2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師《職業(yè)能力綜合測(cè)試》模擬題(5)

　　答案：

　　1.ZX集團(tuán)采取的組織結(jié)構(gòu)類型是M型企業(yè)組織結(jié)構(gòu)(多部門結(jié)構(gòu))。

　　M型組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)便于企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)。隨著新產(chǎn)品線的創(chuàng)建或收購(gòu)，這些新產(chǎn)品線可以被整合到現(xiàn)有的事業(yè)部中，或者作為新開(kāi)發(fā)的事業(yè)部的基礎(chǔ)。(2)由于每一個(gè)事業(yè)部都有其自身的高層戰(zhàn)略管理者，因此首席執(zhí)行官所在總部員工的工作量會(huì)有所減輕。這樣，首席執(zhí)行官就有更多的時(shí)間分析各個(gè)事業(yè)部的經(jīng)營(yíng)情況以及進(jìn)行資源配置。(3)職權(quán)被分派到總部下面的每個(gè)事業(yè)部，并在每個(gè)事業(yè)部?jī)?nèi)部進(jìn)行再次分派。(4)能夠通過(guò)諸如資本回報(bào)率等方法對(duì)事業(yè)部的績(jī)效進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)估和比較。

　　M型組織結(jié)構(gòu)的缺點(diǎn)：

　　(1)為事業(yè)部分配企業(yè)的管理成本比較困難并略帶主觀性。(2)由于每個(gè)事業(yè)部都希望取得更多的企業(yè)資源，因此經(jīng)常會(huì)在事業(yè)部之間滋生職能失調(diào)性的競(jìng)爭(zhēng)和摩擦。(3)當(dāng)一個(gè)事業(yè)部生產(chǎn)另一事業(yè)部所需的部件或產(chǎn)品時(shí)，確定轉(zhuǎn)移價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生沖突。

　　2.

　　優(yōu)勢(shì)：XM公司自我開(kāi)發(fā)的一項(xiàng)核心技術(shù)，該技術(shù)在除塵環(huán)節(jié)有所突破;脈沖式袋式除塵設(shè)備技術(shù)及質(zhì)量水平行業(yè)領(lǐng)先，市場(chǎng)名列前茅，且市場(chǎng)占有率逐年上升;出口產(chǎn)品盈利能力較佳。

　　劣勢(shì)：XM公司的科研生產(chǎn)與銷售不在一地，影響溝通效率和效果;與受托加工方存在矛盾，導(dǎo)致經(jīng)常不能按時(shí)交貨; XM公司的鍛造機(jī)械手等設(shè)備很難滿足目前企業(yè)的要求，產(chǎn)品的型號(hào)偏少，尤其是適用于企業(yè)的型號(hào)缺少。

　　機(jī)會(huì)：節(jié)能環(huán)保是產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，袋式除塵設(shè)備得到國(guó)家政策的大力支持，發(fā)展空間廣闊。

　　威脅：國(guó)家相關(guān)立法還不能很好的保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

　　3.

　　(1)行業(yè)新進(jìn)入者的威脅：除塵設(shè)備行業(yè)不斷涌現(xiàn)出一些技術(shù)模仿者，雖然暫時(shí)還沒(méi)有構(gòu)成太大的威脅，但國(guó)家相關(guān)立法還不能很好的保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。說(shuō)明存在一定的行業(yè)新進(jìn)入者的威脅。

　　(2)供應(yīng)商的議價(jià)能力：高溫濾料是是除塵設(shè)備的核心部件，除塵設(shè)備制造行業(yè)和火電、水泥、垃圾焚燒、鋼鐵等行業(yè)對(duì)高溫濾料的需求量都很大，而能夠提供高質(zhì)量高溫濾料的企業(yè)并不多，說(shuō)明供應(yīng)商的溢價(jià)能力很強(qiáng)。

　　(3)購(gòu)買商的議價(jià)能力：因?yàn)閄M公司技術(shù)及質(zhì)量水平行業(yè)領(lǐng)先，市場(chǎng)名列前茅，該種除塵設(shè)備的主要購(gòu)買群體集中于高等院校、科研機(jī)構(gòu)和一些知名企業(yè)等，這些購(gòu)買群體對(duì)價(jià)格的敏感性較差，所以購(gòu)買商的議價(jià)能力較低。

　　(4)替代品的威脅：袋式除塵比電除塵效率更高，適應(yīng)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷提高的大趨勢(shì)，目前已成為行業(yè)發(fā)展的潮流，所以來(lái)自于替代品的威脅較小。

　　(5)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度：XM公司依托ZX集團(tuán)自我開(kāi)發(fā)的一項(xiàng)核心技術(shù)，XM公司依托ZX集團(tuán)自我開(kāi)發(fā)的一項(xiàng)核心技術(shù)，該技術(shù)在除塵環(huán)節(jié)有所突破，利用該技術(shù)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品之一——脈沖式袋式除塵設(shè)備技術(shù)及質(zhì)量水平行業(yè)領(lǐng)先，市場(chǎng)名列前茅。并且行業(yè)增長(zhǎng)率較高，2007-2010年行業(yè)增長(zhǎng)率為39%，預(yù)計(jì)未來(lái)五年將繼續(xù)維持高位增長(zhǎng)趨勢(shì)。所以，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度較弱。

　　4.

