答案部分

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　本題考核財(cái)務(wù)管理原理，財(cái)務(wù)管理的核心概念是凈現(xiàn)值。(參見(jiàn)教材12頁(yè))

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　2011年權(quán)益凈利率=15%×2=30%，總資產(chǎn)凈利率提高對(duì)權(quán)益凈利率的影響：(18%-15%)×2=6%，權(quán)益乘數(shù)下降對(duì)權(quán)益凈利率的影響：18%×(1.8-2)=-3.6%，2012年權(quán)益凈利率=18%×1.8=32.4%。(參見(jiàn)教材34頁(yè))

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　財(cái)務(wù)報(bào)表存在以下三方面的局限性：(1)財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只是其中的一部分;(2)已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量;(3)管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，有可能粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。(參見(jiàn)教材36頁(yè))

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1;普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1，選項(xiàng)B不正確。普通年金現(xiàn)值系數(shù)/普通年金終值系數(shù)=[1-1/(1+i)n]/[(1+i)n-1]={[(1+i)n-1]/(1+i)n}/[(1+i)n-1]=1/(1+i)n=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，選項(xiàng)C正確;復(fù)利終值系數(shù)=1/復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1/(普通年金現(xiàn)值系數(shù)/普通年金終值系數(shù))=普通年金終值系數(shù)/普通年金現(xiàn)值系數(shù)，選項(xiàng)D正確。(參見(jiàn)教材87、90、92頁(yè))

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于或等于各證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，不會(huì)大于組合中各證券的最大標(biāo)準(zhǔn)差。(參見(jiàn)教材103頁(yè))

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　股票在第6年初的內(nèi)在價(jià)值=0.25×(1+5%)/(12%-5%)=3.75(元)。(參見(jiàn)教材125頁(yè))

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　債券價(jià)值=1000×5%×(P/A，4%，10)+1000×(P/F，4%，10)=1081.15(元)。(參見(jiàn)教材116頁(yè))

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=[(5.36%-4.12%)+(5.50%-4.46%)+(5.78%-4.58%)]/3=1.16%

　　該公司的稅前債務(wù)成本=4.20%+1.16%=5.36%。(參見(jiàn)教材140頁(yè))

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　少數(shù)股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。控股權(quán)價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后可以為投資人帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。(參見(jiàn)教材152頁(yè))

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　本期市銷(xiāo)率=[銷(xiāo)售凈利率0×股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)]/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)，股利支付率=1-利潤(rùn)留存率=1-50%=50%，股權(quán)成本=4%+2.5×(8%-4%)=14%，則有：本期市銷(xiāo)率=10%×50%×(1+6%)/(14%-6%)=0.6625。(參見(jiàn)教材178頁(yè))

　　11、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　凈現(xiàn)值小于0，現(xiàn)值指數(shù)小于1，內(nèi)含報(bào)酬率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率。根據(jù)凈現(xiàn)值大小無(wú)法判斷會(huì)計(jì)報(bào)酬率大小。(參見(jiàn)教材184頁(yè))

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　2010年的連續(xù)復(fù)利收益率=ln[(40+2)/30]×100%=33.65%。(參見(jiàn)教材245頁(yè))

　　13、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，考慮所得稅的股權(quán)資本成本=10%+(2/3)×(10%-8%)×(1-25%)=11%，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下考慮所得稅的加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)×40%+11%×60%=9%。(參見(jiàn)教材276-277頁(yè))

　　14、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　增發(fā)新股，股數(shù)增加，所有者權(quán)益增加，所有者權(quán)益內(nèi)部各項(xiàng)目比例變動(dòng);發(fā)放股票股利，股數(shù)增加，所有者權(quán)益不變，但所有者權(quán)益內(nèi)部各項(xiàng)目比例變動(dòng);進(jìn)行股票回購(gòu)，股數(shù)減少，所有者權(quán)益減少，所有者權(quán)益內(nèi)部各項(xiàng)目比例變動(dòng)。(參見(jiàn)教材304-309頁(yè))

　　15、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　與其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：(1)籌資規(guī)模較大;(2)具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性;(3)有利于資源優(yōu)化配置。缺點(diǎn)：(1)發(fā)行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。(參見(jiàn)教材328頁(yè))

　　16、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　優(yōu)先股成功發(fā)行需要同時(shí)具備兩個(gè)條件：(1)投資人投資于優(yōu)先股的預(yù)期報(bào)酬率高于債券投資的預(yù)期報(bào)酬率;(2)發(fā)行人的優(yōu)先股籌資成本低于債券籌資成本。(參見(jiàn)教材344頁(yè))

　　17、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　現(xiàn)金持有上限=3×8000-2×1500=21000(元)，大于20000元，由于現(xiàn)金持有量在控制上下限之間，所以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。(參見(jiàn)教材367-368頁(yè))

　　18、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=2000/360×45×60%×8%=12(萬(wàn)元)。(參見(jiàn)教材370頁(yè))

　　19、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　在經(jīng)營(yíng)高峰時(shí)，不管采用哪種籌資政策，都有：長(zhǎng)期性資金+臨時(shí)性負(fù)債=長(zhǎng)期資產(chǎn)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，由于臨時(shí)性負(fù)債大于0，因此(長(zhǎng)期性資金-長(zhǎng)期資產(chǎn))小于經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，易變現(xiàn)率小于1，選項(xiàng)C正確。激進(jìn)型籌資政策下，經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)臨時(shí)性負(fù)債是大于0的，因此選項(xiàng)D不正確。(參見(jiàn)教材383-387頁(yè))

　　20、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　收款法付息是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法，該方法下，實(shí)際利率等于名義利率，不會(huì)提高借款實(shí)際利率。(參見(jiàn)教材391頁(yè))

　　21、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　直接人工效率差異的形成原因，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗(yàn)不足、勞動(dòng)情緒不佳、新工人上崗太多、機(jī)器或工具選用不當(dāng)、設(shè)備故障較多、作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)、產(chǎn)量太少無(wú)法發(fā)揮批量節(jié)約優(yōu)勢(shì)等。出勤率變化是直接人工工資率差異形成的原因。(參見(jiàn)教材425頁(yè))

　　22、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　固定制造費(fèi)用閑置能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算-實(shí)際工時(shí)×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=400×6-1100×6/3=200(元)。(參見(jiàn)教材427頁(yè))

　　23、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　(20000+5000+50000)×12/[100-(50+9+1)]=22500(件)。(參見(jiàn)教材438頁(yè))

　　24、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　零基預(yù)算法是“以零為基礎(chǔ)編制預(yù)算”的方法，采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算。應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門(mén)降低費(fèi)用的積極性，但其缺點(diǎn)是編制工作量大。(參見(jiàn)教材448頁(yè))

　　25、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　剩余權(quán)益收益=凈收益-權(quán)益投資應(yīng)計(jì)成本=600-100-2400×10%=260(萬(wàn)元)

　　或者：加權(quán)平均資本成本=6%×1600/4000+10%×2400/4000=8.4%

　　剩余經(jīng)營(yíng)收益=600-4000×8.4%=264(萬(wàn)元)

　　剩余凈金融支出=100-1600×6%=4(萬(wàn)元)

　　剩余權(quán)益收益=剩余經(jīng)營(yíng)收益-剩余凈金融支出=264-4=260(萬(wàn)元)(參見(jiàn)教材467-468頁(yè))

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