2014黨政公選《專業(yè)科目》模擬試卷及答案(財務類)

第 1 頁：單項選擇題

第 6 頁：判斷題

第 7 頁：計算分析題

　　三、判斷題(每題1分，共10分)

　　46邊際資金成本需要采用加權平均法計算，其權數應為市場價值權數，不應使用賬面價值權數。(　)

　　參考答案:對

　　解析:邊際資金成本需要采用加權平均法計算，其權數應為市場價值權數，不應使用賬面價值權數。

　　47在編制期末存貨預算時，期末存貨包括在產品、產成品、原材料、已銷售產品四部分。 (　)

　　參考答案:錯

　　解析:期末存貨預算，是指為規(guī)劃一定預算期末的產品、產成品和原材料預計成本水平而編制的一種日常業(yè)務預算。它只包括在產品、產成品、原材料三部分。

　　48資金成本是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。(　)

　　參考答案:錯

　　解析:資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。企業(yè)籌資還要考慮財務風險、資金期限、償還方式、限制條件等。

　　49經營杠桿并不是經營風險的來源，而只是放大了經營風險。(　)

　　參考答案:對

　　解析:經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，它是息稅前利潤變動率與銷售額變動率

　　50在收付實現(xiàn)制的基礎上，已獲利息倍數充分反映出企業(yè)當期凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保障的。(　)

　　參考答案:錯

　　解析:盈余現(xiàn)金保障倍數從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的收益質量進行評價，在收付實現(xiàn)制的基礎上，充分反映出企業(yè)當期凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保障的。該指標越大，表明企業(yè)經營活動產生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大。

　　51市盈率是評價上市公司獲利能力的指標，它反映投資者愿意對公司每股凈利潤支付的價格。(　)

　　參考答案:對

　　解析:本題的考核點是市盈率的含義。市盈率是上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍數，它是評價上市公司獲利能力的指標，反映投資者愿意對公司每股凈利潤支付的價格。

　　52以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，有利于社會資源的合理配置。(　)

　　參考答案:對

　　解析:企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，優(yōu)點主要表現(xiàn)在：①考慮了資金的時間價值和投資的風險價值;②反映了企業(yè)資產保值增值的要求;③有利于克服管理上的片面性和短期行為;④有利于社會資源的合理配置。

　　53如果大家都愿意冒險，證券市場線斜率就大，風險溢價就大;如果大家都不愿意冒險，證券市場線斜率就小，風險附加率就較小。(　)

　　參考答案:錯

　　解析:本題的主要考核點是證券市場線斜率的影響因素。證券市場線斜率取決于全體投資者的風險回避態(tài)度，如果大家都愿意冒險，風險就得到很好的分散，風險程度就小，風險報酬率就低，證券市場線斜率就小，證券市場線就越平緩;如果大家都不愿意冒險，風險就得不到很好的分散，風險程度就大，風險報酬率就高，證券市場線斜率就大，證券市場線就越陡。

　　54只要兩種證券的相關系數小于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數。(　)

　　參考答案:對

　　解析:55一般說來，資金時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。(　) 參考答案:錯

　　解析:本題考點是資金時間價值量的規(guī)定性。一般說來，資金時間價值是指沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。本題錯在表述不全面，漏了“沒有風險”的前提。 四、計算分析題(每題8分，共24分)56A公司2008年有關資料如下：

　　(1)公司本年年初未分配利潤貸方余額為9096萬元，本年銷售收入250000萬元，其總成本(y)與銷售收入(x)的直線方程為y=60000+0.6x，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。

　　(2)公司流通在外的普通股3000萬股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元;公司負債平均余額為10000萬元，平均年利息率為10%，假定公司籌資費用忽略不計。

　　(3)公司股東大會決定本年度按10%的比例計提法定公積金，按10%的比例計提任意公積金。2008年按投資者可供分配利潤的20%向普通股股東發(fā)放了現(xiàn)金股利，預計從2008年開始，現(xiàn)金股利以后每年增長5%。

　　(4)據投資者分析，該公司股票的p系數為1.5，無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。

　　要求：

　　(1)計算該公司本年度息稅前利潤、凈利潤和每股收益;

　　(2)計算該公司本年應計提的法定公積金和任意公積金;

　　(3) 計算該公司2008年末可供投資者分配的利潤;

　　(4)計算該公司每股支付的現(xiàn)金股利;

　　(5)計算該公司2009年的經營杠桿系數、財務杠桿系數;

　　(6)計算該公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率;

　　(7)利用股票估價模型計算該公司每股股票價值;

　　(8)若目前市價正好等于投資者所認可的價值，計算該公司股票的市盈率;

　　(9)假設該公司現(xiàn)金資產回收率為70%，平均資產負債率為25%，計算2007年盈余現(xiàn)金保障倍數。

　　參考答案:請參考解析

　　解析:(1)本年度息稅前利潤=250000-60000-0.6×250000=40000(萬元)。

　　本年度凈利潤=(40000-10000×10%)×(1-25%)=29250(萬元)。(25%為企業(yè)適用的所得稅稅率)本年度每股收益=29250÷3000=9.75(元)。

