知識(shí)點(diǎn)八：風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系

　　八、風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系

　　對(duì)于每項(xiàng)資產(chǎn)，投資者都會(huì)因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求獲得額外的補(bǔ)償，其要求的最低收益率應(yīng)該包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分。

　　必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　必要收益率(R) = Rf b譜

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率(通常用Rf表示)是純利率與通貨膨脹補(bǔ)貼率之和，通常用短期國債的收益率來近似的替代;風(fēng)險(xiǎn)收益率則表示因承擔(dān)該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求獲得的額外補(bǔ)償，為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)(b)與標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)的乘積，其大小則視所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小以及投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好而定。

　　【例題】某種股票的期望收益率為10%，其標(biāo)準(zhǔn)離差為0.04，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30%，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為(　)。

　　A.40%

　　B.12%

　　C.6%

　　D.3%

　　【答案】B

　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值=0.04/10%=0.4

　　風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)?標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.4?0%=12%。