時(shí)事政治：“今年以來，收費(fèi)公路行業(yè)的外部經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了較大變化，對高速公路個(gè)股影響整體偏利空�！本挢S投顧交運(yùn)行業(yè)分析師丁臻宇表示，經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致了高速公路車流量，特別是貨車流量增速的下滑，而重大節(jié)假日實(shí)行小客車免費(fèi)通行和“綠色通道”免費(fèi)車輛增加，對高速公路上市公司的項(xiàng)目收入也帶來了一定負(fù)面影響。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，按申萬二級行業(yè)分類，在高速公路板塊的19家上市公司中，目前已有10家正式發(fā)布半年報(bào)，其中，重慶路橋、楚天高速、東莞控股、中原高速等4家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長，而華北高速、湖南投資、贛粵高速等6家公司業(yè)績出現(xiàn)同比下滑。而在發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告且尚未披露半年報(bào)的公司里，粵高速A凈利潤預(yù)計(jì)下降55%至75%。
雖然高速公路上市公司業(yè)績大多表現(xiàn)不佳，但其毛利率卻居高不下。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，重慶路橋、楚天高速、東莞控股的毛利率分別高達(dá)89.96%、68.76%、68.03%，與被視為“暴利”行業(yè)的白酒業(yè)較為接近�！案咚俟访矢呤切袠I(yè)的整體特性。一旦高速公路投產(chǎn)，其成本主要是日常維護(hù)費(fèi)用，虛高的毛利率容易被巨額的折舊及財(cái)務(wù)費(fèi)用等抵消�！倍≌橛畋硎荆谒闳脒@些折舊及財(cái)務(wù)費(fèi)用后，高速公路公司最終利潤并不會(huì)很高。
在上半年業(yè)績增速欠佳之際，高速公路上市公司的整體股價(jià)表現(xiàn)也頗為一般。今年以來，截至8月22日收盤，高速公路子板塊整體下跌5.21%，在交通運(yùn)輸8個(gè)子板塊中排名偏后，但跑贏了同期分別下跌8.90%、9.56%的上證綜指和深證成指。
而從個(gè)股來看，年初至今，19家上市公司中僅有5家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，寧滬高速、楚天高速、東莞控股等3家公司漲幅分別為8.77%、5.86%、 3.34%，而有9家公司跌幅超過10%，其中，四川成渝、龍江交通、吉林高速等3只個(gè)股領(lǐng)跌，分別下跌了17.58%、17.46%、16.87%。
“高速公路股的股價(jià)彈性相對偏低，是傳統(tǒng)的防御性股票。今年以來，A股整體呈震蕩下調(diào)態(tài)勢，市場的總體機(jī)會(huì)并不多。在這種大的環(huán)境下，高速公路板塊也未能有較好表現(xiàn)�！倍≌橛畋硎�，一般而言，高速公路個(gè)股多在歷史大牛市的末端才有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
實(shí)際上，高速公路股不被投資者所追捧，還有一個(gè)重要原因在于其股息率普遍偏低。益盟操盤手分析師王邵炎認(rèn)為，由于高速公路股屬于全年收入穩(wěn)定、分紅值得期待的投資標(biāo)的，投資者較為看重的是其股息。但目前高速公路個(gè)股的凈利率偏低，意味著股息也較低，投資者回報(bào)相對較少，因而導(dǎo)致其二級市場成交量和股價(jià)低迷。
在整個(gè)行業(yè)業(yè)績增速放緩、股價(jià)表現(xiàn)黯淡之際，高速公路上市公司如何破解這一困局成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。從上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長的公司來看，重慶路橋是因?yàn)楣緟⒐善髽I(yè)重慶渝涪高速公路有限公司經(jīng)營情況較好，使股權(quán)投資收益增加，以及重慶銀行分紅增加所致。而東莞控股則加大對穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品的投資額度，并從對外股權(quán)投資上獲得不菲收益。
“目前高速公路公司很難擺脫市場對于其長期免費(fèi)的悲觀預(yù)期，高速公路運(yùn)營企業(yè)的成長性將因此受到較大制約，尋求新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)是行業(yè)內(nèi)企業(yè)未來的發(fā)展方向。高速公路上市公司要憑借資金實(shí)力，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展�！蓖跎垩妆硎�。
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