　　(2)本年應計提的法定公積金=29250×10%=2925(萬元)。任意公積金=29250×10%=2925(萬元)。

　　(3)2008年末可供投資者分配的利潤=9096+29250-2×2925=32496(萬元)。

　　(4)每股現(xiàn)金股利=32496×20%÷3000≈2.17(元)。

　　(6)風險收益率=1.5×(14%-8%)=9%。

　　投資者要求的必要投資收益率=8%+9%=l7%。

　　(7)每股股票價值=2.17×(1+5%)/(17%-5%)≈18.99(元)。

　　(8)市盈率=18.99/9.75≈1.95(倍)。

　　(9)資產平均余額=負債平均余額÷資產負債率=10000÷25%=40000(萬元)。

　　經營現(xiàn)金凈流量=資產平均余額×資產現(xiàn)金回收率=40000×70%=28000(萬元)。

　　盈余現(xiàn)金保障倍數=28000/29250≈0.96。

　　57某產品本月成本資料如下：

　　要求：

　　(1)填寫標準成本卡中用字母表示的數據;

　　(2)計算本月產品成本差異總額;

　　(3)計算直接材料價格差異和用量差異;

　　(4)計算直接人工效率差異和工資率差異;

　　(5)計算變動制造費用耗費差異和效率差異;

　　(6)分別采用二差異法和三差異法計算固定制造費用差異。

　　參考答案:請參考解析

　　解析:(1)B=855 450 135-90=180(元/件)。

　　A=180÷4=45(小時)。

　　C=E=45(小時)。

　　D=135÷45=3(元/小時)。

　　F=90÷45=2(元/小時)。

　　(2)本月產品成本差異總額=17550-855×20=450(元)。

　　(3)直接材料價格差異=(實際價格-標準價格)x實際用量=(9000/900-9)×900=900(元)。

　　直接材料用量差異=(實際產量下實際用量-實際產量下標準用量) ×標準價格=(900-50×20)×9=-900(元)。

　　(4)直接人工工資率差異=實際產量下實際人工工時×(實際工資率-標準工資率)=(3325/950-4)×950=-475(元)。

　　直接人工效率差異=(實際產量下實際人工工時-實際產量下標準工時)×標準工資率=(950-45×20)×4=200(元)。

　　(5)變動制造費用耗費差異=實際產量下實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)=(2375/950-3)×950=-475(元)。

　　變動制造費用效率差異=(實際產量下實際工時-實際產量下標準工時)×變動制造費用標準分配率=(950-45×20)×3=150(元)。

　　(6)二差異法：

　　固定制造費用耗費差異=實際固定制造費用-預算產量標準工時×標準分配率=2850-2×1000=850(元)。

　　能量差異=(預算產量下的標準工時-實際產量下的標準工時)×標準分配率=(1000-20×45)×2=200(元)。

　　三差異法：

　　固定制造費用耗費差異=850(元)。

　　固定制造費用效率差異=(實際產量下的實際工時-實際產量下的標準工時)×標準分配率=(950-20×45)×2=100(元)。

　　固定制造費用產量差異(或能力差異)=(預算產量下的標準工時-實際產量下的實際工時)×標準分配率=(1000-950)×2=100(元)。

　　58某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料的采購價為20元/件，一次訂貨量在2000件以上時可獲2%的折扣，在3000件以上時可獲5%的折扣。全年按360天計算。

　　要求：

　　(1)公司每次采購多少時成本最低?企業(yè)最佳訂貨間隔期為多少?

　　(2)假設企業(yè)每天正常耗用24件，訂貨提前期為5天，預計每天最大的耗用量為30件，預計最長的訂貨提前期為8天，則企業(yè)應建立的保險儲備量和再訂貨點為多少?

　　(3)考慮保險儲備情況下的公司存貨平均資金占用為多少?五、綜合題(第1題10分，第2題11分。共21分)59某公司2008年發(fā)行在外的股數為1000萬股，年初的股東權益總額為600萬元，2008年年末的股東權益總額為720萬元。2010年年初的負債總額400萬元，股東權益是負債總額的3倍，2010年年末的資產總額為4500萬元，其中年末負債總額與權益總額的比重為3：2。按照年末負債總額確定的負債的年均利率為8%。2010年該公司的固定成本總額170萬元.實現(xiàn)凈利潤308.2萬元，每股市價為15.5元，所得稅率33%。

　　要求：

　　(1)計算2008年末每股凈資產;

　　(2)計算2010年年初的股東權益總額;

　　(3)計算2010年EBIT、總資產報酬率、凈資產收益率、每股收益、市盈率。

　　參考答案:請參考解析

　　解析:(1)2008年末的每股凈資產=720/1000=0.72元/股。

　　(2)年初的股東權益總額=3×400=1200(萬元)。

　　(3)稅前利潤=308.2/(1-33%)=460(萬元);