　　XN公司與美國(guó)合資企業(yè)存在的矛盾，主要是由于XN公司對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的管理失誤造成的，在這個(gè)過(guò)程中，XN公司主要面臨操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指因不充分的或失靈的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)或者外部事件而發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　常見(jiàn)的操作風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源：① 缺乏規(guī)定程序;。②雇員缺乏培訓(xùn);③疏忽;④設(shè)備及軟件維護(hù)不足或已報(bào)廢;⑤缺乏職業(yè)道德和舞弊意識(shí);⑥不妥善的外包安排。

　　應(yīng)對(duì)措施：①設(shè)立流程、程序和政策;②在公司內(nèi)實(shí)施正式的內(nèi)部控制系統(tǒng);③錯(cuò)誤和欺詐;④雇員培訓(xùn)和管理;⑤技術(shù)和系統(tǒng);⑥外包安排。

　　5.

　　杜邦分析體系的核心公式是：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，根據(jù)XN公司最近四年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，該公司的權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)不大，財(cái)務(wù)政策基本穩(wěn)定。銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)呈逐年下降的趨勢(shì)，說(shuō)明公司權(quán)益凈利率下降的主要原因是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，即經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略不利。

　　企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，其管理的目標(biāo)是求得利潤(rùn)。只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利超過(guò)所增加的成本時(shí)，才應(yīng)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收賬款賒銷。XN公司大量采用賒銷方式，并沒(méi)有使得企業(yè)的盈利能力增加，而且增加了企業(yè)的資金占用，收賬費(fèi)用、壞賬損失等費(fèi)用也在增加，所以該公司不應(yīng)大量采用賒銷的營(yíng)銷方式。

　　6.

　　相對(duì)價(jià)值模型分為兩大類，一類是以股權(quán)市價(jià)為基礎(chǔ)的模型，包括股權(quán)市價(jià)/凈利、股權(quán)市價(jià)/凈資產(chǎn)、股權(quán)市價(jià)/銷售額等比率模型。另一類是以企業(yè)實(shí)體價(jià)值為基礎(chǔ)的模型，包括實(shí)體價(jià)值/息、稅、折舊攤銷前利潤(rùn)、實(shí)體價(jià)值/息前稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、實(shí)體價(jià)值/實(shí)體現(xiàn)金流量、實(shí)體價(jià)值/投資資本、實(shí)體價(jià)值/銷售額等比率模型。

　　以股權(quán)市價(jià)為基礎(chǔ)的模型：

　　(1)市價(jià)/凈收益比率模型

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1)計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計(jì)算簡(jiǎn)單;

　　2)市盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來(lái)，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系;

　　3)市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長(zhǎng)率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

　　缺點(diǎn)：

　　1)如果收益是負(fù)值，市盈率就失去了意義;

　　2)市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。β值

　　顯著大于1的企業(yè)，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮小;β值顯著小于1的企業(yè)，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值偏高;周期性的企業(yè)，企業(yè)價(jià)值可能被歪曲。

　　(2)市價(jià)/凈資產(chǎn)比率模型(市凈率模型)

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1)市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè);

　　2)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解;

　　3)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤(rùn)那樣經(jīng)常被人為操縱;

　　4)如果會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。

　　缺點(diǎn)：

　　1)賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策，市凈率會(huì)失去可比性;

　　2)固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒(méi)有實(shí)際意義;

　　3)少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒(méi)有意義，無(wú)法用于比較。

　　(3)市價(jià)/收入比率模型(收入乘數(shù)模型)

　　1)它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù);

　　2)它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱;

　　3)收入乘數(shù)對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

　　缺點(diǎn)：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。

　　以企業(yè)實(shí)體價(jià)值為基礎(chǔ)的模型：

　　金融理財(cái)從業(yè)者大多依靠EV / EBITDA乘數(shù)。相比較市盈率模型，EV / EBITDA乘數(shù)不受資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)比率)變動(dòng)的影響;相比其他企業(yè)價(jià)值估值乘數(shù)，它避免考慮不同公司資本支出差異的影響。

　　7.

　　A公司收購(gòu)XN公司應(yīng)當(dāng)事先向國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門申報(bào)。根據(jù)規(guī)定，經(jīng)營(yíng)者集中時(shí)，參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣的，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)事先向國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門申報(bào)。