【考點四】股利分配理論

　　【例題20·單選題】認為當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司的價值將得到提高，該企業(yè)所依據的股利理論是( )。

　　A.“手中鳥”理論 B.所得稅差異理論

　　C.股利無關理論 D.代理理論

　　【答案】A

　　【解析】“手中鳥”理論認為，公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司的價值將得到提高。

　　【例題21·單選題】某企業(yè)在選擇股利政策時，以代理成本和外部融資成本之和最小化為標準。該企業(yè)所依據的股利理論是( )。

　　A.“手中鳥”理論 B.信號傳遞理論

　　C.MM理論 D.代理理論

　　【答案】D

　　【解析】代理理論認為最優(yōu)的股利政策應使代理成本和外部融資成本之和最小。

　　【例題22·判斷題】代理理論認為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也會增加企業(yè)的外部融資成本。( )

　　【答案】√

　　【解析】代理理論認為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也會增加企業(yè)的外部融資成本。因此理想的股利政策應當使兩種成本之和最小。

　　【例題23·判斷題】所得稅差異理論認為，公司應當采用高股利政策對股東有利。( )

　　【答案】×

　　【解析】所得稅差異理論認為，由于普通存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。

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