　　負債利息=-2700×8%=216(萬元);

　　EBIT=460+216=676(萬元);

　　年初資產總額=400(負債)+400×3(股東權益)=1600(萬元);

　　總資產報酬率=676/[(1600+4500)/2]≈22.16%;

　　凈資產收益率=308.2/[(1200+4500×2/5)/2]≈20.55%;

　　每股收益=308.2/1000≈0.31元/股;

　　市盈率=15.510.31=50(倍)。

　　60甲公司計劃用新設備替換現(xiàn)有的舊設備，舊設備預計尚可使用5年，舊設備賬面價值為80000元，目前變價凈收入為65000元。新設備投資額為180000元，預計使用5年。至第5年末，新設備的預計殘值為8000元，舊設備的預計殘值為3500元。預計使用新設備可使企業(yè)在第1年增加營業(yè)收入30000元，第2到4年每年增加營業(yè)收入40000元，第5年增加營業(yè)收入45000元，使用新設備可使企業(yè)每年降低經營成本12000元，無建設期。該企業(yè)按直線法計提折舊，所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算使用新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額;

　　(2)計算因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產凈損失抵稅;

　　(3)計算使用新設備比使用舊設備每年增加的息前稅后利潤;

　　(4)計算使用新設備比使用舊設備每年增加的凈現(xiàn)金流量;

　　(5)計算該方案的差額投資內部收益率;

　　(6)若該企業(yè)要求的最低投資收益率為20%，確定應否用新設備替換現(xiàn)有舊設備。

　　參考答案:請參考解析

　　解析:(1)使用新設備比使用舊設備增加的投資額=180000-65000=115000(元)。

　　(2)因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產凈損失抵稅=(80000-65000)×25%=3750(元)。

　　(3)使用新設備比使用舊設備每年增加的折舊=[(180000-8000)/5]-[(65000-3500)/5]=

　　22100(元)。

　　使用新設備比使用舊設備每1年增加的息前稅后利潤=(30000-10100)×(1-25%)=14925(元)。

　　使用新設備比使用舊設備第2～4年每年增加的息前稅后利潤=(40000-10100)×(1-25 0,4)=22425(元)。

　　使用新設備比使用舊設備第5年增加的息前稅后利潤=(45000-10100)×(1-25%)=26175(元)。

　　(4)計算使用新設備比使用舊設備每年增加的凈現(xiàn)金流量：

　　(5)△NPV=-115000+40775×(P/F，i，1)+44525×[-(P/A，i，4)-(P/A，i，1)]+52775×(P/F，i，5)。

　　當i=24%，ANPV=-115000+40775×0.8065+44525×(2.4043-0.8065)+52775 ×0.3411≈-115000+32885.04+71142.05+18001.55=7028.64(元)。

　　當i=28%，ANPV=-115000+40775×0.7813+44525×(2.2410-0.7813)+52775 × 0.2910≈-115000+31857.51+64993.14+15357.53=-2791.82(元)。

　　i=24%+[(0-7028.64)/(-2791.82-7028.64)]×(28%-24%)≈26.86 %。

　　(6)由于更新改造方案的差額投資內部收益率26.86%大于該企業(yè)要求的最低投資收益率20%，所以，應用新設備替換現(xiàn)有舊設備。

　　C. 預期收益率

　　D. 無風險收益率

　　參考答案:B

　　解析:必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。

　　4某企業(yè)全年必要現(xiàn)金支付額為2000萬元，除銀行同意在10月份提供貸款500萬元外，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入為500萬元，企業(yè)應收賬款總額為2000萬元，則應收賬款收現(xiàn)保證率為(　)。

　　A. 25%

　　B. 50%

　　C. 75%

　　D. 100%

　　參考答案:B

　　解析:應收賬款收現(xiàn)保證率=當期企業(yè)資金缺口/應收賬款總額。(2000-500-500)/2000×100%=50%。

　　5下列企業(yè)財務關系中，體現(xiàn)了企業(yè)內部各單位之間財務關系的是(　)。

　　A. 企業(yè)收到被投資單位分配的利潤

　　B. 企業(yè)收到債務人還來的賬款

　　C. 企業(yè)管理部門領用企業(yè)產品

　　D. 企業(yè)向職工發(fā)放工資

　　參考答案:C

　　解析:企業(yè)管理部門領用企業(yè)產品體現(xiàn)了企業(yè)內部各單位之間的利益關系;A選項體現(xiàn)的是投資與受資的關系;B選項體現(xiàn)的是債權與債務關系;D選項體現(xiàn)的是企業(yè)與職工之間的財務關系。

　　6與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項目資本金現(xiàn)金流量表的特點在于(　)。

　　A. 項目資本金現(xiàn)金流量表要詳細列示所得稅前凈現(xiàn)金流量，累計所得稅前凈現(xiàn)金流量，所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　B. 項目資本金現(xiàn)金流量表要求根據所得稅前后的凈現(xiàn)金流量，分別計算兩套內部收益率凈現(xiàn)值和投資回收期指標

