)算出公司的凈現(xiàn)值，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價(jià)格的方法。所以選項(xiàng)C的說法不正確;對(duì)于前期投資大，初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)而言，如果采用市盈率法定價(jià)，則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司未來現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。所以選項(xiàng)D的說法正確。

　　5作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，每股收益最大化目標(biāo)較之利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于(　　)。

　　A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素

　　B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素

　　C.把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察

　　D.能夠避免企業(yè)的短期行為

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　因?yàn)槊抗墒找娴扔跉w屬于普通股股東的稅后凈利除以發(fā)行在外普通股股數(shù)，所以每股收益最大化較之利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)在于把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察。

　　6 在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法中，可能會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是(　　)。

　　A.調(diào)整現(xiàn)金流量法

　　B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法

　　C.凈現(xiàn)值法

　　D.內(nèi)含報(bào)酬率法

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起，人為地假定風(fēng)險(xiǎn)一年比一年大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。

　　7 下列有關(guān)債券的說法中，正確的是(　　)。

　　A.當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

　　B.在必要報(bào)酬率保持不變的情況下，對(duì)于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

　　C.當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值一直等于債券面值

　　D.溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越低

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，因此，選項(xiàng)A的說法不正確;對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，并不是一直等于債券面值，對(duì)于到期一次還本付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值不斷上升，所以，選項(xiàng)C的說法不正確;溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越高，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　8 某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件和850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的l0%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為(　　)千克。

　　A.1600

　　B.1620

　　C.1654

　　D.1668

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　二季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量=(二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+二季度預(yù)計(jì)期末材料存量)一二季度預(yù)計(jì)期初材料存量=(二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+二季度預(yù)計(jì)期末材料存量)=一季度預(yù)計(jì)期末材料存量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品需要量=2×預(yù)計(jì)生產(chǎn)量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)一預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量，二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)-二季度預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量=(二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)-一季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量=(800+900×10%)-800×10%=810(件)，二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=810×2=1620(千克)，三季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=(900+850×10%-900×10%)×2=1790(千克)，一季度預(yù)計(jì)期末材料存量=1620×20%=324(千克)，二季度預(yù)計(jì)期末材料存量=1790×20%=358(千克)，二季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量=(1620+358)-324=1654(千克)。

　　9 在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能夠從動(dòng)態(tài)角度反映企業(yè)短期償債能力的是(　　)。

　　A.現(xiàn)金流量比率

　　B.現(xiàn)金比率

　　C.流動(dòng)比率

　　D.速動(dòng)比率

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　現(xiàn)金比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的分子、分母均來源于資產(chǎn)負(fù)債表，是從靜態(tài)角度反映企業(yè)償債能力，而現(xiàn)金流量比率從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。

　　10 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時(shí)擁有1份債券和l份股票的看漲期權(quán)

　　B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會(huì)帶來新的資本

　　C.對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

　　D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換時(shí)只是債務(wù)資本轉(zhuǎn)換為股權(quán)資本，這是資本之間的轉(zhuǎn)換，不會(huì)帶來新的資本。

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