資料(三)

　　假設(shè)亞的集團的一家上市子公司XTE，公司目前發(fā)行在外的普通股為15000萬股，每股 價格為2元，沒有負(fù)債。公司現(xiàn)在急需籌集資金6000萬元，用于投資新開發(fā)項目，現(xiàn)擬定如下三個備選籌資方案： 方案一：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價格擬定為1100元/份。目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為10%。 方案--：按照目前市價公開增發(fā)股票3000萬股。 方案三：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。認(rèn)股權(quán) 證只能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時每張認(rèn)股權(quán)證可按1元的價格購買1股普通股。公司未來僅 靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項目投資 后公司總價值年增長率預(yù)計為9%。目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為12%。本次發(fā)行的附 認(rèn)股權(quán)證債券擬由Y承銷商包銷。根據(jù)XTE公司與Y承銷商簽訂的包銷意向書，該債券的 承銷期限為90天，Y承包商在所包銷的附認(rèn)股權(quán)債券中，可以預(yù)先購入并留存附認(rèn)股權(quán)證債券2萬份，其余部分向社會公眾發(fā)行。 假設(shè)上述各方案的發(fā)行費用均可忽略不計。

　　資料(四)

　　亞的公司房地產(chǎn)予公司甲，其主要市場集中在西南地區(qū)，例如四川、重慶、貴州等地。 近年來，隨著企業(yè)規(guī)模擴大，公司領(lǐng)導(dǎo)人準(zhǔn)備北上，進軍寸土寸金的北京市場。為此，公司 特別派人提前來到北京，對北京的房地產(chǎn)市場進行了調(diào)查。北京作為首都，雖然有全球經(jīng)濟 危機的影響，但2009年，北京市地區(qū)生產(chǎn)總值增速仍達10.1%，人均GDP首次突破1萬美元大關(guān)，人均GDP的增長就意味著老百姓更富裕了。

　　對于房地產(chǎn)市場而言，經(jīng)過2009年房價的瘋狂上漲之后，為了抑制房價的過快上漲，北京市場出現(xiàn)了一些明顯的政策信號，如開發(fā)商拿地首付款至少50%，停止二手房營業(yè)稅優(yōu)惠，嚴(yán)厲打擊捂盤惜售哄抬房價的種種行為，并中止二套房貸優(yōu)惠，執(zhí)行利率t.1倍政策。這些政策的執(zhí)行將對北京的房地產(chǎn)市場和開發(fā)商產(chǎn)生較為長期的影響。除了這些宏觀政策因素外，該公司人員還走訪了北京的一些專業(yè)人士以及部分消費者，對北京市場居民購買住房的消費行為特征(例如居住面積、戶型的喜好、家庭結(jié)構(gòu)、收入構(gòu)成等)、住宅建筑的技術(shù)特點等進行了了解，為公司下一步進軍北京打下了良好的基礎(chǔ)。

　　資料(五)

　　亞的公司的某子公司乙是國內(nèi)一家高檔家具生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)過多年的打拼，企業(yè)已經(jīng)具有 一定規(guī)模，但公司創(chuàng)始人發(fā)現(xiàn)，自己所處的行業(yè)經(jīng)過多年的競爭，生產(chǎn)能力已經(jīng)嚴(yán)重過剩， 同時替代品的出現(xiàn)也降低了產(chǎn)品的利潤率，市場增長率嚴(yán)重下降。面對這種現(xiàn)狀，企業(yè)要想 再進一步發(fā)展已經(jīng)沒有什么空間了。但與中國相鄰的越南對此種產(chǎn)品的需求卻呈現(xiàn)出如火如 荼的局面，十分旺盛。越南高檔家具市場擁有30多個本地品牌，還有若干國外馳名品牌。這些品牌家具在設(shè)計、生產(chǎn)制造等各方面都存在著明顯的不同。市場上雖然企業(yè)數(shù)量不少，但由于增長迅速，盈利水平仍然可觀。隨即決定將自己的產(chǎn)品出口到越南。 進入越南市場的初期，亞的公司聘請咨詢公司對市場上眾多高端家具品牌進行分析，根 據(jù)這些企業(yè)的不同確定了不同的戰(zhàn)略群組。在此基礎(chǔ)上，選擇了最適合自己的戰(zhàn)略群組。針 對該群組競爭對手的策略制定出從產(chǎn)品設(shè)計、價格制定、促銷、售后服務(wù)措施等一系列競爭 對策，開始進入越南市場。經(jīng)過一段時間的運作，發(fā)現(xiàn)銷售效果并不是很明顯。經(jīng)過分析， 發(fā)現(xiàn)原來越南對出口到該國的產(chǎn)品征收了高額關(guān)稅，導(dǎo)致公司產(chǎn)品競爭力下降。為此，公司 決定改變原來直接出口產(chǎn)品的策略，而是在越南當(dāng)?shù)厥召徚艘患疑a(chǎn)同種產(chǎn)品的企業(yè)，從而 提升了企業(yè)產(chǎn)品競爭力。企業(yè)經(jīng)營又重新恢復(fù)了生機。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料(一)，判斷亞的集團采取的是何種公司戰(zhàn)略，簡要介紹該戰(zhàn)略，并說明采 用該戰(zhàn)略的原因以及存在的風(fēng)險。

　　2.根據(jù)資料(一)，說明亞的集團發(fā)展過程采用的主要途徑，并簡述采用該途徑的 動機。

　　3.根據(jù)資料(二)提供的信息和波士頓矩陣，簡述RSD公司的豆?jié){機在并購前后所屬 的產(chǎn)品類型及其特征。

　　4.根據(jù)資料(二)，計算2004年的可持續(xù)增長率;并根據(jù)RSD公司2004年的相關(guān)預(yù)測 信息，判斷RSD公司的業(yè)務(wù)在財務(wù)戰(zhàn)略矩陣中所屬的象限，并簡要說明RSD公司可能面臨 的財務(wù)挑戰(zhàn)及可實施的應(yīng)對措施。如果RSD公司希望通過提高稅后經(jīng)營利潤率的途徑來提高 可持續(xù)增長率，簡要說明RSD公司可以采用的具體方法。

　　5.If Yadi Company want to change the cash shortage of its subsidiary RSD Soybean Milk Machine，common stock financing or debenture financing are considered，please briefly state the advantages and disadvantages of debt financin9.

　　6.根據(jù)資料(三)，假如你是一名投資者，是否會購買方案一發(fā)行的公司債券，請做出 決策并說明理由。

　　7.In accordance with InformationlIl，if proposal three is available，except for the general conditions should be met when issuing additional shares，state other conditions that should also be met.

　　8.根據(jù)資料(三)方案(三)，計算每份純債券的價值、每張認(rèn)股權(quán)證的價值以及第5 年末行權(quán)前的股價。

　　9.根據(jù)資料(三)方案(三)，分析XTE公司在債券承銷方面有何不妥之處，并分配說 明理由。

　　10.根據(jù)資料(三)方案(---)，如果要使得方案三可行，XTE公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券， 需要如何保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的權(quán)利。

　　11.Briefly state the advantages and disadvantages of convertible debentures and the differences between the convertible debentures and warrants.

　　12.根據(jù)資料(四)的相關(guān)信息，簡要說明甲公司所進行的宏觀因素分析。

　　13.簡要分析產(chǎn)業(yè)生命周期各階段的主要特征。并根據(jù)資料(五)判斷高檔家具在國內(nèi) 和越南分別處于哪一個階段。

　　14.簡要分析運用產(chǎn)品生命周期理論受到的批評。

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