　　C. 與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項目資金現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流入項目和流出項目沒有變化

　　D. 項目資本金現(xiàn)金流量表只計算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據此計算資本金內部收益率指標

　　參考答案:D

　　解析:選項A、B是全部投資的現(xiàn)金流量表的特點;與全部投資的現(xiàn)金流量表相比項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項目沒有變化，但現(xiàn)金流出項目不同，其具體內容包括項目資本金投資、償還借款本金、借款利息支付、經營成本、銷售稅金及附加、所得稅和維持運營投資等，所以C也不對，故選D。

　　7下列有關衍生金融產品投資表述正確的是(　)。

　　A. 某公司發(fā)行認股權證籌資，規(guī)定每張認股權證可按8.5元認購2股普通股票，若公司當前的普通股市價為7元，則公司發(fā)行的每張認股權證的理論價值為3元

　　B. 直接保值是指如果在期貨市場上沒有與現(xiàn)貨商品相同的商品，就利用與現(xiàn)貨商品關系最密切的商品保值

　　C. 可轉換債券價值在數值上等于普通債券價值加上轉股權價值

　　D. 開放型基金買賣價格基本不受市場供求影響

　　參考答案:D

　　解析:選項A不對，因為理論價值=MAX[(普通股市價-執(zhí)行價格)×換股比率，0]=MAX[(7-8.5) × 2，0]=0;選項B不對，因為直接保值是指在金融期貨市場上利用與需要保值的現(xiàn)貨相同的商品進行保值。而交叉保值是指如果在期貨市場上沒有與現(xiàn)貨商品相同的商品，就利用與現(xiàn)貨商品關系最密切的商品保值;選項C不對，因為對于已上市的可轉換債券價值可以根據其市場價格適當調整后得到評估價值;非上市的可轉換債券價值等于普通債券價值加上轉股權價值;開放型基金買賣價格基本不受市場供求影響，交易價格取決于基金的每單位資產凈值的大小，賣出價=基金單位凈值+5%左右的首次購買費;贖回價=基金單位凈值-基金贖回費。

　　8采用ABC法對存貨進行控制時，應當重點控制的是(　)。

　　A. 數量較多的存貨

　　B. 占用資金較多的存貨

　　C. 品種較多的存貨

　　D. 庫存時間較長的存貨

　　參考答案:B

　　解析:本題考核的是存貨ABC分類管理方法。ABC法中，A類存貨金額巨大但品種數量較少，是控制的重點，應分品種重點管理。B類存貨金額一般，品種數量相對較多，企業(yè)劃分類別進行一般控制。C類存貨品種數量繁多，但價值金額卻很小，企業(yè)按總額靈活掌握就可以。

　　9出租人出租某項資產時，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是(　)。

　　A. 直接租賃

　　B. 售后回租

　　C. 經營租賃

　　D. 杠桿租賃

　　參考答案:D

　　解析:本題考核的是杠桿租賃的含義。這種情況下，出租人既是資產的出借人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要償還借貸債務。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財務杠桿好處，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。

　　10以下(　)不屬于企業(yè)收益分配應當遵循的原則。

　　A. 投資與收益對等

　　B. 投資機會優(yōu)先

　　C. 兼顧各方面利益

　　D. 分配與積累并重

　　參考答案:B

　　解析:收益分配的基本原則是依法分配、資本保全、兼顧各方面利益、分配與積累并重和投資與收益對等，所以選項B不屬于企業(yè)的收益分配應當遵循的原則。

　　11企業(yè)發(fā)行信用債券時最重要的限制條件是(　)。

　　A. 抵押條款

　　B. 反抵押條款

　　C. 流動性要求條款

　　D. 物資保證條款

　　參考答案:B

　　解析:企業(yè)發(fā)行信用債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最重要的稱為反抵押條款，即禁止企業(yè)將其財產抵押給其他債權人。

　　12經營杠桿給企業(yè)帶來的風險是指(　)。

　　A. 成本上升的風險

　　B. 利潤下降的風險

　　C. 業(yè)務量變動導致息稅前利潤更大變動的風險

　　D. 業(yè)務量變動導致稅后利潤更大

　　參考答案:C

　　解析:本題主要是考查經營杠桿。經營杠桿指在企業(yè)生產經營中由于存在固定成本而使剛潤變動率大于產銷量變動率的規(guī)律，其風險實際上就是指由于業(yè)務量的變動導致息稅前利潤更大蓬動的風險。

　　13一般講，流動性高的金融資產具有的特點是(　)。

　　A. 收益率高

　　B. 市場風險小

　　C. 違約風險大

　　D. 變現(xiàn)力風險大

　　參考答案:B

　　解析:一般講，流動性高的金融資產價格波動小，其市場風險小。

　　14某公司的經營杠桿系數為2，預計息稅前盈余將增長10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長(　)。

