參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.B【解析】平均應(yīng)收賬款=(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù))/2=(105+95)/2=100(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款)=365÷(2000÷100)=18.25(天)。

　　2.B【解析】銷售增長引起的資金需求增長，有三種途徑滿足：一是動用金融資產(chǎn);二是增加內(nèi)部留存收益;三是外部融資(包括借款和股權(quán)融資，但不包括經(jīng)營負債的自然增長)。

　　3.C

　　4.B【解析】由于每年付息兩次，折現(xiàn)率=6%/2=3%，發(fā)行時債券價值=1000×(P/F，3%，10)+1000×2.5%×(P/A，3%，10)=1000×0.7441+25×8.5302=957.36(元)，發(fā)行4個月后的債券價值=957.36×(F/P，3%，4/6)=976.41(元1+g)。

　　5.B【解析】股利增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80%×15%=12%，則留存收益的資本成本=1.2/20+12%=18%。

　　6.B【解析】空頭看跌期權(quán)到期日價值=-Ma×(執(zhí)行價格-股票市價，0)=Ma×(100-80，0)=-20(元)。

　　7.A【解析】選項B，轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格，當(dāng)債券面值一定時，轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率呈反向變動;選項C，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期限可以等于債券期限，也可以小于債券期限;選項D，我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票。

　　8.B【解析】現(xiàn)金持有量的存貨模式又稱鮑曼模型。在鮑曼模型(即存貨模式)下，現(xiàn)金的使用總成本=交易成本+機會成本=(C/2)×K+(T/C)×F，達到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2×機會成本=2×(100000/2)×10%=10000(元)。

　　9.B【解析】選項A、D，作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的特點，首先是建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性，即被同一個成本動因所驅(qū)動;另一個特點是間接成本的分配應(yīng)以成本動因為基礎(chǔ)。選項C屬于產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的特點。

　　10.C【解析】安全邊際率=1-60%=40%，正常銷售量=1200/40%=3000(臺)，正常銷售額=3000×500=1500000(元)=150(萬元)。

　　11.C【解析】短期負債籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過1年。短期負債籌資具有如下特點：①籌資速度快，容易取得;②籌資富有彈性;③籌資成本較低;④籌資風(fēng)險高。

　　12.C【解析】成本的分配，是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程，也叫間接成本的分?jǐn)偦蚍峙伞榱撕侠淼剡x擇分配基礎(chǔ)，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則;②受益原則;③公平原則;④承受能力原則。

　　13.C【解析】直接材料價格差異=實際數(shù)量×(實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格)=(20-18)×2000=4000(元)。

　　14.B【解析】選項A，制造邊際貢獻=銷售收入-產(chǎn)品變動成本=3000-1800=1200(萬元);選項B，產(chǎn)品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本=1200-100=1100(萬元);選項C，變動成本率=變動成本/銷售收入×100%=(1800+100)/3000×100%=63.33%;選項D，利潤=3000-1800-100-600=500(萬元)。

　　15.D【解析】現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成：現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運用。選項D，生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量，只涉及實物量指標(biāo)，不涉及現(xiàn)金收支，因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映。

　　16.C【解析】投資中心是指某些分散經(jīng)營的單位或部門，其經(jīng)理所擁有的自主權(quán)不僅包括制定價格、確定產(chǎn)品和生產(chǎn)方法等短期經(jīng)營決策權(quán)，而且還包括投資規(guī)模和投資類型等投資決策權(quán)。投資中心的業(yè)績評價，不僅要衡量其利潤，而且要衡量其資產(chǎn)并把利潤與其所占用的資產(chǎn)聯(lián)系起來。

　　17.C【解析】選項A、B，貨幣市場交易的證券期限不超過1年，利率或要求的報酬率較低;選項D，貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實的貨幣，資本市場的主要功能是進行長期資金的融通。

　　18.D【解析】傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：①計算資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配;②沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益;③沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債。選項D，權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益×100%，凈利潤是專門屬于股東的，權(quán)益凈利率的分子分母匹配。

　　19.D【解柝】選項D，財務(wù)預(yù)測的起點是銷售預(yù)測。一般情況下，財務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務(wù)預(yù)測的起點。

　　20.B【解析】前4年沒有流入，后7年是從第5年開始的，即第1次流入發(fā)生在第5年初，因為第5年年初相當(dāng)于第4年年末，這項年金相當(dāng)于是從第4年末開始流入，所以，遞延期=4-1=3(年)。

　　21.C【解析】債券的到期收益率是指債券的本金和利息現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等于其購買價格時的貼現(xiàn)率。設(shè)票面金額為X元，平價發(fā)行方式下：X=X×(1+5×12.22%)×(P/F，i，5)，求得i=10%。

　　22.C【解析】公司可能有不止一種資本來源，普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見的三種來源。每一種要素的投資人都希望在投資上取得報酬，但是由于風(fēng)險不同，每一種資本要素要求的報酬率不同。公司的資本成本是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種資金來源成本的組合，即各要素成本的加權(quán)平均值。

　　23.D【解析】判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是兩個：①具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率;②具有穩(wěn)定的投資資本回報率，它與資本成本接近。選項D，在穩(wěn)定狀態(tài)下，實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和銷售收入的增長率相同，因此，可以根據(jù)銷售增長率估計現(xiàn)金流量增長率。

　　24.B【解析】選項B，保本點銷量越低，經(jīng)營杠桿系數(shù)越低。

　　25.D【解析】正確的等式是：本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期銷售本期收現(xiàn)+以前期賒銷本期收現(xiàn)=本期的銷售收入+期初應(yīng)收賬款-期末應(yīng)收賬款。

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