4.【答案】 2004年的可持續(xù)增長率=240/(1200-240)×100%=25% 根據(jù)題中信息，有關決定財務戰(zhàn)略矩陣中所屬象限的函數(shù)是： ①銷售增長率一可持續(xù)增長率=40%-25%=15% ②投資資本回報率一資本成本=20%-10%=10% 根據(jù)RSD公司2004年的預測信息，RSD公司在財務戰(zhàn)略矩陣中的象限屬于第一象限增 值型現(xiàn)金短缺業(yè)務。這一象限的業(yè)務可以為股東創(chuàng)造價值，但自身經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以 支持銷售增長，因而產(chǎn)生現(xiàn)金短缺。RSD公司的管理層應判斷由銷售增長率大于可持續(xù) 增長率所出現(xiàn)的高速增長狀態(tài)是暫時性還是長期性的。如果判斷高速增長狀態(tài)是暫時性 的，企業(yè)可以通過借款來籌集所需資金，待銷售增長率下降后企業(yè)會有多余現(xiàn)金歸還借款。 如果判斷高速增長狀態(tài)是長期性的，除了考慮通過借款解決資金短缺外，還應采取戰(zhàn)略性 措施解決資金短缺，一是提高可持續(xù)增長率，使之向銷售增長率靠攏;二是增加權益資本， 提供增長所需資金。 要提高稅后經(jīng)營利潤率，可考慮的兩個方面： ①降低成本。進行豆?jié){機作業(yè)分析，重構作業(yè)鏈，消除無增值的工序，或考慮采用自動化 生產(chǎn)方式，提高生產(chǎn)的效率。 ②提高價格。改變豆?jié){機銷售價格，在維持利潤的同時抑制銷售增長，減少資金需要。

　　5.【答案】 Advantages and disadvantages of long—term debenture financing： Advantages of long--term debenture financing are as follows：(1)relatively large financing scale;(2)it is long--term in nature and stable;(3)helpful for optimization of resource allocation. Disadvantages oflong--term debenture financin9：(1)high issue costs;(2)high disclosure costs;(3)too many restrictions.

　　【附中文翻譯】長期債券籌資的優(yōu)缺點為： 長期債券籌資的優(yōu)點：(1)籌資規(guī)模較大;(2).具有長期性和穩(wěn)定性;(3)有利于資源優(yōu) 化配置。長期債券籌資的缺點：(1)發(fā)行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。

　　【附題干翻譯】假設亞的公司為了改變子公司RSD豆?jié){機業(yè)務現(xiàn)金短缺的情況，考慮通過 普通股融資或者債券融資，簡述債券融資的優(yōu)缺點。

　　6.【答案】 因為債券的票面利率和目前等風險普通債券市場利率10%相等，所以債券是平價發(fā)行， 所以債券的價值等于面值為1000元，由于每份債券擬定價發(fā)行價格為1100元/份，大于 每份債券價值1000元，因此不應該購買方案一發(fā)行的公司債券。

　　7.【答案】 Issuing convertible debenture involved in separable tradin9，except for general conditions should be met when issuing additional shares，the following conditions should also be met： (1)Company’S unauditcd net assets which is not lower than RMB 1 5 billion Yuan at the end of recent period; (2)Annual average distributable profits achieved in recent three periods which is not less than one year interest of corporate bond; (3)Average net cash flows generated from operating activities in recent three period which is not less than one year interest of corporate bond，except for the weighted average Feturn on net assets in recent three periods which is not less than 6%(compared the net profits after deducting non—recurring profits or losses with net profit，the lower one should be considered as the basis for calculation ofweighed average return on net assets); (4)The cumulative balance of corporate bond after issuing should not exceed 40%net assets at the end of recent period,the total capital financed after exercising all the share options attached with warrant，should not exceed the amount of corporate bonds to be issued.

　　【附中文翻譯】發(fā)行分離交易的可轉換公司債券，除符合公開增發(fā)股票的一般條件外，還 應當符合下列條件： (1)公司最近一期期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元; (2)最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券l年的利息; (3)最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，但 最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%(扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù))除外; (4)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%，預計所附認股 權全部行權后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。 【附題干翻譯】根據(jù)資料(三)，如果方案三是可行的，除符合公開增發(fā)股票的一般條件外， 還應當符合什么條件。

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