　　A. 5%

　　B. 10%

　　C. 15%

　　D. 20%

　　參考答案:A

　　解析:15已知某建設項目的凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=-120萬元，NCF1～6=30萬元，NCF7～12=40萬元，據此計算的靜態(tài)投資回收期為(　)年。

　　A. 3

　　B. 4

　　C. 5

　　D. 6

　　參考答案:B

　　解析:靜態(tài)投資回收期=120/30=4(年)。

　　16適用于多品種經營企業(yè)彈性利潤預算的編制方式是(　)。

　　A. 列表法

　　B. 公式法

　　C. 百分比法

　　D. 因素法

　　參考答案:C

　　解析:本題考核的是彈性利潤預算的編制方法。百分比法和因素法是彈性利潤預算的編制方法。其中因素法適于單一品種經營或采用分算法處理固定成本的多品種經營企業(yè)，百分比法適用于多品種經營的企業(yè)，故選C。而公式法和列表法均是彈性成本預算的編制方法，要注意區(qū)別。

　　17下列預算中，只能反映日常經營活動不能反映相關現(xiàn)金收支內容的是( ‘)。

　　A. 生產預算

　　B. 直接人工預算

　　C. 期末存貨

　　D. 銷售費用預算

　　參考答案:A

　　解析:本題考核的是生產預算的特點。生產預算只能反映日常經營活動，不能反映現(xiàn)金收支，因為生產預算只有數量指標。而其他各選項均能夠既反映日常經營活動又反映相關現(xiàn)金收支內容。

　　18各責任中心相互提供的產品采用協(xié)商定價的方式確定內部轉移價格時，其協(xié)商定價的最大范圍應在(　)。

　　A. 單位變動成本之上，市價之下

　　B. 產品實際成本之上，市價之下

　　C. 單位變動成本加合理利潤之上，市價之下

　　D. 產品實際成本加合理利潤之上，市價之下

　　參考答案:A

　　解析:本題考核的是協(xié)商價格的制定。協(xié)商價格的上限是市價，下限是單位變動成本，具體價格由各相關責任中心在此范圍內通過協(xié)商確定。

　　19計算盈余現(xiàn)金保障倍數指標時的盈余是指(　)。

　　A. 利潤總額

　　B. 息稅前利潤

　　C. 凈利潤

　　D. 凈利潤一優(yōu)先股利

　　參考答案:C

　　解析:盈余現(xiàn)金保障倍數=經營現(xiàn)金凈流量/凈利潤(盈余是指凈利潤)。

　　20企業(yè)用貨幣資金采購材料或商品，屬于資金的(　)。

　　A. 籌資活動

　　B. 投資活動

　　C. 營運活動

　　D. 分配活動

　　參考答案:C

　　解析:企業(yè)采購材料或商品而引起的財務活動稱為資金營運活動。

　　21下列關于企業(yè)價值最大化目標表述不正確的是(　)。

　　A. 企業(yè)價值最大化考慮了風險因素，強調將風險控制在最低范圍之內

　　B. 強調股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調關系

　　C. 有利于克服管理上的短期行為

　　D. 強調保持與政府部門的良好關系

　　參考答案:A

　　解析:本題考點為企業(yè)價值最大化目標。企業(yè)價值最大化目標，強調風險與報酬的均衡，將風險控制在企業(yè)可以承受的范圍之內，所以選A。企業(yè)價值最大化目標是在權衡企業(yè)相關者利益的約束下實現(xiàn)所有者或股東權益的最大化。這一目標的基本思想就是在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上，強調在企業(yè)價值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益，所以B、D正確。企業(yè)價值最大化目標能夠克服管理上的短期行為，所以C表述正確。

　　22企業(yè)所采用的財務管理策略在不同的經濟周期中各有不同。在經濟繁榮期，不應該選擇的財務管理策略是( )。

　　A. 擴充廠房設備

　　B. 繼續(xù)建立存貨

　　C. 裁減雇員

　　D. 提高新產品價格

　　參考答案:C

　　解析:本題考核的是經濟周期對企業(yè)財務管理的影響。在經濟繁榮期，應選擇的經營策略包括：擴充廠房設備;提高產品價格;開展營銷規(guī)劃;增加勞動力。而在經濟衰退期則應停止擴招雇員。選項C裁減雇員是在經濟蕭條期應采用的策略。

　　23現(xiàn)有一張永久債券，其市場價格為20元，永久年金為2元，該債券的到期收益為(　)。

　　A. 8%

　　B. 10%

　　C. 12.5%

　　D. 15%

　　參考答案:B

　　解析:本題考查到期收益率的計算，到期收益率=2/20×100%=10%。

　　24在期權交易中，對于交易雙方的損失和獲利機會說法正確的是(　)。

　　A. 在理論上講，買方和賣方獲利機會都是無限的

　　B. 在理論上講，買方的損失是有限的，賣方的獲利機會是無限的

　　C. 在理論上講，買方的獲利機會是無限的，賣方的損失是無限的

　　D. 在理論上講，買方和賣方的損失都是有限的

　　參考答案:C

　　解析:期權買賣雙方的權利與義務并不相等，期權的買方有權利無義務，而賣方只有義務沒有自由選擇的權利。

　　25在公司并購業(yè)務中，公式A+B=A表示的并購結果是(　)。

　　A. 新設合并

　　B. 控股與被控股

　　C. 交換發(fā)盤

　　D. 吸收合并參考答案:D

　　解析:本題考查吸收合并相關概念。吸收合并是一個或幾個公司并人一個存續(xù)公司的商業(yè)交易行為，因而也稱為存續(xù)合并，用公式表示為A+B=A。二、多項選擇題(每題2分。共40分)26衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標包括(　)。

　　A. 營業(yè)收入增長率

　　B. 資本三年平均增長率

　　C. 總資產周轉率

　　D. 營業(yè)利潤率

　　參考答案:A,B

　　解析:分析發(fā)展能力主要考查以下八項指標：營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產增長率、營業(yè)利潤增長率、技術投入比率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。

　　27下列說法正確的有(　)。

　　A. 在手之鳥理論認為，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內部

　　B. 信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息，從而會影響公司的股價

　　C. 所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時間的差異，企業(yè)應當采用高股利政策

　　D. 代理理論認為，股利政策是協(xié)調股東與管理者之間代理關系的一種約束機制

　　參考答案:A,B,D

　　解析:所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時問的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，企業(yè)應當采用低股利政策。

　　28下列(　)屬于企業(yè)購銷商品或接受、提供勞務形成的財務關系。

　　A. 企業(yè)與供貨商之間的財務關系

　　B. 企業(yè)與債務人之間的財務關系

　　C. 企業(yè)與受資者之間的財務關系

　　D. 企業(yè)與客戶之間的財務關系

　　參考答案:A,D

　　解析:A項屬于企業(yè)購買商品或接受勞務形成的財務關系，D項屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務形成的財務關系。B、C選項屬于投資活動形成的財務關系。

　　29影響認股權證理論價值的主要因素有(　)。

　　A. 換股比率

　　B. 普通股市價

　　C. 執(zhí)行價格

　　D. 剩余有效期間

　　參考答案:A,B,C,D

　　解析:影響認股權證理論價值的主要因素有：①換股比率;②普通股市價;③執(zhí)行價格;④剩余有效期間。故選ABCD。

　　30信用標準過高的可能結果包括(　)。

　　A. 喪失很多銷售機會

　　B. 降低違約風險

　　C. 擴大市場占有率

　　D. 減少壞賬費用

　　參考答案:A,B,D

　　解析:信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件。信用標準過高，意味著客戶獲得賒購的條件很苛刻，所以，可能會使企業(yè)喪失很多銷售機會，但有利于降低違約風險和減少壞賬費用。

　　31下列關于資金成本的說法，正確的有(　)。

　　A. 資金成本的本質是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價

　　B. 企業(yè)的加權平均資金成本由個別資金成本和各種長期資金比例這兩個因素共同決定

　　C. 資金成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位

　　D. 資金成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本

　　參考答案:B,C,D

　　解析:本題主要考核資金成本的相關理論問題。根據資金成本的定義可知，資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。這一定義表明，資金成本是企業(yè)的投資者對投入企業(yè)的資本所要求的收益率，也就是企業(yè)的機會成本，但并不是企業(yè)實際付出的代價。由此可以判定A項的說法不正確，而D項說法正確。根據加權平均資金成本的計算公式可知，影響其高低的兩個因素是個別資金成本和各種長期資金在資金結構中的比例。由此可判定B項說法正確。而根據資金成本的計算公式可以判斷C項的說法也是正確的。

　　32下列各項中，需要利用內部轉移價格在有關責任中心之間進行責任結轉的有(　)。

　　A. 因供應部門外購材料的質量問題造成的生產車間超定額耗用成本

　　B. 因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本

　　C. 因生產車間生產質量問題造成的銷售部門降價損失

　　D. 因生產車間自身加工不當造成的超定額耗用成本

　　參考答案:A,B,C

　　解析:利用內部轉移價格進行責任結轉有兩種情形：一是各責任中心之間由于責任成本發(fā)生的地點與應承擔責任的地點往往不同，因而要進行責任轉賬。如因供應部門外購材料的質量問題造成生產車間超定額耗用成本;因生產車間生產質量問題造成的銷售部門降價損失。二是責任成本在發(fā)生的地點顯示不出來，需要在下道工序或環(huán)節(jié)才能發(fā)現(xiàn)，這也需要轉賬。如因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本。

　　33下列各項因素中，能夠影響無風險報酬率的有(　)。

　　A. 平均資金利潤率

　　B. 資金供求關系

　　C. 國家宏觀調控

　　D. 通貨膨脹附加率

　　參考答案:A,B,C,D

　　解析:本題的主要考核點是影響無風險報酬率的因素。由于無風險報酬率一純粹利率+通貨膨脹附加率，而平均資金利潤率、資金供求關系和國家宏觀調控影響純粹利率，進而影響無風險報酬率，所以，ABCD選項均正確。

　　34下列引起的風險屬于可分散風險的有(　)。

　　A. 銀行調整利率水平

　　B. 公司勞資關系緊張

　　C. 公司訴訟失敗

　　D. 市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

　　參考答案:B,C

　　解析:可分散風險是由影響個別公司的特有事件引起的風險，公司勞資關系緊張和公司訴訟失敗屬于可分散風險;不可分散風險是由影響市場上所有證券的因素引起的風險，銀行調整利率水平和市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象屬于不可分散風險。

　　35下列有關證券投資風險的表述，正確的有(　)。

　　A. 證券投資組合的風險有公司特有風險和市場風險兩種

　　B. 公司特有風險是不可分散風險

　　C. 股票的市場風險不能通過證券投資組合加以消除.

　　D. 當投資組合中股票的數量特別多時，非系統(tǒng)性風險幾乎可全部分散掉

　　參考答案:A,C,D

　　解析:證券投資組合的風險有公司特有風險和市場風險兩種。股票的市場風險不能通過證券投資組合加以消除，隨著證券數量的增加非系統(tǒng)風險會逐步減少，當數量足夠多時，大部分非系統(tǒng)風險都能分散掉。

　　36A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，股利固定增長率為5%，現(xiàn)行國庫券收益率為6%，市場上所有股票的必要收益率為8%，股票β系數等于125，則(　)。

　　A. 股票價值5.775元

　　B. 股票價值4.4元

　　C. 股票必要收益率為8%

　　D. 股票必要收益率為9%

　　參考答案:A,D

　　解析:本題的主要考核點是資本資產定價模型。股票必要收益率R=6%+1.5×(8%-6%)=9%。附票價信P=0.22×(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元).

　　37下列說法不正確的是(　)。

　　A. 風險越大，投資人獲得的投資收益就越高

　　B. 風險越大，意味著損失越大

　　C. 風險是客觀存在的，投資人無法選擇是否承受風險

　　D. 由于通貨膨脹會導致市場利息率變動，企業(yè)籌資成本就會加大，所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風險是財務風險，即籌資風險

　　參考答案:A,B,C,D

　　解析:風險越大投資人期望的投資收益越高，但期望并不一定都能實現(xiàn)，所以實際獲得的收益不一定就越高，所以A不對;風險的不確定性，可能給投資人帶來超出預期的損失，也可能給投資人帶來超出預期的收益，所以B也不對;風險是客觀存在的，但投資人是否冒風險是可以選擇的，比如股票投資有風險，我們可以選擇投資國債來回避風險，所以C也不對;由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風險屬于市場風險，所以D也不對。

　　38對于兩種資產構成的投資組合，相關系數的論述，下列說法正確的有(　)。

　　A. 相關系數為-1時投資組合能夠抵消全部風險

　　B. 相關系數在0～+1之間變動時，則相關程度越低分散風險的程度越大

　　C. 相關系數在0～-1之間變動時，則相關程度越低分散風險的程度越小

　　D. 相關系數為0時，不能分散任何風險

　　參考答案:B,C

　　解析:相關系數為-1分散任何風險;相關系數為0時可以分散部分非系統(tǒng)性風險，其風險分散的效果相關系數大于0為正相關，小于0為負相關，等于0為不相關，相關系數的絕對值越大，相關程度越高。

　　39下列表述正確的是(　)。

　　A. 償債基金系數是普通年金終值系數的倒數

　　B. 資本回收系數是普通年金現(xiàn)值系數的倒數

　　C. 遞延年金的終值與遞延期無關

　　D. 永續(xù)年金無終值

　　參考答案:A,B,C,D

　　解析:互為倒數關系的三組系數包括：復利終值系數與復利現(xiàn)值系數;償債基金系數與年金終值系數;資本回收系數與年金現(xiàn)值系數。遞延年金的終值不受遞延期的影響，而遞延年金的現(xiàn)值受遞延期的影響。永續(xù)年金有現(xiàn)值而無終值。

　　40評價投資方案的投資回收期指標的主要缺點是(　)。

　　A. 不可能衡量企業(yè)的投資風險

　　B. 沒有考慮資金時間價值

　　C. 沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　D. 不能衡量投資方案投資報酬的高低

　　參考答案:B,C,D

　　解析:投資回收期屬于非折現(xiàn)指標，不考慮時間價值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。所以，B、C正確。正由于投資回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益，所以，不能根據投資回收期的長短判斷報酬率的高低。投資回收期指標能在一定程度上反映項目投資風險的大小，投資回收期越短，投資風險越小。

　　41可轉換債券設置合理的回售條款，可以(　)。

　　A. 保護債券投資人的利益

　　B. 可以促使債券持有人轉換股份

　　C. 可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

　　D. 可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)的損失

　　參考答案:A,C

　　解析:本題的主要考核點是可轉換債券回售條款的含義。選項BD是可轉換債券贖回條款的優(yōu)點。

　　42與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點有(　)。

　　A. 本金安全性好

　　B. 投資收益率高

　　C. 通貨膨脹風險低

　　D. 收入穩(wěn)定性強

　　參考答案:A,D

　　解析:BC是股票投資的優(yōu)點，AD才是債券投資的優(yōu)點，故選AD。

　　43在存貨允許缺貨的情況下，導致經濟批量增加的因素有(　)。

　　A. 存貨年需用量增加

　　B. 一次訂貨成本增加

　　C. 單位缺貨成本增加

　　D. 單位缺貨成本降低

　　參考答案:A,B,D

　　解析:在存貨允許缺貨的情況下，與經濟批量同方向變動的有存貨年需用量和一次訂貨成本，與經濟批量反方向變動的有單位儲存成本和單位缺貨成本。 券的相關系數小于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數。

　　44場內交易金融市場按金融工具的屬性可分為(　)。

　　A. 基礎性金融市場

　　B. 衍生金融品市場

　　C. 發(fā)行市場

　　D. 流通市場

　　參考答案:A,B

　　解析:場內交易金屬市場按金融工具的屬性分為基礎性金融市場和衍生金融品市場。

　　45下列公式正確的有(　)。

　　A. 必要收益率=無風險收益率+風險收益率

　　B. 必要收益率=無風險收益率+風險程度

　　C. 必要收益率=資金時間價值+通貨膨脹補償率+風險收益率

　　D. 必要收益率=資金時間價值+風險收益率參考答案:A,C

　　解析:風險與收益的一般關系可正確表示為：必要收益率=無風險收益率+風險收益率=資金時間價值+通貨膨脹補償率+風險收益率。三、判斷題(每題1分，共10分)46邊際資金成本需要采用加權平均法計算，其權數應為市場價值權數，不應使用賬面價值權數。(　)

　　參考答案:對

　　解析:邊際資金成本需要采用加權平均法計算，其權數應為市場價值權數，不應使用賬面價值權數。

　　47在編制期末存貨預算時，期末存貨包括在產品、產成品、原材料、已銷售產品四部分。 (　)

　　參考答案:錯

　　解析:期末存貨預算，是指為規(guī)劃一定預算期末的產品、產成品和原材料預計成本水平而編制的一種日常業(yè)務預算。它只包括在產品、產成品、原材料三部分。

　　48資金成本是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。(　)

　　參考答案:錯

　　解析:資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。企業(yè)籌資還要考慮財務風險、資金期限、償還方式、限制條件等。

　　49經營杠桿并不是經營風險的來源，而只是放大了經營風險。(　)

　　參考答案:對

　　解析:經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，它是息稅前利潤變動率與銷售額變動率

　　50在收付實現(xiàn)制的基礎上，已獲利息倍數充分反映出企業(yè)當期凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保障的。(　)

　　參考答案:錯

　　解析:盈余現(xiàn)金保障倍數從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的收益質量進行評價，在收付實現(xiàn)制的基礎上，充分反映出企業(yè)當期凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保障的。該指標越大，表明企業(yè)經營活動產生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大。

　　51市盈率是評價上市公司獲利能力的指標，它反映投資者愿意對公司每股凈利潤支付的價格。(　)

　　參考答案:對

　　解析:本題的考核點是市盈率的含義。市盈率是上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍數，它是評價上市公司獲利能力的指標，反映投資者愿意對公司每股凈利潤支付的價格。

　　52以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，有利于社會資源的合理配置。(　)

　　參考答案:對

　　解析:企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，優(yōu)點主要表現(xiàn)在：①考慮了資金的時間價值和投資的風險價值;②反映了企業(yè)資產保值增值的要求;③有利于克服管理上的片面性和短期行為;④有利于社會資源的合理配置。

　　53如果大家都愿意冒險，證券市場線斜率就大，風險溢價就大;如果大家都不愿意冒險，證券市場線斜率就小，風險附加率就較小。(　)

　　參考答案:錯

　　解析:本題的主要考核點是證券市場線斜率的影響因素。證券市場線斜率取決于全體投資者的風險回避態(tài)度，如果大家都愿意冒險，風險就得到很好的分散，風險程度就小，風險報酬率就低，證券市場線斜率就小，證券市場線就越平緩;如果大家都不愿意冒險，風險就得不到很好的分散，風險程度就大，風險報酬率就高，證券市場線斜率就大，證券市場線就越陡。

　　54只要兩種證券的相關系數小于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數。(　)

　　參考答案:對

　　解析:55一般說來，資金時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。(　) 參考答案:錯

　　解析:本題考點是資金時間價值量的規(guī)定性。一般說來，資金時間價值是指沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。本題錯在表述不全面，漏了“沒有風險”的前提。